What Is Balancer (BAL)? Ethereum DeFi's Latest Governance Token Explained

Updated on: November 25th, 2020
This content has been Fact-Checked.
What Is Balancer (BAL)? Ethereum DeFi's Latest Governance Token Explained

En mars 2020, l'écosystème financier décentralisé d'Ethereum a obtenu son dernier joueur : Balancer.

Le fait est qu'il n'était pas entièrement décentralisé au lancement : comme d'autres protocoles « DeFi » en début de phase, la direction d'Balancer était largement déterminée par une entreprise. Dans ce cas, c'est Balancer Labs, qui a recueilli 3 millions de dollars dans une ronde de semences en mars 2020.

Cela ne veut pas dire que les intentions de la startup étaient mauvaises. C'est juste qu'à l'époque, les adresses Ethereum utilisant le protocole n'étaient pas en mesure d'affirmer le changement sur le protocole.

Si Balancer travaillait d'une manière qu'ils n'aimaient pas, ils n'avaient pas de chance. Entrez le jeton d'équilibreur, qui négocie sur le marché de la crypto sous le ticker « BAL ».

BAL, on en parlera plus tard.

Tout d'abord, une brève ventilation de l'équilibreur le protocole.

Équilibreur : protocole de mise en marché automatisé basé sur Ethereum

Balancer est un protocole de finance décentralisé basé sur Ethereum qui permet une prise de marché automatique.

De façon plus générale, un donneur de marché traditionnel ou fournisseur de liquidités achète et vend des instruments financiers, apportant de la liquidité à un marché et profitant de l'écart entre le prix de soumission et le prix de demande. Ainsi, un créateur automatique de marché (AMM) est un « agent de marché contrôlé par des algorithmes qui définissent les règles pour les transactions ».

Combinant Ethereum avec AMM, les actifs d'un marché, l'algorithme qui contrôle ce marché et la capacité de créer un marché, deviennent décentralisés.

Balancer n'est pas le premier protocole DeFi à prendre en charge la création automatique de marché. Il existe des plates-formes telles que Uniswap et Curve.

Ce qui rend Balancer unique, c'est que le protocole prend en charge jusqu'à huit actifs par marché (la pondération des actifs pris en charge est arbitraire), ainsi que les frais de trading personnalisés fixés par le créateur du pool. Les différences entre Uniswap et Balancer Labs peuvent être vues ci-dessous dans le tableau de Token Terminal.

Uniswap vs Balancer Labs. Source : Terminal de jetons.

Les utilisateurs peuvent ensuite utiliser les pools de deux manières :

Fournir de la liquidité : les utilisateurs peuvent déposer des actifs pris en charge dans des pools, ce qui fournit de la liquidité aux utilisateurs du pool. Ceux qui déposent des actifs peuvent gagner des frais, mais en raison de la volatilité et d'autres facteurs, il y a des cas où les fournisseurs de liquidités peuvent perdre une partie de leurs actifs.

Trading : Les utilisateurs peuvent échanger des jetons de manière décentralisée via des pools, avec le système intelligent de routage des ordres de Balancer assurant l'échange de crypto-monnaie à bas frais et à des vitesses rapides.

Contrairement aux échanges centralisés comme Coinbase et Binance, qui utilisent des carnets de commandes pour calculer les prix, le prix des jetons dans un pool est basé sur leur écart par rapport à leur pondération définie.

Exemple de pool d'équilibrage avec cinq actifs : jeton d'attention de base, REP d'Augur, DAI, Ethereum enveloppé et ZRX de 0x

Balancer Labs croit que ce système d'approvisionnement en liquidité a la capacité de créer un effet de réseau « volant d'inertie » entraînant une augmentation de la liquidité, des traders, des frais et des bénéfices pour les LP.

En raison des paramètres flexibles de Balancer, les pools peuvent faire beaucoup plus que fournir un endroit pour les détenteurs de crypto pour échanger leurs actifs.

Balancer Labs a publié des schémas de pool, tels que l'un pour les pools d'amorçage de liquidité ou l'autre pour les pools qui tentent de supprimer le risque que les LP perdent leurs actifs.

Qu'est-ce que BAL ?

Comme mentionné ci-dessus, BAL est le jeton de gouvernance natif de Balancer. L'équipe derrière le protocole DeFi voit qu'il s'agit d'une étape nécessaire pour « décentraliser et diversifier la gouvernance ».

« Nous croyons que les jetons BAL sont le véhicule pour conduire l'alignement et la participation au protocole. Les jetons BAL ne sont pas un investissement ; les détenteurs de jetons BAL devraient être des personnes qui interagissent avec le protocole d'une certaine manière, sont engagés dans son développement futur, et veulent un siège à la table de gouvernance. »

Les détenteurs de BAL pourront « aider à guider le protocole dans son plein potentiel ». L'équilibreur nomme spécifiquement le déploiement du protocole sur les blockchains autres qu'Ethereum, la mise en œuvre de solutions de couche deux, l'introduction de frais au niveau du protocole pour générer des revenus, et plus comme des exemples d'actions que les détenteurs de BAL peuvent faire.

À l'heure actuelle, il n'existe pas de structure de gouvernance officielle, bien que, lorsqu'il est lancé, le programme d'équilibrage puisse être semblable à celui d'autres protocoles. D'autres protocoles DeFi ont la structure de gouvernance suivante :

Les utilisateurs identifient un problème lors de l'utilisation du protocole et partagent des observations en ligne.

Les utilisateurs affinent les meilleures façons de résoudre le problème via des forums publics.

Les utilisateurs créent et présentent une spécification technique d'une solution au problème.

Il est présenté à la communauté, puis voté.

Si la proposition obtient la majorité des voix et/ou atteint un certain seuil, elle est mise en œuvre.

Blockgeeks mettra à jour ce guide à mesure que de plus amples informations sur le système de gouvernance seront publiées.

Comment obtenez-vous le crypto ?

L'offre totale de BAL sera finalement de 100 millions de pièces.

En l'état actuel, l'approvisionnement de la crypto-monnaie est plus proche de 35 millions et demi de pièces de monnaie. La répartition actuelle de cette situation est la suivante :

25 millions sont destinés aux parties prenantes de Balancer Labs : l'équipe fondatrice, ceux qui posséderont des options d'achat d'actions (p. ex. les futurs employés, les employés actuels qui gagnent le privilège), les conseillers et les investisseurs. 2,5 millions des 25 millions sont alloués pour agir comme options d'achat d'actions.

5 millions sont versés au Fonds pour l'écosystème d'équilibrage, qui sera déployé pour « attirer et encourager des partenaires stratégiques qui aideront l'écosystème d'équilibrage à se développer et à prospérer ». La direction de ce fonds sera contrôlée par les détenteurs de la BAL.

5 millions sont versés au Fonds de collecte de fonds, ce qui donnera à Balancer Labs plus de piste à l'avenir pour soutenir « les opérations et la croissance ».

Les ~500.000 est le BAL généré par « l'extraction de liquidités » à partir de la rédaction de cet article.

En juin, Balancer a activé « l'extraction de liquidités », qui distribuera les 65 millions de pièces non mentionnées ci-dessus. Chaque semaine, 145 000 BALL, soit environ 7,5 millions par année, sont distribuées dans le cadre de ce processus. À ce rythme, il faudra environ neuf ans pour distribuer entièrement l'altcoin.

Gagner la crypto-monnaie est aussi simple que de fournir de la liquidité à un pool, puis de recevoir des récompenses payées chaque semaine. L'extraction de liquidité est actuellement activée pour tous les pools, tant qu'un « prix USD peut être extrait de CoinGecko pour au moins 2 jetons présents dans leurs pools de liquidités. »

Le modèle actuel de récompense encourage les créateurs de pool à maintenir des frais de transaction bas, ce qui devrait attirer plus de liquidités et donne aux LP le droit de réclamer plus de BAL.

La façon dont BAL est distribué est sujet à changement, en fonction des détenteurs de direction de la crypto veulent prendre le protocole Balancer. Comme l'a écrit la société :

« La quantité de ces documents sera effectivement distribuée — dans quel calendrier, en vertu de quelles règles — est en fin de compte une décision qui sera prise par les détenteurs de la BAL. La gouvernance peut décider d'accélérer la distribution du BAL si les gouverneurs le souhaitent. »

L'altcoin peut également être obtenu par des échanges de crypto. BAL est actuellement pris en charge par les pools de Balancer, Uniswap et les échanges centralisés tels que FTX, Poloniex et Bibox.

L'éléphant dans la salle : Le piratage d'un pool d'équilibrage de 500 000$

Balancer et son altcoin respectif peuvent avoir du mérite, mais il vaut la peine d'aborder l'éléphant dans la salle : le piratage récent d'un pool d'équilibrage.

Pour ceux qui ont manqué la note, un bref résumé.

Le 28 juin, on a commencé à se répandre en ligne qu'un piratage financier décentralisé avait eu lieu. Steven Zhang, un chercheur d'actifs crypto travaillant pour The Block, a suggéré que c'était un piratage d'un pool d'équilibrage.

« Apparemment, quelqu'un a drainé un pool d'équilibrage composé de WETH et STA et s'est enfui avec une valeur de 500 000$ de WETH », a écrit Zheng, devenant l'un des premiers à diffuser des nouvelles sur Twitter.

Zhang a cité des déclarations partagées par Telegram et Discord par les administrateurs de Statera et Mike McDonald, directeur de la CTO de Balancer Labs. Les déclarations laissaient entendre qu'au moins un pool de liquidités était « majoritairement » drainé, mais que d'autres étaient touchés.

Après que la poussière s'est installée quelques heures plus tard, les détails et l'étendue du piratage de l'équilibreur ont été confirmés après que les analystes ont cassé les données de la blockchain Ethereum.

Les opérateurs de l'agrégateur d'échange décentralisé 1inch a révélé que plus de 500 000$ de Wrapped Ethereum, Statera (STA), Synthetix, Wrapped Bitcoin, et Chainlink, et d'autres altcoins ont été volés lors de l'attaque.

1inch a également développé sur les subtilités de l'attaque, qui a effectivement affecté deux pools d'équilibreurs.

À un niveau élevé, c'est ce qui s'est passé :

En raison de la décentralisation de l'équilibreur, n'importe qui peut créer un pool pour n'importe quel actif crypto/avec n'importe quel paramètre.

Les utilisateurs d'Ethereum ont créé des pools pour les jetons de frais de transfert/déflationnistes, qui brûlent une partie des pièces envoyées dans les transactions. Ils l'ont fait malgré les avertissements de Balancer Labs concernant les risques de jetons déflationnistes dans les pools.

Un attaquant a obtenu une grande somme d'Ethereum enveloppé à travers DYDX, a utilisé ces pièces pour échanger WETH et STA avant et en arrière. En raison du modèle déflationniste, le solde STA de la piscine a atteint un WeISTA (un milliardième de pièce).

En raison de la façon dont les pools fonctionnent, celui WeISta négociait à un prix extrêmement élevé par rapport aux autres jetons dans le pool. La crypto-monnaie a ensuite été utilisée pour drainer facilement les autres jetons dans le pool.

Répétez cette opération pour le second pool, qui contenait un actif crypto basé sur Ethereum appelé STONK.

1inch a classé l'attaquant comme un « ingénieur en contrat intelligent très sophistiqué avec une connaissance et une compréhension approfondies des principaux protocoles DeFi » en raison de la complexité de l'attaque. Au moment de l'écriture de cet article, l'attaquant est toujours en fuite en raison de leur utilisation d'un mélangeur de jetons Ethereum.

Balancer Labs a également répondu, corroborant ce qui s'est passé.

Il a été annoncé que Balancer Labs jetons de frais de transfert sur liste noire comme STA, a commencé à travailler sur « l'ajout de plus de documentation autour des risques » des pools et des « jetons malveillants conçus », et a commencé un troisième audit de sécurité planifié.

Dans une deuxième mise à jour publiée le lendemain de l'attaque, Fernando Martinelli, PDG de Balancer Labs, a révélé plus sur les prochaines étapes de Balancer.

En plus d'augmenter la taille du programme de primes de bogues d'Balancer, Martinelli a révélé que l'équipe a l'intention de « rembourser entièrement » tous les LP affectés dans le piratage crypto.

Cela n'a pas été présenté comme un précédent pour l'entreprise de rembourser les pertes futures, mais parce que l'équipe estimait qu'elle « pouvait et aurait dû faire mieux » pour éviter cette situation.

Cette déclaration a été faite en référence à un rapport de prime de bogue de Hex Capital obtenu par Balancer Labs le 6 mai.

Le rapport décrivait l'attaque qui vient de se produire, mais l'équipe n'avait pas l'intention d'y réagir directement en raison de « l'énorme quantité de fonds » et du gaz en cause.

Par conséquent, l'intention de rembourser les actifs crypto volés dans l'attaque.

Dans cette annonce, aucune intention n'a été annoncée de poursuivre l'attaquant. Cela peut être dû au fait qu'il n'existe pas de précédent juridique pour poursuivre quelqu'un qui a tiré parti d'un exploit pour drainer un contrat intelligent public, sans autorisation et résistant à la censure.

Fait partie d'une tendance plus large de DeFi

Le lancement de BAL fait partie d'une tendance plus large des protocoles tentant d'atteindre une véritable décentralisation en lançant des actifs crypto de gouvernance.

Quelques semaines après que Balancer Labs ait annoncé son intention de distribuer BAL en juin, le protocole de marché monétaire Compound a suivi le protocole COMP. Comme BAL, COMP est un jeton qui permet à ses détenteurs d'influencer la direction de l'application basée sur Ethereum à travers un cadre de gouvernance.

Le 30 juin, Curve (Curve.fi) a annoncé le lancement de Curve DAO et du jeton de gouvernance CRV.

Ce sujet, ainsi que d'autres protocoles DeFi et pièces de monnaie, sera couvert dans des pannes ultérieures.

Like what you read? Give us one like or share it to your friends and get +16

79
Hungry for knowledge?
New guides and courses each week
Looking to invest?
Market data, analysis, and reports
Just curious?
A community of blockchain experts to help

Get started today

Already have an account? Sign In