Bank Digital Currencies: Design framework of CBDC Solutions Around The World

Rajarshi Mitra

2 months ago
Bank Digital Currencies: Design framework of CBDC Solutions Around The World

A medida que el mundo adopta un enfoque sin efectivo a raíz de la pandemia Covid-19, las monedas digitales del Banco Central o los CBDC han comenzado a ocupar un lugar central. La idea del CBDC es tener una forma digital de dinero fiduciario que pueda ser utilizado como curso legal y que sea generado por el banco central del país. Varios países de todo el mundo están trabajando en sus proyectos de CBDC. Por lo tanto, en esta guía, vamos a ser:

Analizar el potencial de los CBD.

Proyectos prometedores de CBDC en todo el mundo

Marco de diseño de los CBD

Vox hizo un interesante artículo hace algún tiempo, en el que se detallan cinco preguntas particulares que los bancos centrales deben hacerse a sí mismos al crear un CBDC.

¿Deberían los pagos del CBDC pasar a través de una cuenta mantenida en el banco central? ¿O debería conectar directamente al pagador y al beneficiario?

¿Deberían los bancos centrales avanzar por completo con respecto a la moneda tradicional de papel?

¿Debería CBDC tener un valor nominal constante como efectivo y monedas? ¿O debería tener intereses, o indexarse a un índice de precios agregado?

¿Cómo cambiarán los CBD las políticas monetarias de los bancos centrales en el futuro?

¿Cómo cambia el CBDC las interacciones entre los Bancos Centrales y las diversas autoridades fiscales?

Entonces, al hacer estas preguntas, Vox definió las características de un CBDC bien diseñado como tal:

Debería ser un medio de intercambio sin costo.

Debería ser un almacén seguro de valor.

Debería difundirse ampliamente entre el público.

Debería ser relativamente estable en el precio.

¿Cuáles son las ventajas de la implementación de CBDC?

El costo de administrar efectivo puede variar enormemente, dependiendo de la geografía. Por ejemplo: Los países hechos de varias islas aisladas suelen experimentar un «costo de dinero en efectivo» muy alto.

En los sistemas financieros tradicionales, los costos intermedios pueden pasar por el techo. Una moneda digital centralizada mitiga la necesidad de contar con varios intermediarios.

El CBDC podría proporcionar un método muy válido de inclusión financiera. El hecho es que hay un gran porcentaje de personas no bancarias en todo el mundo. Según el Banco Mundial, alrededor del 80% de las personas en Indonesia, Filipinas y Vietnam, y el 30% en Malasia y Tailandia, están sin banca. En Myanmar, sólo el 23% de las personas tienen una cuenta bancaria legítima. En un mundo en el que el uso de efectivo está disminuyendo, el uso de CBDC puede incluirlos en un sistema financiero.

CBDC puede hacer que el sistema de pago global sea mucho más resistente. Actualmente, el sistema de pago se concentra en manos de algunas grandes empresas. Usar una moneda basada en DLT puede tener un efecto muy positivo aquí.

Según el FMI, un CBDC ejecutado correctamente puede contrarrestar las nuevas monedas digitales. Las monedas digitales de emisión privada pueden ser una pesadilla regulatoria. Un CBDC emitido en el país, denominado en la unidad de cuenta nacional, ayudaría a contrarrestar este problema.

Uno de los mayores problemas con las criptomonedas es su volatilidad de precios. Con CBDC, los gobiernos pueden usar una cadena de bloques privada para controlar la volatilidad de los precios. Si bien esto comprometerá la descentralización, puede ayudar a aumentar el uso generalizado de la tecnología blockchain.

Hablando del uso generalizado de la tecnología blockchain, la utilización de CBDC puede ayudar a los bancos a experimentar más con la Tecnología Distribuida Ledger (DLT). Algunos bancos centrales están considerando la posibilidad de proporcionar CBDC únicamente a los participantes en el mercado institucional a fin de desarrollar mercados de activos basados en DLT.

Los CBD pueden aumentar la respuesta de la economía a los cambios en la tasa de política. Por ejemplo, durante un período de crisis prolongada, los CBD pueden utilizarse teóricamente para cobrar tipos de interés negativos.

Los CBD pueden ayudar a fomentar la competencia y la innovación en el sector financiero. Los nuevos participantes pueden aprovechar la tecnología para entrar en el espacio de pagos y proporcionar sus propias soluciones. También reducirá la necesidad de que la mayoría de los bancos más pequeños y no bancos realicen sus pagos a través de los bancos más grandes.

A medida que los pagos electrónicos y digitales se hagan cargo del efectivo físico, los bancos centrales buscarán reemplazar el efectivo físico por su equivalente electrónico, es decir, el CBDC. Hacer esto aumentará los ingresos de la creación de dinero, también conocido como seigniorage, ganado por el banco.

¿Cuáles son las desventajas de la implementación de CBDC?

Si bien hay algunas ventajas distintas, también debemos examinar los desafíos para obtener una visión equilibrada.

Los CBD pueden hacer que los bancos centrales carguen tasas de interés más altas sobre los préstamos o experimenten una compresión de los márgenes. Esto se debe principalmente a que la gente podría tener la tentación de retirar depósitos de los bancos y aferrarse a sus monedas. En tiempos de crisis, las personas pueden pasar de sus depósitos a CBDC.

Si la demanda de CBDC crece, puede aumentar considerablemente el balance general. Además, los bancos centrales pueden verse obligados a proporcionar liquidez de emergencia a los bancos locales que experimentan una salida rápida y masiva de fondos. Esto significa que los bancos centrales asumarían un riesgo crediticio adicional.

Los bancos centrales deberían tener en cuenta muchos costos y riesgos ocultos asociados con los CBD. Los bancos centrales tendrán que actuar a través de varios canales, como la cadena de valor de los pagos, las interfaces con los clientes, la construcción de carteras front-end, el mantenimiento de la amplia tecnología, el seguimiento de las transacciones y el cuidado de las políticas contra el blanqueo de dinero y la lucha contra el terrorismo.

Soluciones CBDC en todo el mundo

Ahora, tenemos una idea básica de cómo funcionan los CBDC, veamos algunas de las implementaciones en todo el mundo.

#1 SOV - Las Islas Marshall

SFB Technologies se asociará con Algorand blockchain para proporcionar el soberano de las Islas Marshall (SOV). Algorand es un protocolo de cadena de bloques de prueba pura y de código abierto que permite el desarrollo de soluciones nativas de blockchain escalables para casos de uso del mundo real.

Jim Wagner, cofundador y CTO de SFB Technologies, explicó por qué Algorand fue elegido como el protocolo subyacente:

«Algorand fue seleccionada tras una extensa investigación de mercado entre las principales opciones de protocolo. La compañía ya ha impulsado varios casos de uso convencionales y gracias a sus características únicas, la plataforma tiene la funcionalidad necesaria para emitir, gestionar y distribuir el SOV a nivel global. Esta asociación garantiza que el SOV se construirá sobre una plataforma escalable y segura».

El gobierno de las Islas Marshall supervisará de cerca el proyecto SOV. Kenneth Kedi, Presidente del Parlamento de las Islas Marshall, dijo:

«Estoy entusiasmado con la colaboración tecnológica con Algorand. Con él se está formando una fuerte alianza para desarrollar el proyecto SOV. Este es otro hito en el desarrollo de la industria de servicios financieros de las Islas Marshall».

La oferta SOV se fijará algorítmicamente para crecer en 4% cada año para mantener la inflación controlada.

#2 Yuan Digital - China

Un portavoz del Banco Popular de China (PBOC) reveló en la Televisión Central de China que actualmente se están llevando a cabo pruebas piloto para su nueva moneda digital, también conocido como DC/EP (moneda digital/pago electrónico). Las pruebas se están llevando a cabo actualmente en las ciudades de Shenzhen, Suzhou, Xiongan nueva zona, Chengdu, y el futuro sitio de los Juegos Olímpicos de Invierno. Sin embargo, el banco también dejó claro que las pruebas piloto no implican que el CBDC haya recibido luz verde para uso público futuro.

«La prueba cerrada actual de Yuan Digital no afectará el funcionamiento comercial de las instituciones listadas, ni afectará el sistema de emisión y circulación de RMB, el mercado financiero y la economía social fuera del entorno de prueba.»

El DC/EP se está ensayando como parte de un plan de subvenciones al transporte para trabajadores públicos y de empresas domésticas.

Yuan Digital - Debajo del capó

El representante también reveló los siguientes detalles técnicos y de diseño sobre la moneda digital:

Tiene una arquitectura de dos capas y un sistema de entrega de dos niveles.

Utiliza tecnología «dual offline» para garantizar que las transacciones se procesen incluso si la banca en línea de China y otras plataformas de pago virtuales se desconecten debido a la mala potencia de la señal de la red.

DC/EP funciona independientemente del sistema bancario existente en China. No está vinculado ni depende de las cuentas bancarias de los usuarios.

El Yuan Digital será emitido directamente por el PBOC, por lo que es diferente de otras criptomonedas.

El Yuan Digital estará respaldado por el crédito de la nación para garantizar la estabilidad de precios.

#3 Proyecto Inthanon - Tailandia

La ejecución del CBDC del Banco de Tailandia - Proyecto Inthanon - se encuentra en su tercera fase. Inthanon es un proyecto de colaboración entre el banco central y las instituciones financieras. Su objetivo es elaborar y probar una prueba de concepto para la transferencia nacional de fondos al por mayor utilizando los CBD. Actualmente, están probando la interoperabilidad entre los libros mayores para la transferencia transfronteriza de fondos. El banco colaborará con la Autoridad Monetaria de Hong Kong para explorar esta interoperabilidad.

Antes de esto, durante la Fase II, el banco probó con éxito la eficiencia de la negociación de bonos y las actividades de recompra con DLT, incluidas las operaciones de negociación directa y de recompra interbancaria. Junto con eso, el banco exploró cómo DLT puede ayudar a facilitar la conciliación de las cuentas de los clientes y las transferencias de dinero de conformidad con las regulaciones para reducir los errores y los costos de cumplimiento asociados.

#4 RSK y el Banco Central de Argentina

cbdc

El Banco Central de Argentina (BCRA) está trabajando actualmente en una prueba de concepto (PoC) impulsada por la tecnología RSK y permite la trazabilidad end-to-end de los reclamos de débito de cuentas. El PoC se encuentra en el marco de la Mesa Redonda de Innovación Financiera 2019 de la BCRA y será construido por el Grupo Blockchain, que comprende IOV Labs, Sabra Group, Banco de la Provincia de Córdoba, BBVA, ICBC, Banco Santander, BYMA, Interbanking y Red Link.

Rootstock (RSK) es una plataforma de contrato inteligente que está conectada a la cadena de bloques Bitcoin a través de la tecnología sidechain. Rootstock nació para ser compatible con las aplicaciones de Ethereum (el modelo Web3/EVM/Solidity) pero usando bitcoin como la criptomoneda subyacente. La idea detrás de la creación de RSK era dar al Bitcoin blockchain funcionalidades de contrato inteligente.

Este PoC requiere una colaboración entre los diferentes actores como bancos, centros de compensación, agentes financieros y diversos proveedores de tecnología. Lo principal que el BCRA quería probar es Mensajería entre entidades. A través de la experimentación práctica, BCRA, a través de RSK, busca ayudar a la industria financiera a comprender mejor la tecnología blockchain y sus beneficios potenciales. En última instancia, se espera que la tecnología pueda utilizarse para desarrollar alternativas más sencillas y eficientes a los actuales sistemas de compensación y que también pueda sentar las bases para las monedas digitales de los bancos centrales en el futuro.

Aunque los CBDC están siendo explorados por muchos países diferentes, muchas personas preferirán monedas estables descentralizadas. RSK también está explorando ese aspecto con los proyectos MOC y RIF On Chain.

Otros proyectos notables de CBDC

Bahamas: El «dólar de arena» cuenta actualmente con programas piloto en dos de sus cadenas insulares más grandes.

Barbados: Una versión basada en blockchain del dólar de Barbados fue lanzada en 2016.

Francia: El banco central de Francia anunció oficialmente un programa de experimentos para probar la integración interbancaria de los CBDC.

Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos: Los bancos centrales de las dos potencias del Golfo están emitiendo conjuntamente un CBDC llamado «Aber». El objetivo es aumentar las oportunidades de negociación interbancaria e impulsar la cooperación financiera.

Suecia: El Riksbank, el banco central de Suecia, inició el proyecto e-Krona en 2017 para estudiar la necesidad y posibilidad de un CBDC. En febrero de 2020, el banco anunció el lanzamiento de un proyecto piloto de un año de duración del CBDC.

Turquía: El presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, ha ordenado que el desarrollo de la Lira digital termine a finales de 2020.

Uruguay: El e-Peso se pilotó con éxito desde noviembre de 2017 hasta abril de 2018.

Conclusión

El CBDC tiene el potencial de alterar positivamente el panorama de las finanzas mundiales. Los pagos electrónicos que sustituyen a las transacciones físicas basadas en efectivo parecen ser ahora una cuestión de «cuándo» y no de «si». Hay tantas implementaciones emocionantes en todo el mundo, que definitivamente debe mantener un ojo hacia fuera. Hay varios problemas con el sistema financiero actual, que pueden ser resueltos elegantemente por el CBDC. Los desafíos a los que se enfrenta en su aplicación cambiarán de país a país. Es por eso que los bancos centrales necesitan trabajar en una implementación que proporcione el máximo valor, específicamente a su país.

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