Bank Digital Currencies: Design framework of CBDC Solutions Around The World

Rajarshi Mitra

Bank Digital Currencies: Design framework of CBDC Solutions Around The World

À medida que o mundo abraça uma abordagem sem dinheiro na esteira da pandemia de Covid-19, as Moedas Digitais do Banco Central ou os CBDCs começaram a tomar o centro das atenções. A ideia do CBDC é ter uma forma digital de dinheiro fiduciário que possa ser usado como curso legal e é gerado pelo banco central do país. Vários países ao redor do mundo estão trabalhando em seus projetos de CBDC. Então, neste guia, vamos ser:

Olhando para o potencial dos CBDCs.

Projetos promissores do CBDC em todo o mundo

Estrutura de projeto de CBDCs

Vox fez um artigo interessante há algum tempo, que detalhou cinco questões específicas que os bancos centrais devem fazer a si mesmos ao criar um CBDC.

Os pagamentos do CBDC devem passar por uma conta mantida no banco central? Ou deve conectar diretamente o pagador e o beneficiário?

Os bancos centrais devem avançar completamente da moeda tradicional em papel?

O CBDC deve ter um valor nominal constante como dinheiro e moedas? Ou deve ser remunerado ou indexado a um índice de preços agregado?

Como irão as CBDCs alterar as políticas monetárias dos bancos centrais no futuro?

Como o CBDC altera as interações entre os Bancos Centrais e várias autoridades fiscais?

Assim, ao fazer essas perguntas, Vox definiu as características de um CBDC bem projetado como tal:

Deve ser um meio de troca sem custo.

Deve ser um depósito seguro de valor.

Deve ser amplamente disponibilizada ao público.

Deve ser relativamente estável.

Quais são as vantagens da implementação do CBDC?

O custo de gerenciamento de dinheiro pode variar muito, dependendo da geografia. Por exemplo. Países feitos de várias ilhas isoladas geralmente experimentam um “custo de dinheiro” muito alto.

Nos sistemas financeiros tradicionais, os custos intermediários podem passar pelo telhado. Uma moeda digital centralizada atenua a necessidade de ter vários intermediários.

O CBDC poderia fornecer um método muito válido de inclusão financeira. O fato é que há uma grande porcentagem de pessoas não bancadas em todo o mundo. De acordo com o Banco Mundial, cerca de 80% das pessoas na Indonésia, nas Filipinas e no Vietnã, e 30% na Malásia e na Tailândia, são desbancadas. Em Mianmar, apenas 23% das pessoas têm uma conta bancária legítima. Em um mundo onde o uso de dinheiro está diminuindo, o uso do CBDC pode incluí-los em um sistema financeiro.

O CBDC pode tornar o sistema de pagamento global muito mais resiliente. Atualmente, o sistema de pagamento está concentrado nas mãos de algumas grandes empresas. Usar uma moeda baseada em DLT pode ter um efeito muito positivo aqui.

De acordo com o FMI, um CBDC corretamente executado pode contrariar novas moedas digitais. As moedas digitais emitidas pelo setor privado podem ser um pesadelo regulatório. Uma CBDC emitida a nível nacional, denominada na unidade de conta nacional, ajudaria a combater este problema.

Um dos maiores problemas com criptomoedas é sua volatilidade de preços. Com CBDCs, os governos podem usar uma cadeia de blocos privada para controlar a volatilidade dos preços. Embora isso comprometa a descentralização, ele pode ajudar a aumentar o uso generalizado da tecnologia blockchain.

Falando em uso generalizado da tecnologia blockchain, a utilização de CBDCs pode ajudar os bancos a experimentar mais com a Tecnologia de Ledger Distribuída (DLT). Alguns bancos centrais estão a considerar a opção de fornecer CBDC apenas aos participantes no mercado institucional, a fim de desenvolver mercados de ativos baseados em DLT.

Os CBDCs podem aumentar a resposta da economia às mudanças na taxa de política. Por exemplo, durante um período de crise prolongada, os CBD podem teoricamente ser utilizados para cobrar taxas de juro negativas.

Os CBDCs podem ajudar a incentivar a concorrência e a inovação no setor financeiro. Os novos participantes podem usar a tecnologia para entrar no espaço de pagamentos e fornecer suas próprias soluções. Também reduzirá a necessidade de a maioria dos bancos de menor dimensão e dos não bancos efectuarem os seus pagamentos através dos bancos de maior dimensão.

À medida que os pagamentos electrónicos e digitais assumem a cargo de numerário físico, os bancos centrais procurarão substituir o dinheiro físico pelo seu equivalente electrónico, ou seja, o CBDC. Fazer isso aumentará os rendimentos da criação de dinheiro, aka, senhorage, ganhos pelo banco.

Quais são as desvantagens da implementação do CBDC?

Embora existam algumas vantagens distintas, devemos também analisar os desafios para obter uma visão equilibrada.

Os CBDCs podem fazer com que os bancos centrais cobrem taxas de juro mais elevadas sobre empréstimos ou experimentem uma compressão das margens. Isto deve-se principalmente ao facto de as pessoas poderem sentir-se tentadas a retirar depósitos dos bancos e a manter as suas moedas. Em tempos de crise, as pessoas podem passar de seus depósitos para CBDCs.

Se a demanda por CBDC crescer, pode aumentar consideravelmente o balanço. Além disso, os bancos centrais podem ser forçados a fornecer liquidez de emergência aos bancos locais que experimentam uma saída rápida e maciça de financiamento. Isto significa que os bancos centrais assumiriam um risco de crédito adicional.

Existem muitos custos e riscos ocultos associados às CBDCs que os bancos centrais devem considerar. Os bancos centrais precisarão estar ativos em vários canais, como cadeia de valor de pagamentos, interfaces com clientes, construção de carteiras front-end, manutenção de uma ampla tecnologia, monitoramento de transações e tratamento de políticas de AML e antiterrorismo.

Soluções de CBDC em todo o mundo

Agora, temos uma idéia básica de como os CBDCs funcionam, vamos olhar para algumas das implementações em todo o mundo.

#1 SOV - Ilhas Marshall

A SFB Technologies fará parceria com a Algorand blockchain para fornecer o soberano Marshallese (SOV). Algorand é um protocolo de cadeia de blocos de prova de estaca livre que permite o desenvolvimento de soluções nativas de blocos escaláveis para casos de uso do mundo real.

Jim Wagner, co-fundador e CTO da SFB Technologies, explicou por que Algorand foi escolhido como o protocolo subjacente:

“Algorand foi selecionado após extensa pesquisa de mercado entre as principais opções de protocolo. A empresa já alimentou vários casos de uso mainstream e, graças às suas características únicas, a plataforma tem a funcionalidade necessária para emitir, gerenciar e distribuir o SOV em nível global. Essa parceria garante que o SOV será construído em uma plataforma escalável e segura.”

O governo das Ilhas Marshall supervisionará de perto o projeto SOV. Kenneth Kedi, Presidente do Parlamento Marshallese, disse:

“Estou entusiasmado com a parceria tecnológica com Algorand. Com isso, uma forte aliança está se formando para desenvolver o projeto SOV. Este é outro marco para o desenvolvimento da indústria de serviços financeiros das Ilhas Marshall.”

O fornecimento de SOV será algorítmicamente fixado para crescer em 4% a cada ano para manter a inflação sob controle.

#2 Yuan Digital - China

Um porta-voz do Banco Popular da China (PBOC) revelou na China Central Television que os testes-piloto estão atualmente em andamento para sua nova moeda digital, também conhecido como DC/EP (moeda digital/pagamento eletrônico). Os testes estão sendo realizados nas cidades de Shenzhen, Suzhou, Xiongan nova área, Chengdu, e o futuro local dos Jogos Olímpicos de Inverno. No entanto, o banco também deixou claro que os testes-piloto não implicam que o CBDC tenha sido iluminado para uso público futuro.

“O teste fechado atual do Yuan Digital não afetará o funcionamento comercial das instituições listadas, nem afetará o sistema de emissão e circulação do RMB, o mercado financeiro e a economia social fora do ambiente de teste.”

O DC/EP está a ser testado como parte de um regime de subsídios ao transporte para os trabalhadores das empresas públicas e nacionais.

Yuan Digital - Debaixo do Capô

O representante também revelou os seguintes detalhes técnicos e de design sobre a moeda digital:

Ele tem uma arquitetura de duas camadas e um sistema de entrega de duas camadas.

Ele utiliza a tecnologia “dual-off-line” para garantir que as transações ainda serão processadas, mesmo que o banco online da China e outras plataformas de pagamento virtual fiquem off-line devido à fraca força do sinal de rede.

O DC/EP funciona independentemente do sistema bancário existente na China. Não está vinculado ou dependente das contas bancárias dos usuários.

O Yuan Digital será emitido diretamente pelo PBOC, tornando-o diferente de outras criptomoedas.

O Yuan Digital será apoiado pelo crédito do país para garantir a estabilidade de preços.

#3 Project Inthanon - Tailândia

A implementação do CBDC do Banco da Tailândia - Projeto Inthanon - está em sua terceira fase. O Inthanon é um projeto colaborativo entre o banco central e as instituições financeiras. Tem como objetivo desenvolver e testar uma prova de conceito para a transferência de fundos grossistas doméstica utilizando CBDCs. Actualmente, estão a testar a interoperabilidade entre os registos de transferência transfronteiras de fundos. O banco colaborará com a Autoridade Monetária de Hong Kong para explorar esta interoperabilidade.

Antes disso, durante a Fase II, o banco testou com sucesso a eficiência da negociação de obrigações e das atividades de recompra com a DLT, incluindo transações interbancárias de negociação definitiva e de recompra. Além disso, o banco explorou como a DLT pode ajudar a facilitar a reconciliação dos bancos de contas de clientes e transferências de dinheiro em conformidade com os regulamentos para reduzir erros e custos de conformidade associados.

#4 RSK e o Banco Central da Argentina

cbdc

O Banco Central da Argentina (BCRA) está atualmente trabalhando em uma prova de conceito (PoC) que é alimentada pela tecnologia RSK e permite a rastreabilidade de ponta a ponta dos créditos de débito de conta. A PoC está no âmbito da Mesa Redonda de Inovação Financeira 2019 do BCRA e será construída pelo Grupo Blockchain, que compreende IOV Labs, Grupo Sabra, Banco de la Provincia de Córdoba, BBVA, ICBC, Banco Santander, BYMA, Interbanking e Red Link.

Rootstock (RSK) é uma plataforma de contrato inteligente que está conectada à cadeia de blocos Bitcoin através da tecnologia sidechain. Rootstock nasceu para ser compatível com os aplicativos da Ethereum (o modelo Web3/EVM/Solidity), mas usando bitcoin como a criptomoeda subjacente. A idéia por trás da criação do RSK era dar ao Bitcoin blockchain funcionalidades de contrato inteligente.

Esta PoC requer uma colaboração entre os diferentes atores, como bancos, câmaras de compensação, agentes financeiros e vários provedores de tecnologia. A principal coisa que o BCRA queria testar é o sistema de mensagens entre entidades. Através da experimentação prática, o BCRA, através do RSK, procura ajudar a indústria financeira a entender melhor a tecnologia blockchain e seus potenciais benefícios. Em última análise, espera-se que a tecnologia possa ser utilizada para desenvolver alternativas mais simples e mais eficientes aos actuais sistemas de compensação e que possa também estabelecer as bases para as moedas digitais dos bancos centrais no futuro.

Embora os CBDCs estejam realmente sendo explorados por muitos países diferentes, muitas pessoas preferem moedas estábulas descentralizadas. A RSK também está explorando esse aspecto com os projetos MOC e RIF On Chain.

Outros projetos notáveis do CBDC

Bahamas: O “Dólar de Areia” atualmente tem programas piloto em duas de suas maiores cadeias de ilhas.

Barbados: Uma versão baseada em blocos do dólar Barbados foi lançada em 2016.

França: O banco central da França anunciou oficialmente um programa de experimentos para testar a integração interbancária de CBDCs.

Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos: Os bancos centrais das duas centrais do golfo estão emitindo conjuntamente um CBDC chamado “Aber”. O objetivo é aumentar as oportunidades de negociação interbancária e impulsionar a cooperação financeira.

Suécia: O Riksbank, banco central da Suécia, iniciou o projeto e-Krona em 2017 para estudar a necessidade e a possibilidade de um CBDC. Em fevereiro de 2020, o banco anunciou o lançamento de um projeto-piloto de um ano do CBDC.

Turquia: O presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, mandatou o desenvolvimento da Lira digital para terminar até o final de 2020.

Uruguai: O e-Peso foi pilotado com sucesso de novembro de 2017 a abril de 2018.

Conclusão

O CBDC tem o potencial de perturbar positivamente o cenário das finanças globais. Pagamentos eletrônicos substituindo transações físicas baseadas em caixa parece que os CBDCs são agora uma questão de “quando” e não “se”. Há tantas implementações emocionantes em todo o mundo, que você definitivamente deve manter um olho para fora. Existem vários problemas com o sistema financeiro atual, que podem ser elegantemente corrigidos pelo CBDC. Os desafios enfrentados na sua implementação irão mudar de país para país. É por isso que os bancos centrais precisam de trabalhar numa implementação que proporcione o valor máximo, especificamente ao seu país.

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