What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Nick Chong

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Curve hat sich seit seiner Einführung im Januar 2020 schnell zu einem führenden Akteur im dezentralen Finanz-Ökosystem von Ethereum (DeFi) entwickelt. Curve bietet Benutzern ein Medium, um Renditen auf ihre Kryptowährung zu verdienen und bestimmte Altcoins dezentral zu handeln, hat sich schnell zu einem der größten Protokolle im DeFi-Raum entwickelt, die Daten von DefiPulse zeigen.

Laut Definition ist Curve ein Liquiditätsaggregator. Aber in Laien ist es ein dezentralisierter Austausch, der durch Anreize die Schaffung von Liquidität — eine entscheidende Facette eines jeden Finanzmarktes — fördert.

Wie bei vielen anderen dezentralen Finanzprotokollen war Curve beim Start nicht vollständig dezentralisiert, geleitet vom Curve-Team unter der Leitung von Michael Egorov, dem Gründer von NuCypher mit einem Doktortitel in Physik.

Dies bedeutet, dass es zwar ein großartiges Konzept und Plan sein kann, Curve als Protokoll war dann anfällig für die Mängel (und Vorteile) einer einzelnen Entität ihre Richtung zu bestimmen.

Aber das ändert sich mit der Einführung mit einem nativen Governance-Token für die Ethereum-basierte Anwendung mit dem Ticker „CRV“, die Curve in eine dezentrale autonome Organisation (DAO) einbauen wird. Bevor wir jedoch darauf eingehen, ein bisschen mehr über Curve als Plattform für dezentralen Austausch.

Was ist Curve?

Wie bereits erwähnt, ist Curve ein Protokoll, das darauf ausgerichtet ist, Benutzern eine Plattform zu geben, um bestimmte Ethereum-basierte Assets leicht zu tauschen. Wie Michael Egorov, der oben erwähnte Gründer des Projekts, in einem Interview erklärt:

„Apropos Curve, es ist ein Austausch, der ausdrücklich für Stablecoins und Bitcoin-Token auf Ethereum entwickelt wurde.“

Grafik aus Kurve

Sie fragen vielleicht, abgesehen von seinem Fokus auf US-Dollar-Stablecoins wie Tether's USDT, USD Coin und DAI- und Ethereum-basierte Bitcoin-Token wie RenBTC und Wrapped Bitcoin, was unterscheidet es von einem Lehrbuch DEX?

Die Antwort darauf ist etwas kompliziert, aber es kommt darauf an, wie Trades stattfinden und wie Liquidität bereitgestellt wird.

Im Gegensatz zu herkömmlichen dezentralen Börsen, bei denen Verkaufsaufträge bei einem bestimmten Auftrag zur Übereinstimmung mit Kaufaufträgen erforderlich sind, verwendet Curve einen Markt-Making-Algorithmus oder Algorithmen, um die Liquidität seiner Märkte zu stärken. Dies macht Curve zu einem automatisierten Market Maker (AMM) -Protokoll.

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Für diejenigen, die es nicht wissen, ist ein Market Maker entweder eine Software oder ein Unternehmen, das Finanzinstrumente kauft und verkauft, Liquidität für einen Markt bereitstellt und gleichzeitig von der Spread zwischen den Angebots- und Askursen profitiert.

So kann Curve durch die Implementierung eines Markt-Maker-Algorithmus eine schnellere Abstimmung von Aufträgen auf seiner Plattform ermöglichen. Egorov sagte in der gleichen oben erwähnten Interview, dass der Algorithmus, den es implementiert hat, können Curve Märkte mit „100-1000 Mal höhere Markttiefe als Uniswap oder Balancer.“

„Der Schlüsselaspekt von Curve ist sein Markt-Making-Algorithmus, der 100-1000-mal höhere Markttiefe bieten kann als Uniswap oder Balancer für den gleichen Gesamtwert gesperrt. Diese Dynamik hilft sowohl Händlern als auch Liquiditätsanbietern, weil grundlegende Renditen für diese höher sind als bei Uniswap und gleichermaßen um den gleichen Faktor wie die Markttiefe.“

Dies bedeutet, dass Händler, sogar größere „Poweruser“, ihre Kryptowährung leicht gegen eine andere tauschen können (solange sie von einem Curve-Pool unterstützt wird) mit minimalen Gebühren und Slippage.

Was an Curve und anderen Ethereum-basierten DeFi-Protokollen ihrer Klasse interessant ist, ist, dass jeder Liquidität auf dem Markt bereitstellen kann.

Wo traditionelle Marktmacher am häufigsten börsenbereitgestellte Vermögenswerte oder eigene Beteiligungen verwenden, um einem Markt Liquidität bereitzustellen, bietet Curve allen Nutzern Vermögenswerte an, die von seinen Märkten unterstützt werden, um Liquidität bereitzustellen.

Die Liquiditätsvorsorge wird durch potenzielle Gewinne angeregt, die man daraus machen kann. Diese dezentralen Liquiditätspools nehmen Gebühren an, die dann an Liquiditätsanbieter weitergeleitet werden.

Gewinne, die man erzielen kann, indem man ihre Kryptowährung in einen Pool einzahlt, können variieren, da dies weitgehend vom Volumen und den Einlagen abhängt, die ein Pool täglich sieht.

Laut Curve eigenen Statistiken zum 21. Juli kann der durchschnittliche Liquiditätsanbieter auf seinem Compound-Pool 5,51% pro Jahr machen, während der durchschnittliche Liquiditätsanbieter auf seinem Binance USD-Pool etwa doppelt so hoch macht.

Während diese Renditen ansprechend klingen können, vor allem in einer Welt mit 0% Zinsen und abwertenden Fiat, ist es wichtig zu beachten, dass es Risiken gibt, Kryptowährung für einen Pool bereitzustellen.

Die Risiken bei der Bereitstellung von Liquidität für Kurve, Balancer und andere AMMs

Das Hauptrisiko bei der Verwendung von Curve und anderen AMM-Protokollen ist das Risiko, an unbeständigem Verlust (IL) zu leiden.

Einfach gesagt, ein unbeständiger Verlust ist der Verlust, den man durch die Einzahlung von Kryptowährung in ein automatisiertes Market Maker-Protokoll wie Curve oder Balancer entstehen kann, anstatt diese Vermögenswerte in einer Brieftasche zu halten. ILs erscheinen, wenn die Preise eines Tokens in einem Liquiditätspool divergieren.

Diese Verluste können unbefristet sein (daher der Name). Aber ILs können dauerhaft werden, wenn Arbitrageure, die die Rolle haben, jeden Pool auszugleichen, den Pool auf den Preis der gepoolten Vermögenswerte an Börsen neu ausgleichen.

Der DeFi-Analyst und Risikokapitalist Andrew Kang teilte das Diagramm im Juli 2020. Es zeigt, wie Chainlink (LINK) in einen Uniswap-Pool eingebracht wird, der nur LINK im Jahr vor der Veröffentlichung des Diagramms stark unterentwickelt wurde.

Diagramm der Verluste, die Ethereum und Chainlink in den LINK/ETH-Pool von Uniswap gegenüber dem Preis von LINK von Andrew Kang bringen

Auch hier handelt es sich nicht um ein Problem, das sich nur auf Kurve bezieht. Auch andere AMMs wie Uniswap und Balancer sind anfällig für ILs.

Insbesondere ist die Größe der potenziellen ILs auf Curve natürlich niedriger als bei anderen AMMs aufgrund der Zusammensetzung der Pools: Curve ist stabilcoin-zentriert, während andere AMM-Protokolle den Handel von fast jedem Ethereum-basierten Altcoin ermöglichen. Wie ein DeFi Kommentator dazu schrieb:

„Da Curve jedoch nur Stablecoins handelt, erleben Liquiditätsanbieter nur minimal, wenn überhaupt unbefristete Verluste. Das macht die Liquidität auf Curve in mancher Hinsicht attraktiver als bei Uniswap, da die Renditen marktneutral sind.“

Was ist CRV?

Da die Grundlagen von Curve aus dem Weg sind, lohnt es sich, einen Blick darauf zu werfen, was genau CRV ist.

Wie bereits erwähnt, war Curve beim Start nicht vollständig dezentralisiert. Während Benutzer über Twitter, Reddit oder andere Foren wiegen konnten, war die Richtung des Ethereum-basierten Protokolls weitgehend vom Curve-Team abhängig.

Dies ändert sich mit CRV, einer Ethereum-basierten Kryptowährung, die Ende Juli gestartet werden soll, und CurveDao, einer dezentralen autonomen Organisation, die CRV als Governance-Token verwenden wird.

Im Gegensatz zu den Kryptowährungen, die 2017 veröffentlicht wurden, wird CRV über ein Incentive-Programm statt über ein ICO verteilt. Die Details sind noch nicht klar, wie genau die Münzen verteilt werden, aber ein Mitglied des Curve-Teams schrieb:

„CRV wird an Curve.fi Liquiditätsanbieter vergeben. Es wird keinen öffentlichen Verkauf oder ICO geben. Alle Nutzer, die Liquidität auf Curve zur Verfügung gestellt haben, erhalten CRV rückwirkend ab Tag 1, basierend darauf, wie lange und wie viel sie CRV Liquidität zur Verfügung gestellt haben.“

Bild aus einem Papier des Kurven-Teams, das den Inflationsplan von CRV zeigt

Dieses System bedeutet, dass diejenigen, die in der Vergangenheit Liquidität geliefert haben oder derzeit Liquidität an Kurvenpools liefern, berechtigt sind, CRV zu beanspruchen.

Ab dem Schreiben dieses Artikels wird die maximale Angebotskapitalisierung von CRV 3,03 Milliarden Tokens betragen. Diese Versorgung wird wie folgt verteilt:

61% (~1,85 Mrd.) gehen an Liquiditätsanbieter. 3% (~90 Mio.) davon werden 61% an Liquiditätsanbieter verteilt, die vor der Einführung von CRV aktiv waren.

31% (~939 Millionen) werden Aktionären von Kurve gehen. Diese Anteilseigner sind nicht öffentlich bekannt, aber sie werden einem Zeitraum von 2 bis 4 Jahren unterliegen.

3% (~90 Millionen) werden an Mitarbeiter von Curve mit einer zweijährigen Ausweichzeit gehen.

5% (~150 Millionen) gehen in eine brennbare Reserve, die nur im Notfall genutzt wird.

Wichtig ist, dass sich diese Angaben ändern können. BlockGeeks aktualisiert diese Anleitung, wenn sich diese Details ändern.

Obwohl CRV höchstwahrscheinlich als Token für Händler starten wird, die von der DeFi-Begeisterung profitieren möchten, ist sein Hauptzweck, ein Governance-Token für CurveDao zu sein.

CurveDAO, ein DAO, der den Ethereum-basierten dezentralen Organisationsmanager/Schöpfer Aragon nutzt, wird es CRV-Inhaber ermöglichen, die Richtung des Protokolls mit einem „zeitgewichteten Voting“ -System zu beeinflussen. Das zeitgewichtete System gibt einem erfahreneren CRV-Inhaber mehr Gewicht bei der Entscheidungsfindung als einem Inhaber, der zum ersten Mal einen Vorschlag abstimmt. Dieses System kann es für reiche Angreifer schwieriger machen, das Protokoll zu ihrem Vorteil zu manipulieren.

CRV wird auch Werterfassungsmechanismen, Sperrmechanismen und Gebührenverbrennungsmechanismen verwenden, um Liquiditätsbereitstellung, Governance-Beteiligung und das Halten der Kryptowährung zu fördern.

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