What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Nick Chong

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Curve is al snel een toonaangevende speler geworden in het gedecentraliseerde financiële (deFi) ecosysteem van Ethereum sinds de lancering in januari 2020. Biedt gebruikers een medium om rendement te verdienen op hun cryptocurrency en om bepaalde altcoins op een gedecentraliseerde manier te verhandelen, is Curve snel een van de grootste protocollen in de deFi-ruimte geworden, gegevens van DefiPulse tonen.

Curve is per definitie een liquiditeitsaggregator. Maar in leken termen, het is een gedecentraliseerde uitwisseling die de creatie van liquiditeit bevordert — een cruciaal facet van elke financiële markt — door het aanbieden van prikkels.

Zoals het geval is met veel andere gedecentraliseerde financiële protocollen, was Curve niet volledig gedecentraliseerd bij de lancering, gerund door het Curve team, geleid door Michael Egorov, de oprichter van Nucypher met een Ph.D. in de Natuurkunde.

Dit betekent dat hoewel het een geweldig concept en plan kan zijn, Curve als een protocol toen gevoelig was voor de tekortkomingen (en voordelen) van het hebben van een enkele entiteit zijn richting bepalen.

Maar dit verandert met de introductie met een native governance-token voor de Ethereum-gebaseerde applicatie met de ticker „CRV”, die Curve zal vestigen in een gedecentraliseerde autonome organisatie (DAO). Voordat we in dat, hoewel, een beetje meer over Curve als een platform voor gedecentraliseerde uitwisseling.

Wat is Curve?

Zoals eerder vermeld, Curve is een protocol gericht op het geven van gebruikers een platform om gemakkelijk bepaalde Ethereum-gebaseerde activa te wisselen. Zoals Michael Egorov, de eerder genoemde oprichter van het project, in een recent interview uitlegde:

„Spreken van Curve, het is een uitwisseling die uitdrukkelijk is ontworpen voor stablecoins en bitcoin-tokens op Ethereum.”

Grafiek uit kromme

U kunt vragen, afgezien van de focus op US dollar stablecoins zoals Tether's USDT, USD Coin, en DAI en Ethereum gebaseerde Bitcoin tokens zoals RenBTC en Wrapped Bitcoin, wat onderscheidt het van een studieboek DEX?

Het antwoord daarop is enigszins gecompliceerd, maar het komt erop neer hoe transacties plaatsvinden en hoe liquiditeit wordt voorzien.

In tegenstelling tot traditionele gedecentraliseerde beurzen, die verkooporders bij een bepaalde order vereisen om kooporders af te stemmen, gebruikt Curve een algoritme of algoritmen om de liquiditeit van haar markten te versterken. Dit maakt Curve een geautomatiseerd marktmaker (AMM) protocol.

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Voor degenen die zich niet bewust zijn, is een marktmaker ofwel een software of entiteit die financiële instrumenten koopt en verkoopt, liquiditeit verschaft aan een markt en tegelijkertijd profiteert van de spread tussen de bied- en laatprijzen.

Door een markt-maker-algoritme te implementeren, kan Curve de snellere afstemming van orders op zijn platform mogelijk maken. Egorov zei in dezelfde bovengenoemde interview dat het algoritme het heeft geïmplementeerd kan maken bieden Curve markten met „100-1000 keer hogere marktdiepte dan Uniswap of Balancer.”

„Het belangrijkste aspect van Curve is het markt-makingalgoritme, dat 100-1000 keer hogere marktdiepte kan bieden dan Uniswap of Balancer voor dezelfde totale waarde vergrendeld. Deze dynamiek helpt zowel handelaren als liquiditeitsverschaffers omdat fundamentele rendementen voor die hoger zijn dan op Uniswap en hetzelfde door dezelfde factor als de marktdiepte.”

Dit betekent dat handelaren, nog grotere „power users”, hun cryptocurrency gemakkelijk kunnen ruilen voor een andere (zolang het wordt ondersteund door een Curve-pool) met minimale kosten en slippen.

Wat interessant is aan Curve en andere op Ethereum gebaseerde Defi protocollen in zijn klasse is dat iedereen liquiditeit kan bieden aan de markt.

Waar traditionele marktmakers het vaakst gebruikmaken van door de beurs verstrekte activa of hun eigen deelnemingen om liquiditeit te verschaffen aan een markt, biedt Curve alle gebruikers activa die door haar markten worden ondersteund om liquiditeit te verschaffen.

Liquiditeitsvoorziening wordt gestimuleerd door potentiële winsten die men hiermee kan maken. Deze gedecentraliseerde liquiditeitspools nemen vergoedingen aan, die vervolgens worden doorgegeven aan liquiditeitsverschaffers.

Winsten die men kan maken door hun cryptocurrency in een pool te storten, kan variëren, omdat het grotendeels afhangt van het volume en de stortingen die een pool dagelijks ziet.

Volgens de eigen statistieken van Curve vanaf 21 juli kan de gemiddelde liquiditeitsverschaffer op zijn samengestelde pool 5,51% per jaar verdienen, terwijl de gemiddelde liquiditeitsverschaffer op zijn Binance USD pool ongeveer het dubbele maakt.

Hoewel deze rendementen aantrekkelijk kunnen klinken, vooral in een wereld met 0% rente en devaluatie fiat, is het belangrijk op te merken dat er risico's zijn in het verstrekken van cryptocurrency aan een pool.

Risico's bij het verstrekken van liquiditeit aan curve, balancer en andere AMM's

Het grootste risico bij het gebruik van Curve en andere AMM-protocollen is het risico van lijden aan vergankelijk verlies (IL).

Simpel gezegd, een vergankelijk verlies is het verlies dat men kan oplopen door cryptocurrency te storten in een geautomatiseerd marktmakerprotocol zoals Curve of Balancer in plaats van die activa in een portemonnee te houden. IL's verschijnen wanneer de prijzen van een token in een liquiditeitspool uiteenlopen.

Deze verliezen kunnen vergankelijk zijn (vandaar de naam). Maar IL's kunnen permanent worden wanneer arbitrageurs, die de rol hebben van het balanceren van elke pool, de pool herbalanceren naar de prijs van de gepoolde activa op beurzen.

DeFI analist en durfkapitalist Andrew Kang deelden de grafiek in juli 2020. Het laat zien hoe het plaatsen van Chainlink (LINK) in een Uniswap-pool sterk achteruitging door het vasthouden van LINK in het jaar voorafgaand aan de publicatie van de grafiek.

Grafiek van de geleden verliezen die Ethereum en Chainlink in de LINK/ETH-pool van Uniswap zetten versus de prijs van LINK van Andrew Kang

Nogmaals, dit is geen probleem dat alleen betrekking heeft op Curve. Andere AMM's zoals Uniswap en Balancer zijn ook gevoelig voor IL's.

Met name is de omvang van potentiële IL's natuurlijk lager op Curve dan bij andere AMM's vanwege de samenstelling van pools: Curve is stablecoin centric terwijl andere AMM-protocollen de handel in bijna elke Ethereum-gebaseerde altcoin mogelijk maken. Zoals een Defi commentator schreef over de zaak:

„Sinds Curve verhandelt alleen stablecoins, echter, liquiditeitsverschaffers ervaren minimale, indien een vergankelijk verlies. Dit maakt het leveren van liquiditeit op Curve in sommige opzichten aantrekkelijker dan met Uniswap omdat rendementen marktneutraal zijn.”

Wat is CRV?

Met de basisprincipes van Curve uit de weg, is het de moeite waard om eens te kijken naar wat CRV precies is.

Zoals eerder vermeld, was Curve niet volledig gedecentraliseerd bij de lancering. Terwijl gebruikers konden wegen via Twitter, Reddit of andere forums, de richting van het Ethereum-gebaseerde protocol was grotendeels afhankelijk van het Curve-team.

Dit verandert met CRV, een op Ethereum gebaseerde cryptocurrency-set die eind juli wordt gelanceerd, en CurveDAO, een gedecentraliseerde autonome organisatie die CRV zal gebruiken als het governance-token.

In tegenstelling tot de cryptocurrencies die in 2017 zijn uitgebracht, zal CRV worden gedistribueerd via een stimuleringsprogramma in plaats van via een ICO. De details zijn nog niet duidelijk over hoe precies de munten zullen worden verdeeld, maar een lid van het Curve team schreef:

„CRV zal worden toegekend aan curve.fi liquiditeitsverschaffers. Er zal geen openbare verkoop of ICO zijn. Aan alle gebruikers die liquiditeit op Curve hebben verstrekt, wordt met terugwerkende kracht CRV toegekend vanaf dag 1 op basis van hoelang en hoeveel zij liquiditeit aan CRV hebben verstrekt.”

Afbeelding van een paper van het Curve team dat het inflatieschema van CRV toont

Dit systeem betekent dat degenen die in het verleden liquiditeit hebben geleverd of momenteel liquiditeit leveren aan Curve pools, CRV kunnen claimen.

Vanaf het schrijven van dit artikel zal de maximale aanvoerkapitalisatie van CRV 3,03 miljard tokens zijn. Dit aanbod zal als volgt worden verdeeld:

61% (~1,85 miljard) gaat naar liquiditeitsverschaffers. 3% (~90 miljoen) hiervan zal 61% worden uitgekeerd aan liquiditeitsverschaffers die vóór de lancering van CRV actief waren.

31% (~939 miljoen) gaat naar aandeelhouders van Curve. Deze aandeelhouders zijn niet openbaar bekend, hoewel zij een wachtperiode van 2 tot 4 jaar zullen hebben.

3% (~90 miljoen) gaat naar werknemers van Curve met een periode van twee jaar.

5% (~150 miljoen) gaat naar een brandbare reserve die alleen in noodgevallen zal worden gebruikt.

Belangrijk is dat deze gegevens kunnen worden gewijzigd. BlockGeeks zal deze handleiding bijwerken als deze details veranderen.

Hoewel CRV hoogstwaarschijnlijk zal lanceren als een token voor handelaren die willen profiteren van de deFi rage, is het primaire doel ervan om een governance-token voor CurveDao te zijn.

CurveDao, een DAO die gebruik maakt van de op Ethereum gebaseerde gedecentraliseerde organisatie manager/maker Aragon, zal CRV-houders toestaan om de richting van het protocol te beïnvloeden met een „tijd-gewogen stemmen” systeem. Het tijdgewogen systeem geeft een meer ervaren CRV-houder meer gewicht in de besluitvorming dan een houder die voor het eerst een voorstel stemt. Dit systeem kan het moeilijker maken voor rijke aanvallers om het protocol in hun voordeel te manipuleren.

CRV zal ook gebruikmaken van mechanismen voor het vastleggen van waarde, vergrendelingsmechanismen en mechanismen voor het verbranden van vergoedingen om liquiditeitsvoorziening, governance participatie en het houden van de cryptocurrency te bevorderen.

Like what you read? Give us one like or share it to your friends and get +16

30
Hungry for knowledge?
New guides and courses each week
Looking to invest?
Market data, analysis, and reports
Just curious?
A community of blockchain experts to help

Get started today and earn 128 bonus blocks

Already have an account? Sign In