What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Nick Chong

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

A Curve tornou-se rapidamente um dos principais intervenientes no ecossistema financeiro descentralizado (DEFi) da Ethereum desde o seu lançamento em janeiro de 2020. Oferecendo aos usuários um meio para ganhar retornos em sua criptomoeda e para negociar certas altcoins de forma descentralizada, Curve tornou-se rapidamente um dos maiores protocolos no espaço Defi, dados de shows DefiPulse.

Por definição, Curve é um agregador de liquidez. Mas em termos leigos, é uma troca descentralizada que promove a criação de liquidez — uma faceta crucial de qualquer mercado financeiro — oferecendo incentivos.

Como é o caso de muitos outros protocolos financeiros descentralizados, a Curve não foi totalmente descentralizada no lançamento, dirigida pela equipe Curve, liderada por Michael Egorov, fundador da NuCypher com Ph.D. em Física.

Isso significa que, embora possa ser um grande conceito e plano, Curve como um protocolo foi então suscetível às deficiências (e benefícios) de ter uma única entidade determinar sua direção.

Mas isso está mudando com a introdução com um token de governança nativo para o aplicativo baseado em Ethereum com o ticker “CRV”, que estabelecerá Curve em uma organização autônoma descentralizada (DAO). Antes de entrarmos nisso, no entanto, um pouco mais sobre Curve como uma plataforma para troca descentralizada.

O que é Curve?

Como acima mencionado, Curve é um protocolo focado em dar aos usuários uma plataforma para trocar facilmente certos ativos baseados em Ethereum. Como Michael Egorov, o fundador do projeto acima mencionado, explicou em uma entrevista recente:

“Falando em Curve, é uma troca especificamente projetada para moedas estáveis e tokens bitcoin no Ethereum.”

Gráfico da Curva

Você pode estar perguntando, além de seu foco em moedas estábicas de dólar americano como USDT, USD Coin e DAI e tokens Bitcoin baseados em Ethereum, como RenBTC e Wraped Bitcoin, o que o diferencia de um livro de texto DEX?

A resposta a isso é um pouco complicada, mas se resume a como as negociações ocorrem e como a liquidez é provisionada.

Ao contrário das trocas descentralizadas tradicionais, que exigem ordens de venda em uma determinada ordem para corresponder às ordens de compra, a Curve usa um algoritmo ou algoritmos de criação de mercado para reforçar a liquidez de seus mercados. Isso torna a Curve um protocolo de fabricante de mercado automatizado (AMM).

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Para aqueles que não têm conhecimento, um criador de mercado é um software ou uma entidade que compra e vende instrumentos financeiros, fornecendo liquidez a um mercado, ao mesmo tempo que lucra com o spread entre os preços de compra e venda.

Assim, ao implementar um algoritmo de criador de mercado, a Curve pode permitir a correspondência mais rápida de ordens em sua plataforma. Egorov disse na mesma entrevista acima mencionada que o algoritmo que implementou pode fazer fornecer mercados Curve com “100-1000 vezes maior profundidade de mercado do que Uniswap ou Balancer.”

“O aspecto chave da Curve é seu algoritmo de criação de mercado, que pode fornecer uma profundidade de mercado 100-1000 vezes maior do que a Uniswap ou Balancer para o mesmo valor total bloqueado. Esta dinâmica ajuda tanto os comerciantes como os fornecedores de liquidez, porque os retornos fundamentais para eles são mais elevados do que na Uniswap e similares pelo mesmo fator que a profundidade do mercado.”

Isso significa que os traders, ainda maiores “usuários avançados”, podem facilmente trocar sua criptografia por outra (desde que seja suportada por um pool de Curve) com taxas mínimas e derrapagem.

O que é interessante sobre a Curve e outros protocolos DEFi baseados em Ethereum em sua classe é que qualquer um pode fornecer liquidez para o mercado.

Nos casos em que os criadores de mercado tradicionais utilizam com maior frequência ativos fornecidos em troca ou suas próprias participações para fornecer liquidez a um mercado, a Curve oferece a todos os usuários ativos apoiados por seus mercados para fornecer liquidez.

O provisionamento de liquidez é incentivado por lucros potenciais que se pode obter com isso. Estes pools de liquidez descentralizados recebem taxas, que são então retransmitidas aos fornecedores de liquidez.

Os lucros que se pode fazer depositando sua criptomoeda em um pool podem variar, pois depende em grande parte do volume e depósitos que um pool vê no dia-a-dia.

De acordo com as estatísticas próprias da Curve a partir de 21 de julho, o provedor médio de liquidez em seu pool composto pode fazer 5,51% ao ano, enquanto o provedor de liquidez médio em seu pool Binance USD faz em torno do dobro.

Embora esses retornos possam parecer atraentes, especialmente em um mundo com taxas de juros 0% e fiat desvalorizando, é importante notar que existem riscos em fornecer criptografia para um pool.

Os riscos no fornecimento de liquidez à curva, ao balanceador e a outras AMMs

O principal risco na utilização de Curve e outros protocolos AMM é o risco de sofrer de perda impermanente (IL).

Simplificando, uma perda impermanente é a perda que pode incorrer ao depositar criptomoeda em um protocolo automatizado de mercado, como Curve ou Balancer, em vez de manter esses ativos em uma carteira. As ILs aparecem quando os preços de um token num pool de liquidez divergem.

Essas perdas podem ser impermanentes (daí o nome). Mas as ILs podem tornar-se permanentes quando os árbitros, que têm o papel de equilibrar cada agrupamento, reequilibram o conjunto ao preço dos ativos agrupados nas bolsas.

O analista do DEFi e capitalista de risco Andrew Kang compartilhou o gráfico em julho de 2020. Ele mostra como colocar Chainlink (LINK) em um pool Uniswap teve um desempenho muito baixo apenas mantendo LINK durante o ano anterior à publicação do gráfico.

Gráfico das perdas incorridas colocando Ethereum e Chainlink no pool LINK/ETH da Uniswap versus o preço de LINK de Andrew Kang

Novamente, este não é um problema que pertence apenas à Curve. Outras AMMs como Uniswap e Balancer também são suscetíveis a ILs.

Notavelmente, no entanto, a magnitude de potenciais ILs é naturalmente menor em Curve do que com outras AMMs devido à composição de pools: Curve é stablecoin centric enquanto outros protocolos AMM permitem a negociação de quase qualquer altcoin baseado em Ethereum. Como um comentarista do DEFi escreveu sobre o assunto:

“Uma vez que a Curve só comercializa moedas estáveis, no entanto, os provedores de liquidez experimentam o mínimo, se qualquer perda impermanente. Isso torna o fornecimento de liquidez na Curve em alguns aspectos mais atraente do que com a Uniswap, uma vez que os retornos são neutros no mercado.”

O que é CRV?

Com o básico da Curve fora do caminho, vale a pena dar uma olhada no que é exatamente CRV.

Como já mencionado, Curve não foi totalmente descentralizada no lançamento. Embora os usuários pudessem pesar através do Twitter, Reddit ou outros fóruns, a direção do protocolo baseado em Ethereum dependia em grande parte da equipe Curve.

Isso muda com CRV, uma criptografia baseada em Ethereum definida para ser lançada no final de julho, e CurveDAO, uma organização autônoma descentralizada que usará CRV como seu token de governança.

Ao contrário das criptomoedas lançadas em 2017, o CRV será distribuído através de um programa de incentivo em vez de através de um ICO. Os detalhes ainda não estão claros sobre como exatamente as moedas serão distribuídas, mas um membro da equipe Curve escreveu:

“CRV será concedido aos fornecedores de liquidez curve.fi. Não haverá nenhuma venda pública ou ICO. Todos os usuários que forneceram liquidez na Curve receberão CRV retroativamente a partir do primeiro dia, com base em quanto tempo e quanto eles forneceram liquidez à CRV.”

Imagem de um artigo da equipe Curve que mostra o cronograma de inflação do CRV

Este sistema significa que aqueles que forneceram liquidez no passado ou que estão atualmente a fornecer liquidez aos pools da Curve serão autorizados a reivindicar CRV.

A partir da redação deste artigo, a capitalização máxima de suprimento do CRV será de 3,03 bilhões de tokens. Esta oferta será distribuída da seguinte forma:

61% (~1,85 bilhões) irão para provedores de liquidez. 3% (~90 milhões) desses 61% serão distribuídos a provedores de liquidez que estavam ativos antes do lançamento do CRV.

31% (~939 milhões) irão para os acionistas da Curve. Esses acionistas não são conhecidos publicamente, embora estejam sujeitos a um período de aquisição de dois a quatro anos.

3% (~90 milhões) irão para funcionários da Curve com um período de aquisição de dois anos.

5% (~150 milhões) irão para uma reserva queimável que só será usada em caso de emergência.

Importante, esses detalhes estão sujeitos a alterações. O BlockGeeks atualizará este guia se esses detalhes mudarem.

Embora o CRV seja provavelmente lançado como um token para os traders que procuram lucrar com a mania do DeFi, seu objetivo principal é ser um token de governança para CurveDAO.

CurveDAO, que é um DAO alavancando o gerenciador/criador de organização descentralizada baseada em Ethereum, permitirá que os titulares de CRV influenciem a direção do protocolo com um sistema de “votação ponderada no tempo”. O sistema ponderado pelo tempo confere a um titular de CRV mais experiente mais peso na tomada de decisões do que um titular que vota uma proposta pela primeira vez. Este sistema pode tornar mais difícil para invasores ricos manipular o protocolo em sua vantagem.

O CRV também usará mecanismos de captura de valor, mecanismos de bloqueio e mecanismos de queima de taxa para promover o provisionamento de liquidez, a participação na governança e a detenção da criptomoeda.

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