What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Nick Chong

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

自从 2020 年 1 月推出以来,曲线已迅速成为以太坊分散式融资(DeFi)生态系统的领导者。DeFiPulse 的数据显示,为用户提供一种手段来赚取他们的加密货币回报,并以分散的方式交易某些 altcoin,Curve 已迅速成为 DeFi 领域最大的协议之一。

根据定义,曲线是流动性聚合器。但就外行而言,这是一个分散的交易所,通过提供激励措施来促进流动性的创造 —— 这是任何金融市场的一个关键方面。

正如许多其他分散式融资协议的情况一样,曲线在启动时并没有完全分散,由 Curve 团队运行,由 Nucypher 的创始人具有物理学博士学位的迈克尔·叶戈罗夫领导。

这意味着,虽然它可能是一个伟大的概念和计划,但曲线作为一个协议,然后容易受到一个单一实体决定其方向的缺点(和好处)。

但是,随着基于以太坊的应用程序的本地治理令牌的介绍和代码 “CRV”,该代码将建立 Curve 到一个分散的自治组织(DAO)中,这种情况正在改变。然而,在我们进入之前,更多关于 Curve 作为分散交换的平台。

什么是曲线?

如前所述,Curve 是一种协议,专注于为用户提供一个平台来轻松交换某些基于以太坊的资产。正如上述项目的创始人迈克尔·叶戈罗夫,在最近的一次采访中解释说:

“说到曲线,这是一个专门为以太坊上的稳定币和比特币代币设计的交易所。”

来自曲线的图形

您可能会问,除了专注于美元稳定币,如 Tether 的 USDT,美元硬币,DAI 和基于以太坊的比特币代币,如 RenBTC 和包装比特币,是什么让它与教科书 DEX 区别?

这方面的答案有些复杂,但归结为交易是如何进行的,以及如何配置流动性。

与传统的去中心化交易所不同,需要在特定订单上卖出订单才能匹配买单,Curve 使用市场制造算法或算法来增强市场的流动性。这使得 Curve 成为自动化市场制造商 (AMM) 协议。

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

对于那些不知道的人来说,市场制造者是一种软件或实体,它购买和销售金融工具,向市场提供流动性,同时也从买入价和卖出价之间的差价中获利。

因此,通过实施市场制造者算法,Curve 可以允许在其平台上更快地匹配订单。Egorov 在上述同一次采访中表示,它实施的算法可以使曲线市场获得 “比 Uniswap 或平衡器高 100-1000 倍的市场深度。”

“Curve 的关键方面是它的市场制造算法,它可以提供比 Uniswap 或平衡器高 100-1000 倍的市场深度,以获得相同的锁定总价值。这种动态对交易者和流动性提供者都有帮助,因为这些基本回报高于 Uniswap,并且与市场深度相同。”

这意味着交易者,甚至更大的 “高级用户”,可以轻松地将他们的加密货币换成另一个加密货币(只要它受 Curve 池支持),费用和滑点最低。

Curve 和其他基于以太坊的 DEFI 协议有趣的是,任何人都可以为市场提供流动性。

当传统市场制造商通常使用交易所提供的资产或自己的资产为市场提供流动性时,Curve 为任何用户提供市场支持的资产以提供流动性。

通过这样做可以赚取的潜在利润激励流动资金供应。这些分散的流动性池收取费用,然后转发给流动性提供者。

通过将加密货币存入池可以赚取的利润可能会有所不同,因为它在很大程度上取决于游泳池在日常基础上看到的数量和存款。

根据截至 7 月 21 日的 Curve 自己的统计数据,其复合池的平均流动性提供者每年可以赚 5.51%,而其 Binance 美元池的平均流动性提供者的平均流动性提供者则可以增加一倍左右。

虽然这些回报听起来可能有吸引力,尤其是在利率为 0% 和法定贬值的世界中,但重要的是要注意的是,向池提供加密货币存在风险。

为曲线、平衡器和其他 AMM 提供流动性的风险

使用 Curve 和其他 AMM 协议的主要风险是遭受非永久性损失 (IL) 的风险。

简单地说,不永久性的损失是通过将加密货币存入自动化市场制造商协议(如 Curve 或 Balaner)而不是将这些资产保存在钱包中,可能会造成的损失。当流动性池中令牌的价格发生差异时,ILS 会出现。

这些损失可能是永久性的 (因此名称).但是,当扮演平衡每个池的角色的仲裁公司将池与交易所上集合资产的价格重新平衡时,ILS 可以成为永久性的。

DeFi 分析师和风险资本家康安德鲁于 2020 年 7 月分享了该图表。它显示了如何将链接 (LINK) 放入 Uniswap 池中的表现强烈低于仅持有 LINK 在图表发布之前的一年。

将以太坊和链接进入 Uniswap LINK /ETH 池的损失与安德鲁 Kang LINK 价格的损失图表

再次,这不是一个只与曲线有关的问题。其他 AMM(如 Uniswap 和平衡器)也容易受到 ILS 影响。

但值得注意的是,由于池的组成,Curve 上潜在 ILS 的幅度自然低于其他 AMM:曲线以稳定为中心,而其他 AMM 协议允许几乎任何基于以太坊的 altcoin 交易。正如一位 DEFI 评论员在这个问题上写道的:

然而,由于 Curve 仅交易稳定币,流动性提供商遇到的损失最小,如果有任何非永久性的损失。这使得 Curve 上的流动性在某些方面比 Uniswap 更具吸引力,因为回报是市场中性的。”

什么是 CRV?

由于 Curve 的基础知识不足,值得一看 CRV 究竟是什么。

如前所述,曲线在启动时并没有完全分散。虽然用户可以通过 Twitter、Reddit 或其他论坛进行权衡,但基于以太坊的协议的方向在很大程度上取决于 Curve 团队。

这与 CRV(将于 7 月下旬推出的基于以太坊的加密货币)和 CurveDao(一个将使用 CRV 作为治理令牌的分散自治组织)的变化。

与 2017 年发布的加密货币不同,CRV 将通过激励计划而不是通过 ICO 进行分发。关于硬币究竟如何分发的细节尚不清楚,但 Curve 团队的一名成员写道:

“CRV 将被授予 Curve.fi 流动性提供商。不会有任何公开销售或 ICO。所有在 Curve 上提供流动性的用户将根据他们向 CRV 提供流动性的时间和金额,从第 1 天起追溯授予 CRV。”

Curve 团队显示 CRV 充气时间表的论文中的图像

此系统意味着过去提供流动性或目前正在向 Curve 池提供流动性的人将被允许申请 CRV。

截至本文撰写时,CRV 的最大供应资本将为 303 亿令牌。此供应将按以下方式分配:

61%(约 18.5 亿)将用于流动性提供者。其中 3%(约 9000 万)将分配给在 CRV 推出之前活跃的流动性提供者。

31%(约 9.39 亿美元)将进入曲线股东。这些股东并不是公开知道的,尽管他们将有 2 至 4 年的权属期。

3%(约 9000 万)将进入 Curve 的员工,有两年的归属期。

5%(约 1.5 亿)将进入只能在紧急情况下使用的可燃储备。

重要的是,这些细节可能会发生变化。如果这些细节确实发生变化,Blockgeeks 将更新本指南。

尽管 CRV 很可能会作为希望从 DeFi 热潮中获利的交易者启动的令牌,但其主要目的是成为 CurveDao 的治理令牌。

CurveDao,这是一个 DAO 利用基于以太坊的分散组织经理/创建者阿拉贡,将允许 CRV 持有者通过 “时间加权投票” 系统来影响协议的方向。时间加权制度使更有经验的 CRV 持有人在决策过程中比首次投票提案的持有人更多的权重。这个系统可能会使富有攻击者更难以操纵协议以利用他们的优势。

CRV 还将使用价值获取机制、锁定机制和费用燃烧机制来促进流动性配置、治理参与和加密货币持有。

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