DeFi - What in the world is Decentralized Finance? The Most Comprehensive Guide

Updated on: September 17th, 2020
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DeFi est l'un des sujets les plus chauds dans l'espace crypto. Dans ce guide, examinons de plus près ce qu'est DeFi et comment cela fonctionne. Ce sera également le premier d'une série de guides sur le paysage deFi.

Un prétexte à DeFi : le paysage économique actuel

Le marché financier traditionnel est centralisé. Les autorités centrales émettent la monnaie régulière qui motive notre économie et qui est utilisée pour tous les échanges commerciaux comme le gouvernement et les banques. Par conséquent, le pouvoir de gérer et de réglementer le flux et l'offre de ces monnaies sur le marché leur appartient. Nous transmettons également le contrôle de nos actifs à diverses organisations financières comme les banques dans l'attente d'obtenir des rendements plus élevés. Le problème avec cela est que tout le contrôle et le fonds est centralisé, le risque est également au centre.

Cela soulève quelques questions.

Que se passe-t-il si les organes centraux décident d'imprimer davantage de devises de ce type pour faire face à une crise financière et qu'elle se retourne contre eux ? Les corps centraux sont constitués d'humains et des erreurs peuvent se produire dans leur jugement. Prenons le cas du gouvernement vénézuélien - leurs mauvaises politiques monétaires, y compris l'impression d'énormes sommes d'argent au milieu de la baisse des prix du pétrole - ont entraîné une inflation supérieure à 1.000.000% selon les données du FMI. Cela a détruit son équilibre économique.

Vous empilez votre argent dans des banques et d'autres institutions financières pour l'épargne et vous mettez souvent dans des dépôts fixes et récurrents pour gagner des bénéfices. Ces organisations investissent cet argent sur les marchés boursiers et accordent des prêts à des taux d'intérêt élevés, ce qui génère des profits énormes. Mais seule une petite fraction de cela est retournée aux déposants, c'est-à-dire nous. Avec le taux d'inflation mondial vacille autour de 3,64 % (2 % aux États-Unis), la valeur réelle de ce rendement diminue encore. Donc certains d'entre nous choisissent d'investir.

Maintenant, quand il s'agit d'investir, vous faites confiance à des conseillers financiers pour vous conseiller sur les régimes, les fonds communs de placement et le marché boursier en échange d'une réduction de votre rendement. Le rendement ici est plus mais c'est risqué car les conseillers peuvent également faire des erreurs ou ne pas voir le risque de marché. Donc, vous ne recevez qu'une fraction de l'argent de l'investissement.

Dans le cas du marché des actions, combien d'entre nous détiennent directement des actions de sociétés ?

Bien que comparé à 2017, les gens de la classe moyenne possèdent beaucoup plus d'actions, mais il est encore largement différent de ce que les riches détiennent. La recherche de l'économiste de New York Edward Wolff montre que le 1% supérieur des ménages par fortune détenait près de 38% de toutes les actions. Alors que les 10 % les plus importants des Américains ont des investissements en actions de plus de 1 000 000$, les 40 % suivants ont une moyenne de 100 000$, la plupart des autres n'en ayant aucun. Il y a des gens dans des pays où ils n'ont même pas accès au marché boursier.

Par ailleurs, nous avons très peu ou pas notre mot à dire sur l'endroit où notre argent est investi et la façon dont il est géré par ces sociétés, ce qui signifie qu'il y a un manque de transparence.

Toutes les questions se posent à cause de la centralisation de la finance qui sous-tend l'économie mondiale, mais ce n'est certainement pas un système ouvert.

La solution est de décentraliser.

Les crypto-monnaies ne sont-elles pas censées s'attaquer à la décentralisation ?

Bitcoin et d'autres pièces crypto précoces ont offert un moyen de trading peer-to-peer sécurisé sans avoir besoin d'intermédiaires comme une banque pour le règlement commercial. Cela donne aux utilisateurs un contrôle total sur leurs actifs.

Cependant, gardez à l'esprit que ces crypto-monnaies n'ont pas vraiment décentralisé le système financier. Ils viennent de décentraliser l'émission de l'argent et son stockage. Il y a quelques problèmes qui empêchent blockchain de rendre le système financier véritablement décentralisé.

Alors que les crypto-monnaies sont décentralisées, elles sont principalement accessibles via des points d'accès centralisés tels que des échanges.

La plupart de ces projets crypto sont gérés par des entreprises centralisées qui manquent de responsabilité ou de transparence.

Qu'est-ce que DeFi ?

DeFi - What in the world is Decentralized Finance? The Most Comprehensive Guide

DeFi est un abrégé pour la finance décentralisée. La finance décentralisée inclut les actifs numériques, les protocoles, les contrats intelligents et les DApps construits sur une blockchain.

Compte tenu de la flexibilité et de la quantité de développement, la plate-forme Ethereum est le choix principal pour l'application DeFi, mais cela ne signifie pas que c'est la seule plate-forme blockchain.

Pensez à DeFi comme un écosystème financier ouvert où vous pouvez construire divers petits outils et services financiers de manière décentralisée. Comme ce sont des applications construites sur une blockchain particulière, elles peuvent être combinées, modifiées et intégrées en fonction de vos besoins. Comme un lego !

Qu'est-ce que DeFi Offering ?

DeFi vous offre le contrôle de vos propres actifs.

Bien que de nombreuses banques et entreprises fintech nouvelles promettent d'offrir plus de contrôle aux utilisateurs, en réalité, vous faites toujours confiance à eux pour gérer vos fonds. L'objectif de DeFi est de vous donner le contrôle total de vos actifs, et il peut en raison de la décentralisation et de la technologie blockchain. En outre, de nombreux développeurs d'applications financières adoptent des protocoles open source pour le trading via des échanges décentralisés.

Le fait que tous les protocoles soient open source permet à quiconque de construire de nouveaux produits financiers sur eux. Les développeurs du monde entier peuvent collaborer les uns avec les autres pour créer de nouveaux produits menant à une innovation plus rapide et à un réseau sécurisé.

Tout le monde peut stocker, échanger et investir ses actifs dans blockchain en toute sécurité et gagner un rendement beaucoup plus élevé que celui du système financier traditionnel. Étant donné qu'il n'y a pas d'intermédiaires qui gèrent votre actif, vous avez un contrôle total sur vos placements.

L'écosystème DeFi et ses produits

Les différents produits impliqués dans DeFi sont également appelés collectivement finance ouverte car c'est un écosystème où les blockchains, les actifs numériques, les protocoles ouverts sont intégrés aux structures financières conventionnelles.

DeFi - What in the world is Decentralized Finance? The Most Comprehensive Guide

Crédit d'image

Passons en revue certains de ces produits.

Protocoles de prêt ouverts

Comme son nom l'indique, il s'agit d'une plateforme de prêt d'argent numérique construite sur une blockchain. Les protocoles de prêt ouvert sont probablement devenus les plus populaires parmi les autres secteurs de financement ouvert ces dernières années, grâce à l'utilisation récente de Dai, d'autres protocoles peer-to-peer tels que Dharma, et des conceptions de pool de liquidités telles que Compound Finance.

Tout comme une banque, les utilisateurs déposent leur argent et quand quelqu'un d'autre emprunte les actifs numériques, ils gagnent des intérêts. Cependant, au lieu d'intermédiaires, les contrats intelligents dictent les conditions du prêt, relient les prêteurs et les emprunteurs, et sont responsables de la répartition des intérêts. En raison de la transparence inhérente de la blockchain et aucun intermédiaire, le prêteur gagne des rendements plus élevés et comprend plus clairement les risques.

Le protocole Open Lending est strictement basé sur une blockchain publique comme Ethereum et grâce à l'importance de sa capacité à prêter des actifs numériques peut être largement adopté dans le monde entier. Il offre plusieurs avantages par rapport aux services traditionnels de prêt/crédit -

Intégration avec le prêt ou l'emprunt d'actifs numériques

Collatéralisation d'actifs numériques en cas de défaut de paiement du prêt

Règlement instantané des opérations et nouvelles méthodes de prêt garanti

Normalisation et interopérabilité qui peuvent également réduire les coûts grâce à l'automatisation

Pas de contrôle de crédit, ce qui signifie un accès plus large aux personnes qui ne peuvent pas tirer parti des services traditionnels

MakerDao est devenu le protocole de prêt décentralisé le plus répandu cette année. Cela peut être observé puisque l'entreprise a proposé de multiples augmentations de frais de stabilité afin de maintenir la parité avec sa fixation de prix DAI-USD, causée par des problèmes de mise à l'échelle.

D'autres protocoles de ce type sont le Dharma et BlockFi. Le dernier permet aux utilisateurs d'emprunter et de prêter des actifs numériques, mais utilise des modèles de crédit familiers comme les vérifications de crédit et une entreprise traitant les demandes de prêt sur le backend.

Stablecoines

Contrairement à d'autres pièces crypto qui ont une valeur volatile, stablecoins sont des jetons émis par blockchain conçus pour tenir à une valeur spécifique. Cela se fait généralement en l'ancrant avec des devises fiduciaires comme le dollar américain, mais souvent avec d'autres actifs comme l'or. Stablecoin incorpore des garanties pour tenir compte de la variation de prix.

Les stablecoines peuvent être principalement classées en 3 types :

Fiat garanti

Crypto-collatéralisé

Non-garantie

#1 Fiat collatéralisé -

Ces types de stablecoines sont les plus populaires. Ces pièces stockent leur valeur dans des monnaies fiduciaires comme le dollar américain ou l'euro et sont généralement censées être remboursables à un ratio de 1:1 avec la monnaie fixée.

Ces pièces conformes à la réglementation et vérifiées offrent de grandes possibilités d'adoption massive puisque des mesures actives sont prises pour maintenir la cheville. Une réserve de monnaie fiduciaire est conservée dans une banque pour soutenir l'approvisionnement courant du jeton. Tether, Gemini Dollars et USDC sont d'autres stablecoines.

Cependant, cela le rend centralisé, posant ainsi le risque de contrepartie. Ces stablecoins ont besoin de confiance dans une entité centralisée et sont donc vulnérables à la perte de niveau et à la déstabilisation due à des facteurs géopolitiques externes. Il devient également risqué lorsqu'il y a un manque de confiance dans la capacité de la partie centrale de couvrir les EIs émis. Ce problème est résolu en rendant ces stablecoins vérifiables.

Notez que les entreprises derrière ces stablecoins tirent leurs revenus des intérêts gagnés sur les fonds déposés (en fiat) des utilisateurs qu'elles stockent dans un compte bancaire. Les recherches suggèrent qu'à terme, cette marge tarifaire diminuerait et profiterait davantage au client.

#2 Crypto-collatéralisé -

Ces stablecoins décentralisés sont soutenus par des actifs crypto comme garantie. Ils s'appuient sur l'émission sans confiance et maintiennent leur niveau de 1:1 par rapport aux actifs au moyen de diverses méthodes, y compris la surconstitution de garanties et les incitations.

L'émission sans confiance rend ce type de pièce totalement transparent et la réserve vérifiable. Le Dai de Maker est un tel stablecoin. ETH, L'actif sous-jacent est surgaranti contre le Dai prêté sur la base du ratio de garantie courant. Par exemple, le DAI stablecoin est rappelé à USD et soutenu par Ether. Pour chaque DAI, il y a 1,50$ de pièces Ether (ETH) verrouillées dans le contrat intelligent MakerDAO comme garantie.

La garantie est conservée dans un contrat intelligent qui n'est accessible que lorsque la dette stablecoin est compensée. Si les garanties excédentaires tombent en dessous d'un certain niveau prédéterminé, le système stablecoin peut conclure le contrat intelligent et vendre la garantie.

La volatilité des sûretés sous-jacentes constitue la plus grande menace pour ce modèle. Si la garantie perd trop de valeur, le système devient sous-garanti et des procédures de repli comme la liquidation de stablecoin pourraient être activées.

Parmi ces stablecoins, Maker Dai est un stablecoin intéressant car il est composé uniquement d'emprunteurs, tandis que le protocole lui-même est le prêteur. Ainsi, il mente/brûle le Dai en fonction des paramètres de gouvernance et de CDP. Cette stablecoin offre un effet de levier décentralisé et résiste à la censure.

#3 Non-garantie -

Ces types de stablecoins ne sont ni centralisés ni sur-garantis avec des actifs crypto. Basé sur un algorithme, le système fournit plus de jetons avec une demande accrue tandis que le prix de chaque jeton est abaissé et vice versa afin de maintenir une cheville stable.

« Basis » est un exemple stable, mais a été fermé à la suite de préoccupations réglementaires liées à son modèle à la fin de 2018.

Le risque est qu'il soit difficile de maintenir la stabilité tout en continuant de contracter la masse monétaire. En outre, il faut que les participants croient que la demande augmentera à l'avenir. Si la demande cesse de croître, la stablecoin ne pourra pas maintenir son piquet.

Échanges et places de marché ouvertes

Contrairement aux échanges centralisés comme Coinbase, les échanges décentralisés ont des transactions peer-to-peer d'actifs numériques entre deux parties sur la blockchain sans tiers impliqués. L'avantage de cette approche est qu'il n'y a pas d'inscription, pas de vérification d'identité ou de frais de retrait.

Ces dernières années, quelques bourses décentralisées (DEX) et des places de marché P2P ont été créées. Ces échanges en sont au stade précoce de leur adoption et n'observent donc pas un volume important en raison de leur petit nombre et de leurs interfaces utilisateur non conviviales.

Comme les échanges centralisés, les DEX utilisent également des méthodes très innovantes comme le swap atomique pour échanger des jetons crypto ou d'autres méthodes non conservatoires pour échanger un actif contre un autre avec un temps de règlement ou un risque minimal. Bien que de nombreux DEX prétendent être décentralisés et non gardiens, ce n'est peut-être pas le cas. Il est donc toujours préférable de faire vos propres recherches avant de les utiliser.

Par exemple. IDEX est le DEX le plus populaire - un dapp sur Ethereum blockchain. Les autres DEX incluent Binance DEX, Radar Relay et EtherDelta. Kyber Network et 0x sont deux autres exemples d'échange décentralisé.

D'autres types de marchés ouverts se concentrent sur l'échange de jetons non fongibles (NFT). Ces jetons sont souvent appelés crypto-collectibles. OpenSea et Rarebits sont deux de ces plates-formes qui aident à l'exploration, la découverte et l'achat ou la vente de tels crypto-actifs. Il y a aussi quelques places de marché comme District0X qui vous permettent même de créer vos propres places de marché et de voter sur les procédures de gouvernance.

Les marchés P2P basés sur Ethereum ont un potentiel à long terme exceptionnel. Ils peuvent couvrir les marchés des actifs numériques natifs et des actifs réels jetons dans un avenir proche.

Plateformes de gestion des émissions et des investissements

Ce secteur couvre un large éventail de plateformes. Une partie importante des plates-formes d'émission s'affine sur le marché des jetons de sécurité. Cette plateforme inclut également des échanges comme TZero de Ownage qui agit également comme des supports d'émission.

Polymath et Harbor sont deux plates-formes d'émission de jetons de sécurité qui fournissent le cadre, les outils et les ressources nécessaires à tous les émetteurs pour lancer des titres jetons sur une blockchain. Ils ont leurs propres contrats de jetons normalisés pour des titres tels que le ST-20 et R-Token. Il leur permet d'automatiser la conformité et de personnaliser les paramètres commerciaux pour répondre aux exigences réglementaires. En outre, ils sont également intégrés à divers fournisseurs de services tels que les dépositaires, les courtiers et les personnes morales pour aider les émetteurs.

Il existe différentes plateformes de gestion des actifs basées sur des contrats intelligents comme Melonport qui intègre les flux de prix, les échanges, la conformité, la gestion des risques, etc. Ces plateformes offrent une interface front-end de gestion des actifs numérique basée sur IPFS.

À mesure que de plus en plus d'acteurs, en particulier les institutions, entrent sur les marchés financiers ouverts, ces plates-formes d'émission et ces cadres de gestion des investissements devraient prendre de l'ampleur rapidement.

DeFi est-il vraiment décentralisé ?

Dans l'espace crypto, il est dit -

« Un système n'est décentralisé qu'en tant que composante la plus centrale. »

C'est une réalité en partie puisque la décentralisation existe dans l'ordre et à plusieurs niveaux. Le degré de décentralisation des services DeFi varie puisque ni chaque composante ne peut être décentralisée ni ne devrait être

Par exemple, parlons de catégoriser les protocoles de prêt décentralisés qui peuvent être effectués sur la base de composantes communes tous les protocoles de prêt DeFi, tels que la garde, les flux de prix, la fourniture de liquidité d'appel de marge, le lancement d'appels de marge, l'élaboration de protocoles et la détermination des taux d'intérêt.

Degré 0 Defi aka CeFi : Les produits de financement centralisé (CeFi) sont de nature conservatrice, utilisent des flux de prix centralisés, lancent des appels de marge, fournissent des liquidités pour leurs appels de marge et déterminent centralement les taux d'intérêt.

Exemples - BlockFi, SALT, Celsius, Nexo.

Defi 1 : Ces catégories de produits DeFi ne sont pas dépositaires, mais utilisent des flux de prix centralisés, lancent des appels de marge de manière centralisée, fournissent des liquidités de manière centralisée, déterminent les taux d'intérêt de manière centralisée et gèrent les mises à jour et les développements de plateforme.

Exemples - Dharma.

Degré 2 DeFi : Ces produits DeFi de niveau 2 ne sont pas gardiens, mais comportent une composante décentralisée supplémentaire de la liste tandis que le repos est géré de façon centralisée.

Exemples - Expo, Nuo, EthLend.

Degré 3 DeFi : DeFi Les produits DeFi de Degré 3 sont également non dépositaires et ont déclenché sans autorisation des appels de marge et la fourniture de liquidités d'appel de marge, tandis que les autres sont administrés de manière centralisée.

Exemples - MakerDAO, composé.

Defi 4 : Ce qui est différent dans ces types de produits DeFi est en plus d'être non dépositaire, d'avoir des appels de marge sans permis et de fournir des liquidités d'appel de marge, ses flux de prix sont décentralisés, tandis que les deux autres sont centralisés.

Exemples - DyDx, Fulcrum.

Degré 5 deFi : Ici, la détermination du taux d'intérêt est décentralisée avec les trois premières composantes du Defi 4, mais le contrôle des développements et des mises à jour de la plateforme est centralisé.

Exemples - Bzx.

Degré 6 DeFi : Dans la dernière catégorie, chaque composante de DeFi devrait être décentralisée. Mais à ce jour, aucun protocole DeFi n'est complètement décentralisé.

De même, pour les stablecoines aussi, à l'exception de quelques-uns comme DAI, toutes les stablecoines ne sont pas décentralisées. Ce sont simplement des jetons qui représentent des dépôts en monnaie fiduciaire détenus dans une banque quelque part. C'est pourquoi vous pouvez tokenize votre actif et vous déplacer autour de la blockchain, mais le besoin de racheter et de gérer l'argent existe physiquement.

Jusqu'à ce que la loi s'adapte complètement aux services DeFi, il y aura toujours une certaine forme de centralisation. Par exemple, prenez le cas de l'achat d'une propriété sur la blockchain. Bien que vous puissiez marquer l'acte, la loi et le tribunal de ce pays devraient le reconnaître.

Y a-t-il un risque lié à DeFi ?

Avec tout produit à rendement élevé, il y a toujours un certain risque et DeFi a sa juste part.

La gestion sécurisée des crypto-monnaies et des outils financiers nécessite des connaissances spécialisées, donc bien sûr, il y a un facteur de risque en jeu. Il est de la responsabilité de l'utilisateur de garder ses clés et ses fonds secrets, d'utiliser un portefeuille matériel et d'authentifier plusieurs facteurs.

Le tristement célèbre piratage DAO s'est produit en juin 2016. Pendant l'incident, le pirate a réussi à transférer un tiers des fonds DAO vers un autre compte en exploitant une vulnérabilité dans son codage. Cela a forcé la communauté Ethereum à fork-fork la blockchain pour restaurer les fonds. La sécurité des contrats DApp et Smart est depuis devenue beaucoup plus difficile, mais il serait irresponsable de la prendre pour acquise. Certains outils DeFi ont fait l'objet d'audits de sécurité - par exemple, Dai a fait l'objet de quatre audits de sécurité jusqu'à présent. De plus, il y a des entreprises comme Nexus Mutual qui ont pris l'initiative de développer une assurance pour couvrir des problèmes comme l'échec des contrats intelligents.

En tant qu'utilisateur de DeFi, vous devez vous tenir informé des conditions de service changeantes entre divers produits DeFi, portefeuilles, échanges et projets de crypto. Certains produits DeFi peuvent ajouter de nouvelles dimensions associées à des DAOS qui régissent le protocole ou la plate-forme. Par exemple, les détenteurs de jetons MarkDAO peuvent voter sur les frais de stabilité de Dai, qui a connu sa valeur variant entre moins de 1% à 20% jusqu'à présent.

Comme pour la monnaie traditionnelle, les investisseurs utilisent généralement des données historiques et des repères tels que l'inflation annuelle d'une monnaie et le taux de rendement sans risque pour évaluer les possibilités d'investissement. Mais dans le cas de DeFi, l'absence de données historiques et de repères exhaustifs rend difficile l'évaluation du risque d'investissement dans DeFi.

Pour atténuer ces risques, des jetons comme CdAi (Compound Dai) ont été proposés. CdAi gagne automatiquement des intérêts variables en utilisant le protocole de prêt composé. Cela permettra aux utilisateurs d'investir dans des produits DeFi relativement sans risque.

DeFi - Conclusion

Le marché DeFi est minuscule par rapport à la finance traditionnelle, mais il a rapidement repris son rythme depuis l'année dernière. Avec plus de projets et DApps financiers, nous pouvons nous attendre à atteindre une réalité financière véritablement décentralisée où le marché financier traditionnel interagit avec les actifs numériques et blockchain en parfaite synchronisation.

Rajarshi Mitra
Rajarshi started writing in the blockchain space after listening to Andreas Antonopoulos’ podcast with Joe Rogan. A content generating machine, Rajarshi has been consistently producing high-quality guides and articles for us since late 2016. His articles have been shared extensively in social media and several start-ups have used his guide as learning material for their staff. He is continuously invited all over his country to give talks in various crypto seminars and conferences. He has gained a solid reputation as a speaker/educator on top of being one of the most promising writers in the crypto space. When he is not busy nerding out over the latest in the blockchain/crypto space, he is usually busy watching re-runs of top gear and MMA.

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