Malta’s DLT Regulatory Framework

Malta’s DLT Regulatory Framework – A Summary

A partir del 1 de noviembre de 2018, se promulgó el nuevo marco de regulación de la tecnología DLT. Esto implicó la introducción de tres leyes que abarcaban los aspectos fundamentales que sustentan esta industria siempre cambiante e innovadora.

Varias jurisdicciones han estado trabajando, en mayor o menor medida, para incluir a la División de Trabajo y a los participantes en ella. En los últimos dos años, la mayor parte del enfoque comercial y regulatorio se ha centrado en criptomonedas y criptoactivos emitidos en la parte superior de blockchains, así como en ofertas iniciales de monedas (ICO).

Las leyes abarcan esencialmente tres aspectos fundamentales:

la Ley de la Autoridad de Innovación Digital (MDIA) de Malta (capítulo 591 de las Leyes de Malta) abarca el establecimiento de una autoridad reguladora, denominada Autoridad de Innovación Digital de Malta (MDIA), dedicada a la supervisión y certificación de plataformas DLT y contratos inteligentes, que se denominan los arreglos tecnológicos previstos en dicha Ley;

la Ley de Acuerdos y Servicios Tecnológicos Innovadores (ITAS) (capítulo 592 de las Leyes de Malta) abarca el establecimiento de un mecanismo de registro y certificación para todo acuerdo tecnológico que decida voluntariamente registrarse como tal, y qué acuerdos tecnológicos serán certificados por auditores de sistemas aprobados; y

la Ley de Activos Financieros Virtuales (VFA) (capítulo 590 de las Leyes de Malta) establece una prueba de instrumentos financieros para todos los activos denominados DLT, ergo criptomonedas, y determina si dichos activos DLT entran en el ámbito de la reglamentación maltesa y/o de la UE vigente. Si se clasificaran como instrumentos financieros o dinero electrónico, entrarían en el ámbito de aplicación de la legislación de la UE aplicable. Una clasificación como un token virtual, ergo un token de utilidad pura, lo que significa que quedaría fuera del alcance de cualquier legislación aplicable. Por último, en la Ley sobre la VFA se ha creado una nueva cuarta categoría, la de activos financieros virtuales, que se capturarían en virtud de la mencionada Ley.

“Blockchain Island M” por Nelly Baksht

Este enfoque triple coloca a Malta en una posición muy favorable en comparación con sus pares, principalmente debido a la creación de la MDIA, que es la primera autoridad reguladora de su tipo en el mundo. El MDIA sirve como sello de calidad para cualquier plataforma o aplicación basada en DLT, separando el trigo del tamo. El carácter voluntario de las aplicaciones de quienes construyen plataformas basadas en DLT garantiza que no se sofoque cualquier desarrollo que tenga lugar en Malta, y sólo se invitará a quienes deseen obtener la aprobación reglamentaria a licitar sus solicitudes y someterse a un escrutinio reglamentario y técnico. Los auditores del sistema no necesitan estar radicados en Malta y pueden operar a través de agentes residentes, lo que significa que las puertas están abiertas para cualquier persona que tenga un interés legítimo en ayudar al marco regulatorio que cubre los proyectos basados en DLT.

El nuevo marco legislativo bajo la Ley de VFA bajo supervisión de la Autoridad de Servicios Financieros de Malta (MFSA) brinda mayor seguridad a los inversores y desarrolladores de plataformas y emisores por igual con respecto a la oferta ICO disponible y la lista de activos DLT en criptomonedas, ahora conocidos como intercambios VFA bajo la Ley de VFA. Además de los intercambios, también están cubiertos otros proveedores de servicios de VFA, como corredores y custodios. La prueba de instrumentos financieros asegura que cualquier token criptográfico emitido durante la etapa ICO, o en relación con el cual se ofrece un servicio, estaría dentro de los límites de la regulación existente o no. Esta es la causa de frustración para la mayoría de las entidades que buscan una jurisdicción dentro de la cual lanzar y ejecutar un ICO debido a la incertidumbre regulatoria, que la incertidumbre conduce a un entorno inestable para los negocios. El marco maltés de VFA trató de eliminar esa incertidumbre y proporcionar el ecosistema jurídico perfecto para que tanto las empresas establecidas como las empresas emergentes y emergentes prosperen y prosperen sin sofocar la innovación.

Ley de Activos Financieros Virtuales (VFAA) — Preguntas frecuentes

¿Qué cubre la VFAA?

La VFAA cubre la emisión de activos DLT a través de una ICO, eventos de generación de tokens u otros eventos similares que no necesariamente implican la recaudación de fondos; los activos DLT deben calificarse como activos financieros virtuales para quedar dentro del ámbito de competencia de la VFAA. La VFAA también cubre los servicios de VFA, a saber, los siguientes:

La recepción y transmisión de pedidos de compra/venta o suscripción a VFA;

Ejecución de órdenes en nombre de otras personas;

Operaciones por cuenta propia, es decir, con capital propio;

Gestión de cartera de terceros;

Servicios de custodio o nominado;

Asesoramiento en materia de inversiones a título profesional;

la colocación de VFA a determinadas personas y que no estén admitidas a negociación en una bolsa de VFA, y

La operación de un intercambio de VFA.

¿Qué es el Test de Instrumentos Financieros?

El Test de Instrumentos Financieros (FIT) es una categorización de cuatro niveles de activos DLT, que consta de lo siguiente:

Instrumentos financieros: estos incluyen valores mobiliarios, instrumentos del mercado monetario, participaciones en sistemas de inversión colectiva, derivados, etc. regulados por la Ley de servicios de inversión, es decir, el acto legislativo maltés que transpone la legislación europea MiFID II

Dinero electrónico — regulado por la Directiva sobre dinero electrónico, el dinero electrónico puede definirse ampliamente como la representación digital del dinero fiduciario, con criterios específicos que deben cumplirse en todo momento.

Fichas virtuales: estos son activos DLT que se utilizan únicamente para la adquisición de bienes/servicios en la plataforma en la que se emiten, no se negocian en mercados secundarios y se utilizan dentro de una red limitada sin posibilidad de intercambio o transferencias entre cadenas.

Activos financieros virtuales: si un activo DLT no se clasifica como un instrumento financiero, dinero electrónico o un token virtual, se clasificará automáticamente como un VFA.

Por lo tanto, la categoría VFA es una categoría global que captura las monedas/fichas que, por exclusión, no se clasifican como instrumento financiero o dinero electrónico y, por lo tanto, no están reguladas por la legislación de la UE.

¿Cómo se solicita una licencia bajo la VFAA?

Se puede solicitar una licencia bajo la VFAA, para las actividades antes mencionadas, a través de un agente de VFA. El Agente VFA tiene varias responsabilidades bajo la VFAA, y debe ser un abogado, cuenta, auditor, o cualquier otra persona que posea las autorizaciones, calificaciones y experiencia requeridas que la MFSA considere como un experto adecuado.

¿Cuáles son las diferentes categorías/clases de licencia para los proveedores de servicios de VFA?

¿Qué tipo de intercambio criptográfico se cubrirá bajo el VFAA?

Tanto los intercambios criptográficos a criptografía como fiat-to-crypto estarán cubiertos bajo la VFAA.

Sin embargo, si el intercambio está manejando depósitos en moneda fiduciaria directamente, en lugar de a través de proveedores de servicios de pago aprobados, entonces requeriría la licencia necesaria bajo otra legislación aplicable, junto con la licencia bajo la VFAA.

¿Puede un VFA intercambiar instrumentos financieros también?

Si un intercambio desea comerciar tanto con VFA como con instrumentos financieros, como tokens de seguridad, tendría que obtener una licencia separada, utilizando una entidad corporativa separada, en virtud de la Ley de Servicios de Inversión.

¿Puedo ofrecer el servicio ICO o VFA solo a los residentes malteses?

No, puede ofrecer el servicio ICO o VFA en cualquier otra jurisdicción donde dicha actividad no esté prohibida o regulada de manera limitada. Esto significaría que la oferta de un VFA en una ICO, por ejemplo, se puede hacer en cualquier país donde las ICO no estén prohibidas o ya reguladas. Por el contrario, la oferta de tokens de seguridad solo se puede hacer en todas y cada una de las jurisdicciones donde se obtiene la licencia o concesión aplicable, ya que los tokens de seguridad ya están regulados en la mayoría de las jurisdicciones.

¿Qué debo hacer para ejecutar una ICO?

Tendría que hacer lo siguiente:

Establecer la entidad legal requerida, como una empresa, para llevar a cabo la ICO;

Obtener una opinión legal de un abogado justificado por Malta, más adelante con dicha persona como agente autorizado de VFA, indicando que el token que se ofrece no es un instrumento financiero;

Elaborar un documento técnico que se ajuste a la primera lista de la VFAA;

Nombrar un Auditor de Sistemas, Agente de VFA, Custodio, Auditor Financiero y Oficial Informador de Lavado de Dinero; y

Llevar a cabo la ICO de acuerdo con la VFAA y las obligaciones pertinentes.

La Ley MDIA y la Ley ITAS — FAQ

La razón por la que tanto la Ley MDIA como la Ley del ITAS se tratarán conjuntamente es que ambas dependen mutuamente; la Ley sobre el MDIA abarca la configuración y la estructura del MDIA, mientras que la Ley del ITAS cubre los requisitos técnicos y la configuración de los auditores del sistema.

¿Sustituirá el MDIA a otras autoridades reguladoras?

No — el MDIA complementará a otras autoridades como la MFSA, la Malta Gaming Authority, la Malta Communications Authority, etc. Prestará su asistencia técnica en cualquier asunto que requieran esas otras autoridades.

¿Necesito registrarme en MDIA cada vez que desarrolle algo en relación con la tecnología blockchain?

No — el registro en el MDIA es completamente voluntario. Sin embargo, se recomienda que la plataforma sea auditada y certificada por la MDIA, ya que servirá como sello reglamentario oficial de aprobación. El único caso en que la certificación del MDIA puede ser obligatoria es si una autoridad reguladora independiente, como la MFSA o la MGA, requiere dicha certificación.

¿Cómo funcionará el proceso de auditoría?

La auditoría de la plataforma o aplicación DLT, conocida como acuerdo tecnológico en virtud de dichas leyes, será realizada por un tercero auditor de sistemas aprobado por el MDIA. Los auditores del sistema pueden ubicarse tanto en Malta como en cualquier estado de la UE o del EEE. Blockchain Advisory ofrecerá tal servicio.

¿Cuáles son los requisitos para contar con un acuerdo tecnológico certificado en virtud de la Ley ITAS?

Los requisitos son diversos según se enumeran en el primer anexo de la Ley del ITAS. El acuerdo tecnológico se considerará como tal si cumple uno o varios de los criterios siguientes:

programas informáticos y arquitecturas que se utilizan para diseñar y entregar DLT que normalmente, pero no necesariamente: a) utiliza un libro mayor distribuido, descentralizado, compartido o replicado; b) puede ser público, privado o híbrido; c) está autorizado, carente de permisos o híbridos; d) es inmutable; e) está protegido con criptografía, yf) es auditable;

contratos inteligentes y aplicaciones conexas, incluidas las organizaciones autónomas descentralizadas, así como otros acuerdos similares;

cualquier otro acuerdo tecnológico innovador que pueda ser designado por el Ministro, por recomendación de la Autoridad, mediante notificación de vez en cuando.

Además, el acuerdo tecnológico debe designar tanto a un administrador como a un administrador técnico, y el plazo de validez de dicha certificación es de dos años.

¿Hay otros proveedores de servicios cubiertos por la Ley del ITAS?

Además de los administradores y los administradores técnicos, los proveedores de servicios tecnológicos están cubiertos por la Ley del ITAS. Los proveedores de servicios tecnológicos se clasifican como tales si ofrecen lo siguiente:

los servicios de revisión a que se hace referencia en la Ley del ITAS en relación con los arreglos tecnológicos innovadores proporcionados por los auditores del sistema;

los servicios de administración técnica a que se hace referencia en la Ley del ITAS en relación con los arreglos tecnológicos innovadores proporcionados por los administradores técnicos.

A partir del 1 de noviembre de 2018, se promulgó el nuevo marco de regulación de la tecnología DLT. Esto implicó la introducción de tres leyes que abarcaban los aspectos fundamentales que sustentan esta industria siempre cambiante e innovadora. Varias jurisdicciones han estado trabajando, en mayor o menor medida, para incluir a la División de Trabajo y a los participantes en ella. En los últimos dos años, la mayor parte del enfoque comercial y regulatorio se ha centrado en criptomonedas y criptoactivos emitidos en la parte superior de blockchains, así como en ofertas iniciales de monedas (ICO). Las leyes abarcan esencialmente tres aspectos fundamentales: la Ley de la Autoridad de Innovación Digital (MDIA) de Malta (capítulo 591 de las Leyes de Malta) abarca el establecimiento de una autoridad reguladora, denominada Autoridad de Innovación Digital de Malta (MDIA), dedicada a la supervisión y certificación de las plataformas DLT y contratos inteligentes, a los que se hace referencia como acuerdos tecnológicos en virtud de dicha Ley; la Ley de acuerdos y servicios tecnológicos innovadores (ITAS) (capítulo 592 de las Leyes de Malta) abarca el establecimiento de un mecanismo de registro y certificación para todo acuerdo tecnológico que decida voluntariamente registrarse como tales, qué acuerdos tecnológicos serán certificados por auditores de sistemas aprobados; y la Ley de activos financieros virtuales (VFA) (capítulo 590 de las leyes de Malta) establece una prueba de instrumentos financieros para todos los activos denominados DLT, ergo criptomonedas, y determinar si tales DLT los activos están sujetos a la normativa vigente de Malta y/o de la UE. Si se clasificaran como instrumentos financieros o dinero electrónico, entrarían en el ámbito de aplicación de la legislación de la UE aplicable. Una clasificación como un token virtual, ergo un token de utilidad pura, lo que significa que quedaría fuera del alcance de cualquier legislación aplicable. Por último, en la Ley sobre la VFA se ha creado una nueva cuarta categoría, la de activos financieros virtuales, que se capturarían en virtud de la mencionada Ley. Este enfoque triple coloca a Malta en una posición muy favorable en comparación con sus pares, principalmente debido a la creación de la MDIA, que es la primera autoridad reguladora de su tipo en el mundo. El MDIA sirve como sello de calidad para cualquier plataforma o aplicación basada en DLT, separando el trigo del tamo. El carácter voluntario de las aplicaciones de quienes construyen plataformas basadas en DLT garantiza que no se sofoque cualquier desarrollo que tenga lugar en Malta, y sólo se invitará a quienes deseen obtener la aprobación reglamentaria a licitar sus solicitudes y someterse a un escrutinio reglamentario y técnico. Los auditores del sistema no necesitan estar radicados en Malta y pueden operar a través de agentes residentes, lo que significa que las puertas están abiertas para cualquier persona que tenga un interés legítimo en ayudar al marco regulatorio que cubre los proyectos basados en DLT. El nuevo marco legislativo bajo la Ley de VFA bajo supervisión de la Autoridad de Servicios Financieros de Malta (MFSA) brinda mayor seguridad a los inversores y desarrolladores de plataformas y emisores por igual con respecto a la oferta ICO disponible y la lista de activos DLT en criptomonedas, ahora conocidos como intercambios VFA bajo la Ley de VFA. Además de los intercambios, también están cubiertos otros proveedores de servicios de VFA, como corredores y custodios. La prueba de instrumentos financieros asegura que cualquier token criptográfico emitido durante la etapa ICO, o en relación con el cual se ofrece un servicio, estaría dentro de los límites de la regulación existente o no. Esta es la causa de frustración para la mayoría de las entidades que buscan una jurisdicción dentro de la cual lanzar y ejecutar un ICO debido a la incertidumbre regulatoria, que la incertidumbre conduce a un entorno inestable para los negocios. El marco maltés de VFA trató de eliminar esa incertidumbre y proporcionar el ecosistema jurídico perfecto para que tanto las empresas establecidas como las empresas emergentes y emergentes prosperen y prosperen sin sofocar la innovación. Virtual Financial Assets Act (VFAA) — Preguntas frecuentes ¿Qué cubre la VFAA? La VFAA cubre la emisión de activos DLT a través de una ICO, eventos de generación de tokens u otros eventos similares que no necesariamente implican la recaudación de fondos; los activos DLT deben calificarse como activos financieros virtuales para entrar dentro de la mandato de la VFAA. La VFAA también abarca los servicios de VFA, a saber: recepción y transmisión de órdenes de compra/venta o suscripción a VFA; Ejecución de órdenes en nombre de otras personas; operaciones por cuenta propia, es decir, contra capital de propiedad; gestión de carteras de terceros; servicios de custodia o nominación; Asesoramiento en materia de inversiones a título profesional; Colocación de VFA a determinadas personas que no sean admitidas a negociación en una bolsa de VFA; y Funcionamiento de una bolsa de VFA. ¿Qué es el Test de Instrumentos Financieros? El Test de Instrumentos Financieros (FIT) es una categorización de cuatro niveles de activos DLT, que consta de lo siguiente: Instrumentos Financieros, incluidos valores mobiliarios, instrumentos del mercado monetario, participaciones en sistemas de inversión colectiva, derivados, etc. regulados por la Ley de Servicios de Inversión es decir, el acto legislativo maltés que transpone la legislación europea MiFID II Electronic Money — regulada por la Directiva sobre dinero electrónico, el dinero electrónico puede definirse ampliamente como la representación digital del dinero fiduciario, con criterios específicos que deben cumplirse en todo momento. Fichas virtuales: estos son activos DLT que se utilizan únicamente para la adquisición de bienes/servicios en la plataforma en la que se emiten, no se negocian en mercados secundarios y se utilizan dentro de una red limitada sin posibilidad de intercambio o transferencias entre cadenas. Activos financieros virtuales: si un activo DLT no se clasifica como un instrumento financiero, dinero electrónico o un token virtual, se clasificará automáticamente como un VFA. Por lo tanto, la categoría VFA es una categoría global que captura las monedas/fichas que, por exclusión, no se clasifican como instrumento financiero o dinero electrónico y, por lo tanto, no están reguladas por la legislación de la UE. ¿Cómo se solicita una licencia bajo la VFAA? Se puede solicitar una licencia bajo la VFAA, para las actividades antes mencionadas, a través de un agente de VFA. El Agente VFA tiene varias responsabilidades bajo la VFAA, y debe ser un abogado, cuenta, auditor, o cualquier otra persona que posea las autorizaciones, calificaciones y experiencia requeridas que la MFSA considere como un experto adecuado. ¿Cuáles son las diferentes categorías/clases de licencia para los proveedores de servicios de VFA? ¿Qué tipo de intercambio criptográfico se cubrirá bajo el VFAA? Tanto los intercambios criptográficos a criptografía como fiat-to-crypto estarán cubiertos bajo la VFAA. Sin embargo, si el intercambio está manejando depósitos en moneda fiduciaria directamente, en lugar de a través de proveedores de servicios de pago aprobados, entonces requeriría la licencia necesaria bajo otra legislación aplicable, junto con la licencia bajo la VFAA. ¿Puede un VFA intercambiar instrumentos financieros también? Si un intercambio desea comerciar tanto con VFA como con instrumentos financieros, como tokens de seguridad, tendría que obtener una licencia separada, utilizando una entidad corporativa separada, en virtud de la Ley de Servicios de Inversión. ¿Puedo ofrecer el servicio ICO o VFA solo a los residentes malteses? No, puede ofrecer el servicio ICO o VFA en cualquier otra jurisdicción donde dicha actividad no esté prohibida o regulada de manera limitada. Esto significaría que la oferta de un VFA en una ICO, por ejemplo, se puede hacer en cualquier país donde las ICO no estén prohibidas o ya reguladas. Por el contrario, la oferta de tokens de seguridad solo se puede hacer en todas y cada una de las jurisdicciones donde se obtiene la licencia o concesión aplicable, ya que los tokens de seguridad ya están regulados en la mayoría de las jurisdicciones. ¿Qué debo hacer para ejecutar una ICO? Usted tendría que hacer lo siguiente: Configurar la entidad legal requerida, como una empresa, para llevar a cabo el ICO; Obtener una opinión legal de un abogado garantizado por Malta, más adelante con tal persona como un agente autorizado de VFA, indicando que el token que se ofrece no es un instrumento financiero; Elaborar un documento técnico que cumple con la Primera Lista de la VFAA; Nombrar un Auditor de Sistemas, Agente de VFA, Custodio, Auditor Financiero y Oficial de Informes de Lavado de Dinero; y Llevar a cabo la ICO de acuerdo con la VFAA y las obligaciones pertinentes. La Ley sobre el MDIA y la Ley del ITAS - Preguntas frecuentes La razón por la que tanto la Ley sobre el MDIA como la Ley del ITAS se tratarán conjuntamente es que ambas dependen mutuamente; la Ley sobre el MDIA abarca la configuración y la estructura del MDIA, mientras que la Ley del ITA abarca los requisitos técnicos y la creación de auditores del sistema. ¿Sustituirá el MDIA a otras autoridades reguladoras? No — el MDIA complementará a otras autoridades como la MFSA, la Malta Gaming Authority, la Malta Communications Authority, etc. Prestará su asistencia técnica en cualquier asunto que requieran esas otras autoridades. ¿Necesito registrarme en MDIA cada vez que desarrolle algo en relación con la tecnología blockchain? No — el registro en el MDIA es completamente voluntario. Sin embargo, se recomienda que la plataforma sea auditada y certificada por la MDIA, ya que servirá como sello reglamentario oficial de aprobación. El único caso en que la certificación del MDIA puede ser obligatoria es si una autoridad reguladora independiente, como la MFSA o la MGA, requiere dicha certificación. ¿Cómo funcionará el proceso de auditoría? La auditoría de la plataforma o aplicación DLT, conocida como acuerdo tecnológico en virtud de dichas leyes, será realizada por un tercero auditor de sistemas aprobado por el MDIA. Los auditores del sistema pueden ubicarse tanto en Malta como en cualquier estado de la UE o del EEE. Blockchain Advisory ofrecerá tal servicio. ¿Cuáles son los requisitos para contar con un acuerdo tecnológico certificado en virtud de la Ley ITAS? Los requisitos son diversos según se enumeran en el primer anexo de la Ley del ITAS. El acuerdo tecnológico se considerará como tal si cumple uno o varios de los criterios siguientes: programas informáticos y arquitecturas que se utilizan para diseñar y entregar DLT que normalmente, pero no necesariamente: a) utiliza un libro mayor distribuido, descentralizado, compartido o reproducido; b) puede ser público, privadas o híbridas; c) está autorizada, carente de permisos o híbridos; d) es inmutable; e) está protegida con criptografía; y f) es auditable; contratos inteligentes y aplicaciones conexas, incluidas las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO), así como otros acuerdos similares; cualquier otro mecanismo tecnológico innovador que el Ministro podrá designar, por recomendación de la Autoridad, mediante notificación de vez en cuando. Además, el acuerdo tecnológico debe designar tanto a un administrador como a un administrador técnico, y el plazo de validez de dicha certificación es de dos años. ¿Hay otros proveedores de servicios cubiertos por la Ley del ITAS? Además de los administradores y los administradores técnicos, los proveedores de servicios tecnológicos están cubiertos por la Ley del ITAS. Los proveedores de servicios tecnológicos se clasifican como tales si ofrecen lo siguiente: los servicios de revisión a que se refiere la Ley del ITAS con referencia a los arreglos tecnológicos innovadores proporcionados por los auditores de sistemas; los servicios de administración técnica a que se refiere la Ley del ITAS con referencia a las innovaciones los arreglos tecnológicos proporcionados por los administradores técnicos.

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