Malta’s DLT Regulatory Framework

Malta’s DLT Regulatory Framework – A Summary

Depuis le 1er novembre 2018, le nouveau cadre de réglementation de la technologie DLT a été promulgué. Cela a entraîné l'adoption de trois lois couvrant les aspects fondamentaux de cette industrie en constante évolution et novatrice.

Plusieurs administrations se sont efforcées, dans une plus ou moins grande mesure, d'embrasser les DLT et les participants. Au cours des deux dernières années, la plupart de l'accent commercial et réglementaire a été mis sur les crypto-monnaies et les crypto-actifs émis au-dessus des blockchains, ainsi que sur les premières offres de pièces (ICO).

Les lois portent essentiellement sur trois aspects fondamentaux :

la loi sur l'Autorité maltaise de l'innovation numérique (MDIA) (chapitre 591 des lois maltaises) prévoit la création d'une autorité de régulation appelée Autorité maltaise de l'innovation numérique (MDIA), dédiée à la supervision et à la certification des plateformes DLT et des contrats intelligents, qui sont dénommés les arrangements technologiques en vertu de ladite loi ;

la loi sur les arrangements et services technologiques innovants (ITAS) (chapitre 592 des lois de Malte) prévoit la mise en place d'un mécanisme d'enregistrement et de certification pour tout arrangement technologique qui décide volontairement de s'enregistrer en tant que tel, quels arrangements technologiques doivent être certifiés par les auditeurs de systèmes approuvés ;

la loi sur les actifs financiers virtuels (VFA) (chapitre 590 des lois de Malte) établit un test d'instruments financiers pour tous les actifs dits DLT, ergo cryptocurrencies, et détermine si ces actifs DLT relèvent de la réglementation maltaise et/ou européenne existante. S'ils étaient classés comme instruments financiers ou monnaie électronique, ils entreraient dans le champ d'application de la législation européenne applicable. Une classification en tant que jeton virtuel, ergo un jeton d'utilité pure, ce qui signifie qu'elle ne relève pas du champ d'application de toute législation applicable. Enfin, la loi VFA a vu le jour une nouvelle quatrième catégorie, celle des actifs financiers virtuels, qui serait visée par la loi susmentionnée.

« Blockchain Island M » par Nelly Baksht

Cette approche à trois volets place Malte dans une position très favorable par rapport à ses pairs, principalement en raison de la création de la MDIA, première autorité réglementaire du genre au monde. Le MDIA sert de sceau de qualité pour toutes les plateformes ou applications basées sur DLT, séparant le blé de la paille. Le caractère volontaire de toute demande émanant de ceux qui construisent des plates-formes basées sur des DLT garantit que tout développement en cours à Malte n'est pas étouffé, et seuls ceux qui souhaitent obtenir une approbation réglementaire seraient invités à soumettre leurs demandes et à se soumettre à un examen réglementaire et technique. Les auditeurs de système n'ont pas à être basés à Malte et peuvent opérer par l'intermédiaire d'agents résidents, ce qui signifie que les portes sont ouvertes à toute personne ayant un intérêt légitime à aider le cadre réglementaire couvrant les projets basés sur le DLT.

Le nouveau cadre législatif en vertu de la loi VFA sous la supervision de l'Autorité maltaise des services financiers (MFSA) offre une sécurité supplémentaire aux investisseurs et aux développeurs de plates-formes et aux émetteurs vis-à-vis de l'offre ICO à portée de main et de la liste des actifs DLT sur les crypto-échanges, maintenant connus sous le nom d'échanges VFA sous le nom de la Loi sur la VFA. Outre les échanges, d'autres fournisseurs de services d'AFC, tels que les courtiers et les dépositaires, sont également couverts. Le test des instruments financiers garantit que tout jeton cryptographique émis au cours de la phase ICO, ou pour lequel un service est offert, serait soit dans les limites de la réglementation existante, soit pas. C'est la cause de la frustration pour la plupart des entités qui cherchent une juridiction au sein de laquelle lancer et gérer une ICO en raison de l'incertitude réglementaire, cette incertitude conduit à un environnement instable pour les entreprises. Le cadre maltais de la VFA visait à éliminer cette incertitude et à fournir l'écosystème juridique parfait pour les entreprises établies ainsi que pour les start-ups et à venir, afin de prospérer et de prospérer sans étouffer l'innovation.

Loi sur les actifs financiers virtuels (VFAA) — FAQ

Que couvre la VFAA ?

La VFAA couvre l'émission d'actifs DLT par l'intermédiaire d'un ICO, d'événements de génération de jetons ou d'autres événements similaires qui n'ont pas nécessairement à être liés à la collecte de fonds ; les actifs DLT doivent être considérés comme des actifs financiers virtuels afin de relever du mandat de la VFAA. La VFAA couvre également les services VFA, à savoir :

La réception et la transmission des commandes d'achat/vente/souscription à des VFA ;

Exécution des ordres pour le compte d'autres personnes ;

Traiter pour compte propre, c'est-à-dire contre des capitaux propres ;

Gestion de portefeuille de tiers ;

les services de gardien ou de mandataire ;

Conseiller en investissement à titre professionnel ;

Placement de VFA à des personnes déterminées qui ne sont pas admises à la négociation sur une bourse de VFA ; et

L'exploitation d'un échange de VFA.

Qu'est-ce que le test des instruments financiers ?

Le Test des instruments financiers (FIT) est une catégorisation à quatre niveaux des actifs du DLT, qui comprend les éléments suivants :

Instruments financiers — notamment les titres transférables, les instruments du marché monétaire, les parts de placements collectifs, les produits dérivés, etc. qui sont réglementés par la loi sur les services d'investissement, c'est-à-dire l'acte législatif maltais qui transpose la législation européenne MiFID II

Monnaie électronique — réglementée par la directive sur la monnaie électronique, la monnaie électronique peut être définie au sens large comme la représentation numérique de la monnaie fiduciaire, avec des critères spécifiques qui doivent être respectés à tout moment.

Les jetons virtuels — il s'agit d'actifs DLT qui sont uniquement utilisés pour l'acquisition de produits/services sur la plate-forme sur laquelle ils sont émis, ne sont pas négociés sur les marchés secondaires et sont utilisés dans un réseau limité sans possibilité d'échange/transferts cross-chain.

Actifs financiers virtuels — Si un actif DLT ne se classe pas comme instrument financier, monnaie électronique ou jeton virtuel, il sera automatiquement classé comme un VFA.

Par conséquent, la catégorie des VFA est une catégorie générique qui capture les monnaies/jetons qui, par exclusion, ne sont pas classés comme un instrument financier ou de la monnaie électronique, et ne sont donc pas réglementés par le droit de l'UE.

Comment demander une licence en vertu de la VFAA ?

On peut demander une licence en vertu de la VFAA, pour les activités susmentionnées, par l'intermédiaire d'un agent VFA. L'agent de l'AFV a diverses responsabilités en vertu de l'ACFV et doit être un avocat, un compte, un vérificateur ou toute autre personne détenant les autorisations, les qualifications et l'expérience requises que l'ASFM considère comme une expertise adéquate.

Quelles sont les différentes catégories/classes de licences pour les fournisseurs de services VFA ?

Quel type de crypto-échange sera couvert par la VFAA ?

Les échanges crypto-crypto et fiat-to-crypto seront couverts par la VFAA.

Toutefois, si la bourse traite les dépôts en devises fiduciaires directement, plutôt que par l'intermédiaire de fournisseurs de services de paiement agréés, elle exigerait la licence nécessaire en vertu d'autres lois applicables, ainsi que la licence en vertu de la VFAA.

Un échange de VFA peut-il également négocier des instruments financiers ?

Si une bourse souhaite négocier à la fois des VFA et des instruments financiers, tels que des jetons de sécurité, elle devra obtenir une licence distincte, en utilisant une entité morale distincte, en vertu de la Loi sur les services d'investissement.

Puis-je offrir le service ICO ou VFA uniquement aux résidents maltais ?

Non, vous pouvez offrir le service ICO ou VFA dans toute autre juridiction où une telle activité n'est pas interdite ou réglementée de manière annulaire. Cela signifie que l'offre d'un VFA dans une OIC, par exemple, peut être faite dans n'importe quel pays où les OIC ne sont pas interdites ou déjà réglementées. Au contraire, l'offre de jetons de sécurité ne peut être faite que dans chaque juridiction où la licence ou la concession applicable est obtenue puisque les jetons de sécurité sont déjà réglementés dans la plupart des juridictions.

Que dois-je faire pour exécuter un ICO ?

Vous devez effectuer les opérations suivantes :

Installer l'entité juridique requise, telle qu'une société, pour mener l'ICO ;

Obtenir un avis juridique d'un avocat garanti par Malte, plus tard avec cette personne étant un agent agréé VFA, indiquant que le jeton offert n'est pas un instrument financier ;

Élaborer un livre blanc conforme à la première annexe de la VFAA ;

nommer un vérificateur des systèmes, un agent de l'AFV, un gardien, un vérificateur financier et un agent de déclaration sur le blanchiment d'argent ;

Conduite l'OIC conformément à la VFAA et aux obligations pertinentes.

La Loi MDIA et la Loi ITAS — FAQ

La raison pour laquelle la loi MDIA et la loi ITAS seront traitées ensemble est que les deux dépendent les uns des autres ; la loi MDIA couvre la mise en place et la structure de la MDIA, tandis que la loi ITAS couvre les exigences techniques et la mise en place des auditeurs de systèmes.

Le MDIA remplacera-t-il d'autres organismes de réglementation ?

Non — la MDIA complétera d'autres autorités telles que la MFSA, l'Autorité maltaise des jeux, l'Autorité maltaise des communications, etc. Elle fournira son assistance technique dans toutes les questions requises par ces autres autorités.

Dois-je m'inscrire auprès de la MDIA chaque fois que je développe quelque chose en relation avec la technologie blockchain ?

Non — l'inscription auprès de la MDIA est entièrement volontaire. Cependant, il est recommandé que la plateforme soit vérifiée et certifiée par la MDIA, car elle servira de timbre réglementaire officiel d'approbation. Le seul cas où une certification de la MDIA peut être exigée est celui où une autorité de réglementation distincte, telle que la MFSA ou la MGA, exige une telle certification.

Comment le processus de vérification fonctionnera-t-il ?

La vérification de la plateforme ou de l'application du DLT, connue sous le nom d'arrangement technologique en vertu desdites lois, sera effectuée par un vérificateur de système tiers approuvé par l'IDM. Les auditeurs du système peuvent être localisés tant à Malte que dans n'importe quel État de l'UE/EEE. Blockchain Advisory doit offrir un tel service.

Quelles sont les exigences pour obtenir la certification d'un arrangement technologique en vertu de la Loi sur les ITAS ?

Les exigences sont diverses, telles que énumérées dans la première annexe de la Loi sur la LTI. L'arrangement technologique est considéré comme tel s'il satisfait à un ou plusieurs des critères suivants :

les logiciels et les architectures utilisés dans la conception et la prestation de DLT qui habituellement, mais pas nécessairement : a) utilise un grand livre distribué, décentralisé, partagé ou répliqué ; b) peut être public, privé ou hybride ; c) est autorisé, sans autorisation ou hybrides ; d) est immuable ; e) est protégé par cryptographie ; et f est vérifiable ;

les contrats intelligents et les applications connexes, y compris les organisations autonomes décentralisées, ainsi que d'autres arrangements similaires ;

tout autre arrangement technologique novateur qui peut être désigné par le ministre, sur recommandation de l'Administration, par avis de temps à autre.

En outre, l'arrangement technologique doit désigner à la fois un administrateur et un administrateur technique et la durée de validité de cette certification est de deux ans.

D'autres fournisseurs de services sont-ils couverts par la Loi sur les ITAS ?

Outre les administrateurs et les administrateurs techniques, les fournisseurs de services technologiques sont couverts par la Loi sur les ITAS. Les fournisseurs de services technologiques sont classés comme tels s'ils offrent ce qui suit :

les services d'examen mentionnés dans la Loi sur les ITAS en ce qui concerne les arrangements technologiques novateurs fournis par les vérificateurs de systèmes ;

les services d'administration technique visés dans la Loi sur les ITAS en ce qui concerne les arrangements technologiques novateurs fournis par les administrateurs techniques.

Depuis le 1er novembre 2018, le nouveau cadre de réglementation de la technologie DLT a été promulgué. Cela a entraîné l'adoption de trois lois couvrant les aspects fondamentaux de cette industrie en constante évolution et novatrice. Plusieurs administrations se sont efforcées, dans une plus ou moins grande mesure, d'embrasser les DLT et les participants. Au cours des deux dernières années, la plupart de l'accent commercial et réglementaire a été mis sur les crypto-monnaies et les crypto-actifs émis au-dessus des blockchains, ainsi que sur les premières offres de pièces (ICO). Les lois portent essentiellement sur trois aspects fondamentaux : la loi sur l'Autorité maltaise de l'innovation numérique (MDIA) (chapitre 591 des lois maltaises) prévoit la création d'une autorité de régulation, appelée Autorité maltaise de l'innovation numérique (MDIA), dédiée à la supervision et à la certification des plates-formes DLT et des les contrats intelligents, appelés arrangements technologiques en vertu de ladite loi ; la loi sur les arrangements et services technologiques innovants (ITAS) (chapitre 592 des lois de Malte) prévoit la mise en place d'un mécanisme d'enregistrement et de certification pour tout arrangement technologique qui décide volontairement de : s'enregistrer en tant que tels, quels arrangements technologiques doivent être certifiés par des auditeurs de systèmes agréés ; et la loi sur les actifs financiers virtuels (VFA) (chapitre 590 des lois de Malte) prévoit un test d'instruments financiers pour tous les actifs dits DLT, ergo cryptocurrencies, et déterminer si ces DLT les actifs relèvent de la réglementation maltaise et/ou européenne en vigueur. S'ils étaient classés comme instruments financiers ou monnaie électronique, ils entreraient dans le champ d'application de la législation européenne applicable. Une classification en tant que jeton virtuel, ergo un jeton d'utilité pure, ce qui signifie qu'elle ne relève pas du champ d'application de toute législation applicable. Enfin, la loi VFA a vu le jour une nouvelle quatrième catégorie, celle des actifs financiers virtuels, qui serait visée par la loi susmentionnée. Cette approche à trois volets place Malte dans une position très favorable par rapport à ses pairs, principalement en raison de la création de la MDIA, première autorité réglementaire du genre au monde. Le MDIA sert de sceau de qualité pour toutes les plateformes ou applications basées sur DLT, séparant le blé de la paille. Le caractère volontaire de toute demande émanant de ceux qui construisent des plates-formes basées sur des DLT garantit que tout développement en cours à Malte n'est pas étouffé, et seuls ceux qui souhaitent obtenir une approbation réglementaire seraient invités à soumettre leurs demandes et à se soumettre à un examen réglementaire et technique. Les auditeurs de système n'ont pas à être basés à Malte et peuvent opérer par l'intermédiaire d'agents résidents, ce qui signifie que les portes sont ouvertes à toute personne ayant un intérêt légitime à aider le cadre réglementaire couvrant les projets basés sur le DLT. Le nouveau cadre législatif en vertu de la loi VFA sous la supervision de l'Autorité maltaise des services financiers (MFSA) offre une sécurité supplémentaire aux investisseurs et aux développeurs de plates-formes et aux émetteurs vis-à-vis de l'offre ICO à portée de main et de la liste des actifs DLT sur les crypto-échanges, maintenant connus sous le nom d'échanges VFA sous le nom de la Loi sur la VFA. Outre les échanges, d'autres fournisseurs de services d'AFC, tels que les courtiers et les dépositaires, sont également couverts. Le test des instruments financiers garantit que tout jeton cryptographique émis au cours de la phase ICO, ou pour lequel un service est offert, serait soit dans les limites de la réglementation existante, soit pas. C'est la cause de la frustration pour la plupart des entités qui cherchent une juridiction au sein de laquelle lancer et gérer une ICO en raison de l'incertitude réglementaire, cette incertitude conduit à un environnement instable pour les entreprises. Le cadre maltais de la VFA visait à éliminer cette incertitude et à fournir l'écosystème juridique parfait pour les entreprises établies ainsi que pour les start-ups et à venir, afin de prospérer et de prospérer sans étouffer l'innovation. Loi sur les actifs financiers virtuels (VFAA) — FAQ Que couvre la VFAA ? La VFAA couvre l'émission d'actifs DLT par l'intermédiaire d'un ICO, d'événements de génération de jetons ou d'autres événements similaires qui ne nécessitent pas nécessairement la collecte de fonds ; les actifs DLT doivent être considérés comme des actifs financiers virtuels afin de satisfaire aux exigences de la mandat de la VFAA. La VFAA couvre également les services VFA, à savoir : la réception et la transmission des commandes d'achat/vente/souscription à des VFA ; l'exécution d'ordres pour le compte d'autres personnes ; les transactions pour compte propre, c'est-à-dire contre des capitaux propres ; la gestion de portefeuille de tiers ; les services de dépositaire ou de mandataire ; Conseils en investissement à titre professionnel ; placement de VFA à des personnes déterminées qui ne sont pas admises à la négociation sur une bourse de VFA ; exploitation d'une bourse de VFA. Qu'est-ce que le test des instruments financiers ? Le Test des instruments financiers (FIT) est une catégorisation à quatre niveaux des actifs du DLT, qui comprend les instruments financiers — ceux-ci comprennent les titres transférables, les instruments du marché monétaire, les parts de placements collectifs, les instruments dérivés, etc. qui sont régis par la Loi sur les services d'investissement c'est-à-dire l'acte législatif maltais qui transpose la législation européenne MiFID II La monnaie électronique — réglementée par la directive sur la monnaie électronique, la monnaie électronique peut être définie au sens large comme la représentation numérique de la monnaie fiduciaire, avec des critères spécifiques qui doivent être respectés à tout moment. Les jetons virtuels — il s'agit d'actifs DLT qui sont uniquement utilisés pour l'acquisition de produits/services sur la plate-forme sur laquelle ils sont émis, ne sont pas négociés sur les marchés secondaires et sont utilisés dans un réseau limité sans possibilité d'échange/transferts cross-chain. Actifs financiers virtuels — Si un actif DLT ne se classe pas comme instrument financier, monnaie électronique ou jeton virtuel, il sera automatiquement classé comme un VFA. Par conséquent, la catégorie des VFA est une catégorie générique qui capture les monnaies/jetons qui, par exclusion, ne sont pas classés comme un instrument financier ou de la monnaie électronique, et ne sont donc pas réglementés par le droit de l'UE. Comment demander une licence en vertu de la VFAA ? On peut demander une licence en vertu de la VFAA, pour les activités susmentionnées, par l'intermédiaire d'un agent VFA. L'agent de l'AFV a diverses responsabilités en vertu de l'ACFV et doit être un avocat, un compte, un vérificateur ou toute autre personne détenant les autorisations, les qualifications et l'expérience requises que l'ASFM considère comme une expertise adéquate. Quelles sont les différentes catégories/classes de licences pour les fournisseurs de services VFA ? Quel type de crypto-échange sera couvert par la VFAA ? Les échanges crypto-crypto et fiat-to-crypto seront couverts par la VFAA. Toutefois, si la bourse traite les dépôts en devises fiduciaires directement, plutôt que par l'intermédiaire de fournisseurs de services de paiement agréés, elle exigerait la licence nécessaire en vertu d'autres lois applicables, ainsi que la licence en vertu de la VFAA. Un échange de VFA peut-il également négocier des instruments financiers ? Si une bourse souhaite négocier à la fois des VFA et des instruments financiers, tels que des jetons de sécurité, elle devra obtenir une licence distincte, en utilisant une entité morale distincte, en vertu de la Loi sur les services d'investissement. Puis-je offrir le service ICO ou VFA uniquement aux résidents maltais ? Non, vous pouvez offrir le service ICO ou VFA dans toute autre juridiction où une telle activité n'est pas interdite ou réglementée de manière annulaire. Cela signifie que l'offre d'un VFA dans une OIC, par exemple, peut être faite dans n'importe quel pays où les OIC ne sont pas interdites ou déjà réglementées. Au contraire, l'offre de jetons de sécurité ne peut être faite que dans chaque juridiction où la licence ou la concession applicable est obtenue puisque les jetons de sécurité sont déjà réglementés dans la plupart des juridictions. Que dois-je faire pour exécuter un ICO ? Vous devez faire ce qui suit : Configurez l'entité juridique requise, telle qu'une société, pour mener l'ICO ; Obtenir un avis juridique d'un avocat garanti par Malte, plus tard avec cette personne étant un agent VFA agréé, indiquant que le jeton offert n'est pas un instrument financier ; Élaborer un livre blanc qui est conforme à la première annexe de la VFAA ; Nommer un auditeur de systèmes, un agent de la VFA, un gardien, un vérificateur financier et un agent de déclaration sur le blanchiment d'argent ; et mener l'OIC conformément à la VFAA et aux obligations pertinentes. La Loi sur la MDIA et la Loi sur les ITAS — FAQ La raison pour laquelle la Loi sur la MDIA et la Loi sur les ITAS seront traitées ensemble est que les deux dépendent les uns des autres ; la loi sur la MDIA couvre la mise en place et la structure de la MDIA, tandis que la loi sur les ITAS couvre les exigences techniques et la mise en place des auditeurs de systèmes. Le MDIA remplacera-t-il d'autres organismes de réglementation ? Non — la MDIA complétera d'autres autorités telles que la MFSA, l'Autorité maltaise des jeux, l'Autorité maltaise des communications, etc. Elle fournira son assistance technique dans toutes les questions requises par ces autres autorités. Dois-je m'inscrire auprès de la MDIA chaque fois que je développe quelque chose en relation avec la technologie blockchain ? Non — l'inscription auprès de la MDIA est entièrement volontaire. Cependant, il est recommandé que la plateforme soit vérifiée et certifiée par la MDIA, car elle servira de timbre réglementaire officiel d'approbation. Le seul cas où une certification de la MDIA peut être exigée est celui où une autorité de réglementation distincte, telle que la MFSA ou la MGA, exige une telle certification. Comment le processus de vérification fonctionnera-t-il ? La vérification de la plateforme ou de l'application du DLT, connue sous le nom d'arrangement technologique en vertu desdites lois, sera effectuée par un vérificateur de système tiers approuvé par l'IDM. Les auditeurs du système peuvent être localisés tant à Malte que dans n'importe quel État de l'UE/EEE. Blockchain Advisory doit offrir un tel service. Quelles sont les exigences pour obtenir la certification d'un arrangement technologique en vertu de la Loi sur les ITAS ? Les exigences sont diverses, telles que énumérées dans la première annexe de la Loi sur la LTI. L'arrangement technologique est considéré comme tel s'il répond à un ou plusieurs des critères suivants : logiciels et architectures utilisés pour la conception et la réalisation de DLT qui habituellement, mais pas nécessairement : a) utilisent un grand livre distribué, décentralisé, partagé ou répliqué ; b) peuvent être publics, privés ou hybrides ; c) est permise, sans autorisation ou hybrides de ceux-ci ; d) est immuable ; e) est protégée par cryptographie ; et f) est vérifiable ; les contrats intelligents et les applications connexes, y compris les organisations autonomes décentralisées (DAO), ainsi que d'autres arrangements similaires ; tout autre un arrangement technologique novateur qui peut être désigné par le ministre, sur recommandation de l'Administration, par avis de temps à autre. En outre, l'arrangement technologique doit désigner à la fois un administrateur et un administrateur technique et la durée de validité de cette certification est de deux ans. D'autres fournisseurs de services sont-ils couverts par la Loi sur les ITAS ? Outre les administrateurs et les administrateurs techniques, les fournisseurs de services technologiques sont couverts par la Loi sur les ITAS. Les fournisseurs de services technologiques sont classés comme tels s'ils offrent les services suivants : les services d'examen visés dans la Loi sur les ITAS en ce qui concerne les arrangements technologiques novateurs fournis par les vérificateurs de systèmes ; les services d'administration technique visés dans la Loi sur les ITAS en ce qui concerne les services innovants les arrangements technologiques fournis par les administrateurs techniques.

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