Virtual Financial Assets And The Regulation of Blockchain Micro-Loans

Kyle Scerri

2 weeks ago
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Allant de l'investissement sur les marchés des capitaux à la fourniture de crédits par les institutions, le concept de financement, à son cœur, vise à fournir aux finances ce qu'il n'a pas en termes généraux ou temporels. C'est un concept qui est une technique de longue date utilisée par les masses pour des raisons personnelles et adaptées à sa profession, à ses intérêts et à sa position sociale.

Si l'on doit examiner différentes sources de financement, si ces sources se situent dans le contexte d'une relation filiale ou si ce financement est dans le contexte d'une relation contractuelle avec une institution financière, il devient immédiatement évident que la notion de « confiance » domine toute accord de financement que toute personne conclue. À titre d'exemple, si un adolescent devait emprunter de l'argent à son frère, le frère prêtant l'argent le fait en se fondant sur le fait qu'il connaît son frère et qu'il a confiance qu'il sera remboursé à l'avenir. De même, et peut-être plus chirurgicalement, une institution financière n'approuvera une hypothèque que si elle sait que l'emprunteur a prouvé qu'il a la capacité financière et la capacité de rembourser l'institution financière à l'avenir. L'institution financière, sur la base de son propre processus d'examen, est amenée à un point où elle « croit » que l'emprunteur ne manquera pas dans l'exécution de ses obligations.

Il n'est donc pas surprenant que le concept de financement ait évolué avec l'émergence de technologies qui se sont révélées confortables, du point de vue de la confiance à toutes les parties impliquées dans une opération de financement. La technologie Blockchain est un exemple d'une telle technologie. Il est peutêtre sûr de dire que les pratiques juridiques bureaucratiques qui font partie du « bagage » de la recherche ou de l'octroi de financement ont augmenté.

Le but de cette pièce est de donner au lecteur un aperçu succinct des avantages et des défis que la microfinance, en particulier l'octroi et l'acceptation des microcrédits, pose à toutes les parties concernées.

Les actifs financiers virtuels et la réglementation des micro-prêts Blockchain

L'accès au système financier permet de déterminer son statut social. C'est en effet une telle position sociale qui, pour le meilleur ou pour le pire, détermine la façon dont un individu vit sa vie. À l'essentiel, le concept d'inclusion financière vise à faire en sorte que les principales voies d'exclusion du système financier soient éliminées par la mise en œuvre de l'infrastructure, de la législation et des politiques. L'exclusion peut prendre diverses formes, comme l'exclusion des prix, où le prix à payer pour l'accès au système financier n'est pas abordable et l'exclusion de l'accès, où l'emplacement ou l'infrastructure où l'on est basé ne permet pas l'accès au système financier.

Le concept d'inclusion financière est donc celui qui peut être considéré et interprété sous des angles différents et, dans sa définition, est intégré dans un sens d'élasticité qui s'adapte à la mentalité et aux normes établies de toute personne qui se prononce sur la question. Ce qui est certain, c'est que, au cœur même de toute opinion quant à ce qu'est (ou non) l'inclusion financière, les éléments de la nécessité d'un niveau minimum d'éducation, de l'accessibilité financière et du développement de l'État et de l'encouragement à recourir à des systèmes financiers socialement favorables se répercutent et se rebondissent contre les murs qui encapsuler toutes les tentatives pour définir le sujet.

Il ne fait aucun doute que le droit joue un rôle énorme en veillant à ce que le système financier soit non seulement livré au client final selon les normes les plus élevées possibles et avec les garanties les plus solides, mais aussi en veillant à ce que le système financier soit accessible au grand public.

Le concept « microprêts/crédit »

Comme son nom l'indique, quand nous parlons de « micro », nous parlons de capacité petite et limitée. En effet, la nature « limitée » du concept fait référence à l'extrémité inférieure de la pyramide et au financement, ainsi qu'aux personnes qui font partie de ce spectre. Par conséquent, les chiffres de la microfinance sont inévitablement faibles, comparés à la notion de « finance » en général et à des termes plus généraux.

Les racines de ce concept remontent à des siècles, cependant, une marque notable dans la microfinance moderne a été le moment où Muhammad Yunus, à une époque où la famine a balayé le Bangladesh, a prêté des sommes minimales aux femmes du Bangladesh pour que celles-ci puissent développer leurs propres produits. Les prêts n'étaient pas garantis, ce qui signifiait que les plus faibles revenus de la société bangladaise avaient accès à un mécanisme de financement pour développer leur propre entreprise, aussi petite que cette dernière ait pu être. Ce modèle a donc combattu les exclusions à l'exclusion financière mentionnées plus haut.

La nouveauté du concept a invariablement attiré l'attention des entrepreneurs et des institutions financières établies qui y ont vu des opportunités commerciales, c'est-à-dire que le concept de microfinance, en particulier le microcrédit, s'est avéré être un outil supplémentaire qui peut être ajouté à un déjà établi le modèle d'affaires de l'institution financière, générant un flux de revenus.

La position juridique : Focus sur Malte

La lecture de l'article 3 de la loi sur les institutions financières (chapitre 376 des lois maltaises) permet de déduire que nul ne peut, de façon régulière ou habituelle, à Malte ou en provenance de Malte, fournir des services équivalant à des « prêts (y compris les crédits personnels, les crédits hypothécaires, l'affacturage avec ou sans recours, le financement de transactions commerciales, y compris forfaiting) » sauf si cette activité est acheminée par un véhicule corporatif et à moins que cette société ne soit titulaire d'une licence dûment délivrée par l'Autorité maltaise des services financiers (la « MFSA ») qui lui permet d'exercer une telle activité et, partant, de fournir de tels services. À cet égard, la même loi définit une « facilité de crédit » comme « le prêt d'une somme d'argent au moyen d'une avance, d'un découvert ou d'un prêt, ou de toute autre marge de crédit, y compris l'escompte des lettres de change et des billets à ordre, des garanties, des indemnités, des acceptations, des lettres de change endossées pour aval et crédit-bail ». Il est donc évident que la fourniture d'un microprêt in fiat est considérée comme une activité réglementée qui exige que le prestataire de services soit en possession d'une licence valide délivrée par la MFSA (ou une autorité équivalente au regard du droit de l'Union européenne).

Il convient également de noter que lorsqu'une personne exerce une « activité bancaire » au sens de la loi sur les banques (chapitre 371 des lois de Malte), qui, en un mot, comprend l'acceptation de dépôts d'argent du public et le prêt, en tout ou en partie, de tels dépôts à d'autres clients de l'entreprise, a besoin être dûment en possession d'une licence valide délivrée par la MFSA.

Par conséquent, qu'une personne prête de l'argent à partir de ses propres réserves ou de fonds de dépôts acceptés par le public, la loi exige que ces entités demandent l'autorisation et doivent donc se soumettre à une surveillance.

Restrictions et exclusions

Premièrement, il ne faut pas oublier que le règlement cité ci-dessus est limité dans l'application du prêt de monnaie, ce dernier étant le mieux incarné dans ce que nous connaissons sous le nom de « monnaie fiduciaire ». Fait intéressant et très intelligemment, la loi ne définit pas précisément ce qu'est l' « argent », en gardant le concept ouvert qui doit être interprété en fonction de la présente socio-économique et des conditions juridiques qui sont en vigueur à un moment donné. Par déduction, on peut dire sans risque que l'argent soit physique, numérique ou électronique, dans la mesure où il satisfait ce qui est économiquement et juridiquement acceptable en tant qu'argent, il sera considéré comme soumis aux restrictions susmentionnées lorsqu'il est utilisé dans une opération de prêt.

Du point de vue de la monnaie fiduciaire, la Loi sur les institutions financières, dont il a été question ci-dessus, prévoit également de nombreuses exemptions quant aux cas où un permis n'est pas requis. Par exemple, en vertu de la Loi sur les institutions financières, une entité n'est pas réputée exercer les activités d'une institution financière et, par conséquent, une licence n'est pas requise si des prêts sont consentis entre des entités qui font partie d'un groupe de sociétés ou si ces sociétés sont toutes contrôlées, directement ou indirectement indirectement par la même personne.

Actifs financiers virtuels : une opportunité ?

Suite aux déterminations susmentionnées, il semble naturel qu'une question que toute personne curieuse se poserait est « Et si vous prêtez de la crypto-monnaie ? ». Une réponse à une telle question doit déclencher, en termes de droit local maltais, ce qu'est réellement une « crypto-monnaie » ou, comme cela a été inventé à Malte, un « actif financier virtuel » (VFA). La réponse à cette question réside dans la loi sur les actifs financiers virtuels (chapitre 590 des lois de Malte), dans laquelle une VFA est définie comme « toute forme d'enregistrement de support numérique qui est utilisée comme support numérique d'échange, d'unité de compte ou de stockage de valeur et qui n'est pas (a) de monnaie électronique (b) d'instrument financier ; ou ( c) un jeton virtuel ». Dans la mesure où, par conséquent, un actif n'est pas considéré comme de la monnaie électronique au sens de la loi sur les institutions financières, un instrument financier au sens de la loi sur les services d'investissement (chapitre 370 des lois de Malte) et un jeton virtuel en vertu de la loi sur les actifs financiers virtuels, alors un tel actif, pourvu que qu'il s'agit d'une forme d'enregistrement de support numérique pouvant être déployée en tant que support d'échange, d'unité de compte ou de stockage de valeur, un tel actif est considéré comme une VFA. Le prêt d'un actif classé comme monnaie électronique sera soumis au traitement susmentionné en vertu de la loi sur les institutions financières ou de la loi bancaire (selon les subtilités spécifiques du modèle économique en question).

Toutefois, la possibilité de conclure un accord de prêt plus souple s'il s'agit d'un actif qui est considéré comme une AV, simplement parce que la Loi sur les AV en soi ne réglemente pas l'activité de « prêt » de tels jetons virtuels ou de ces AV, et que les AV peuvent être échangées contre d'autres AV ou échangé contre de l'argent fiduciaire. Dans le contexte du monde réel, la conversion par l'emprunteur d'une VFA de cette VFA en fiat permet à cet emprunteur de profiter de cet argent pour son développement personnel. Par conséquent, indirectement, l'accord de microcrédit exposé par Muhammad Yunus, comme indiqué ci-dessus, qui, sous sa forme la plus pure, est soumis à l'approbation réglementaire, peut encore être réalisé sans qu'il soit nécessaire de soumettre le prêteur aux processus réglementaires bureaucratiques associés aux institutions financières et aux banques. Bien entendu, l'absence d'exposition à de tels processus dépend des subtilités de l' « accord de prêt » en question, qui seront abordées dans la section suivante du présent document.

Bien sûr, certains peuvent dire que ce qui précède n'est pas un concept nouveau et peut-être effectivement mis en œuvre en utilisant n'importe quelle forme d'actif (par exemple : emprunter quatre pommes, les vendre pour une valeur en fiat et utiliser ce fiat).

Prêts des VFA

Comme indiqué ci-dessus La Loi sur les actifs financiers virtuels ne réglemente pas l'activité de prêt, sous quelque forme que ce soit, des AV, c'est-à-dire que la Loi ne réglemente pas l'activité du moment où une personne prête ses AV à une autre personne, mais se limite en application aux intermédiaires concernés (c.-à-d. les bourses de VFA, les courtiers , les dépositaires, etc.) et les émetteurs de ces VFA. Le fait de prêter une VFA d'une personne à une autre pour que l'autre puisse utiliser une telle VFA comme convenu entre les parties constituerait un prêt à la consommation au regard de la législation maltaise, à condition que la VFA initiale prêtée soit restituée au prêteur. La loi prévoit la possibilité de rembourser le prêt en fonction de la valeur de la VFA prêtée au moment et au lieu où le prêt a été consenti (sauf convention contraire) si l'emprunteur doit subir un préjudice grave s'il cherche à restituer la VFA de la même nature et qualité qu'elle a été prêtée. L'imposition d'intérêts sur le prêt n'est pas automatiquement autorisée et doit être expressément prise en compte dans l'accord de prêt en question. Si des intérêts sont perçus, le taux d'intérêt ne peut dépasser celui de 8 % par an. Si un taux d'intérêt n'est pas convenu mais qu'il a été convenu d'imposer des intérêts, la loi précise qu'un taux de 5 % s'appliquera. La figure 1 ci-dessous donne un aperçu graphique de la façon dont un tel arrangement peut être réalisé grâce à l'utilisation indépendante par un emprunteur d'un échange de crypto-monnaie tiers.

Figure 1 : Exemple de prêt VFA dans le contexte d'un prêt à la consommation :

L'avenir de la blockchain dans le micro-crédit

Sur une note critique, il convient d'indiquer que l'utilisation des VFA à des fins de microcrédit n'est peut-être pas nécessaire, simplement parce que, à l'heure actuelle, l'accès aux échanges d'actifs financiers virtuels, aux courtiers et aux intermédiaires ainsi qu'à la connaissance et à la confiance dans les actifs financiers virtuels est un loin de l'adoption et de l'acceptation massives.

La puissance de la technologie blockchain peut, par conséquent, être mieux utilisée par la mise en œuvre pour le modèle fiat. Néanmoins, le prêt d'AMV à des personnes qui (a) sont en mesure d'accéder à l'écosystème de la VFA et (b) sont disposées à emprunter de telles AMV à des prêteurs consentants demeure une option.

Blockchain est sans frontières et à son apogée, peut également connecter les emprunteurs avec les prêteurs sans l'exigence des institutions financières. Bien entendu, la loi devrait permettre la mise au rebut de ces intermédiaires. Grâce à l'immuabilité et à l'ouverture, il est clair que les actifs basés sur la blockchain et la blockchain ont le potentiel de déclencher une révolution de la microfinance, mais cet optimisme doit être neutralisé par un développement approprié et éthique de la technologie par l'éducation et le développement qui, d'une part, remet en question l'applicabilité des lois actuellement appliquées, tout en veillant à ce que la loi et l'esprit de la loi ne soient pas violés ou ignorés.

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