What Is COMP? A Deep Dive Into Ethereum DeFi's Latest Trend

Nick Chong

2 months ago
What Is COMP? A Deep Dive Into Ethereum DeFi's Latest Trend

A principios de este año, el Compuesto con sede en Ethereum finalmente siguió los pasos de otros protocolos financieros descentralizados, lanzando un token de gobernanza: COMP. Un comunicado sobre el lanzamiento publicado el 26 de febrero decía:

«El COMP potencia la gobernanza de la comunidad, no es un dispositivo de recaudación de fondos ni una oportunidad de inversión. Mientras no se complete el proceso de descentralización, el Comité no estará a disposición del público.»

Como indica el mensaje anterior, la criptomoneda fue privada en su lanzamiento: el token fue mantenido por fondos de capital de riesgo, grandes jugadores en el espacio DeFi y los operadores del protocolo Compound Labs. Pero el 15 de junio, los titulares institucionales de COMP — nombres como PolyChain Capital, Dharma, Argent, Dragonfly Capital y otros — acordaron unánimemente hacer pública la criptomoneda.

Desde su lanzamiento, COMP ha experimentado un rápido crecimiento. La capitalización de mercado del activo es ahora $740 millones, más alta que la de Maker (MKR), el token de gobierno del niño cartel de DeFi MakerDAO. Sin embargo, pocos en la industria saben exactamente lo que hace COMP y cómo se puede obtener.

¿Qué es COMP?

En pocas palabras, COMP es un token de gobierno que permite influir en cómo funciona el protocolo Compound subyacente. Como explica Compound Labs:

«Estamos orgullosos de introducir un sistema de gobierno [...] que le permita sugerir, debatir e implementar cambios en Compound, sin depender o requerir de nuestro equipo en absoluto».

Esto es un cambio con respecto al sistema previamente establecido, que vio a la compañía Compound Labs elegir en gran medida en qué dirección querían tomar el protocolo. Eso no quiere decir que este fuera el enfoque equivocado: Compound Labs logró construir una base de usuarios de miles y una máquina económica con cientos de millones de dólares.

La introducción de COMP, sin embargo, descentraliza aún más a uno de los mayores actores en DeFi al permitir que un contrato inteligente controlado por los usuarios cambie Compound. Es un paso necesario para mantener la descentralización.

COMP es un activo ERC-20 «estándar» con propiedades especiales.

Uno puede delegar sus derechos de voto a una dirección de Ethereum de su elección, ya sea una startup DeFi, un fondo de capital de riesgo o un usuario prominente en el espacio de criptomonedas. Al igual que las democracias, la idea es que los usuarios tengan la opción de delegar a un candidato que creen que representa mejor sus puntos de vista.

(Es importante destacar que delegar su COMP en una dirección no significa transferirlas esas monedas. Delegar permite a uno conservar la custodia de sus propias monedas al tiempo que promueve sus puntos de vista sobre la dirección del protocolo.)

Las direcciones que han recibido delegaciones que representan más del 1% de la oferta de COMP pueden proponer acciones de gobernanza Este mínimo impide que las direcciones con poca participación económica en la red propongan acciones irracionales o peligrosas.

Las acciones de gobierno no son sugerencias, sino piezas de código ejecutable que se integran en Compound una vez que obtiene la mayoría.

What Is COMP? A Deep Dive Into Ethereum DeFi's Latest Trend

Después de su propuesta inicial, los titulares del COMP votan las acciones durante un período de tres días. Si la propuesta recibe al menos 400.000 votos (del total de 10 millones de votos potenciales que habrá después de que se distribuya todo el COMP) y una mayoría de esos votos son «a favor», la acción se pone en cola en un plazo de dos días, luego se activa.

El bloqueo de tiempo permite a los usuarios del protocolo prepararse para ese cambio, ya que

Cabe destacar que el propio modelo de gobernanza puede modificarse. Pero eso requeriría que una entidad proponga y apruebe una acción de gobernanza que cambie dicho modelo.

Esto plantea la pregunta acuciante: ¿qué acciones de gobernanza se pueden proponer? Cualquier cosa en realidad, siempre y cuando se pueda codificar.

Listas compuestas que agregan soporte para una criptomoneda, cambian cómo la tasa de interés de un mercado es calculadora y cambian el factor colateral de un activo como tres acciones principales que se pueden completar.

Aquí hay una lista de algunas de las cosas que ya se han propuesto y votado:

Agregando soporte para el USDT de Tether

Hacer público COMP

Actualización del modelo de tasas de interés de DAI para apoyar mejor a los prestamistas

Las nueve propuestas han sido aprobadas casi unánimemente hasta el momento, lo que sugiere la existencia de armonía entre los mayores titulares del COMP.

Por otra parte, eventualmente, no todo se aprobará, especialmente si una acción favorece negativamente a la mayoría del poder de voto.

COMP no tiene muchos aspectos de utilidad de lo expuesto anteriormente. Aunque ha habido discusiones sobre permitir que los titulares de COMP se beneficien de la actividad del mercado en Compound (es decir, dividendos), sin embargo, esta es actualmente una idea incipiente, especialmente cuando la mayoría del token de Ethereum aún no se ha distribuido.

¿Cómo se puede obtener el token de ethereum?

Para los usuarios minoristas de DeFi, COMP se puede obtener actualmente de dos maneras:

En primer lugar, intercambiando otras criptomonedas por él. Al igual que la mayoría de los demás activos digitales públicos, uno puede comprar COMP intercambiando un «activo de reserva» en el espacio criptográfico.

A partir del momento de escribir este artículo, COMP puede ser negociado por ETH en Uniswap y otros intercambios descentralizados. Junto con un mercado de futuros centrado en los comerciantes, FTX apoya la compra y venta de COMP con dólares estadounidenses y USDT stablecoin de Tether. Hay muchos otros intercambios que apoyan la criptomoneda, enumerados en este enlace, y más plataformas están agregando el activo cada semana.

En segundo lugar, usando Compound.

Tal como está, cualquiera que use o tome prestado criptomoneda de los mercados ETH, DAI, USDC, USDT, BAT, REP, WBTC y ZRX de Compound podrá reclamar una cierta cantidad de COMP, por un total de 2.880/día.

La cantidad que se puede reclamar depende de la cantidad de interés que devenguen las interacciones de un usuario en relación con el mercado (s) compuesto (s) que esté utilizando. Y la cantidad asignada a cada mercado depende de la cantidad de interés que se produzca en relación con todo el ecosistema Compuesto. Estos datos se pueden encontrar aquí.

COMP se distribuye equitativamente entre proveedores (prestamistas) y prestatarios.

Sin embargo, este método de distribución no es perfecto. El equipo de Compound Labs está buscando cuatro soluciones para normalizar la distribución de COMP, que son las siguientes:

Disminuir el apalancamiento uno puede tomar activos prestatarios

Actualización de modelos de tipos de interés

Actualización de la fórmula de distribución

Reducción de la velocidad a la que se distribuye COMP

Se espera que en cuatro años finalice el plan de distribución, ya que el COMP se habrá descentralizado en su mayor parte.

Otras formas más poco comunes/relativamente inaccesibles de ganar la criptomoneda incluyen unirse al equipo Compound y/o convertirse en accionista de Compound Labs. También puede haber una pequeña cantidad de COMP distribuida a los participantes en el proceso de gobernanza.

Explica brevemente la agricultura de rendimiento

La razón por la cual COMP es tan popular en este momento es debido a lo que se conoce como «cultivo de rendimiento».

Al permitir la emisión de 2.880 unidades de una criptomoneda relativamente costosa a los usuarios de ethereum cada día, Compound ha creado un sistema que atrae a los usuarios a cambiar cómo usan el protocolo para maximizar COMP.

El «cultivo de rendimiento» puede adoptar muchas formas diferentes, pero hay dos maneras líderes en las que los usuarios de DeFi inteligentes aprovechan el lanzamiento público de COMP para aumentar sus rendimientos:

Aprovechamiento de su criptomoneda: siempre y cuando el costo del préstamo de criptomonedas sea inferior a uno puede ganar al depositar su criptomoneda en Compound y reclamar COMP, uno puede aprovechar sus tenencias. Esto se hace depositando una criptomoneda en Compound, usando el depósito como garantía para un préstamo, intercambiando la criptomoneda prestada por otro activo, depositando el préstamo intercambiado, luego se repite. Instadapp, un sistema de cuentas inteligentes DeFi, tiene un proceso automatizado que permite aprovechar sus tokens hasta cuatro veces. Sin embargo, el uso de este proceso está relegado en gran medida a los grandes titulares de criptomonedas, ya que aprovechar los activos en la cadena puede costar docenas de dólares en tarifas de gas y requiere que el usuario tenga un gran apetito de riesgo.

Proporcionar liquidez: Un aspecto clave de esta locura de cultivo de rendimiento es el intercambio descentralizado de criptomoneda a criptomoneda. Una forma común de que los usuarios han estado maximizando su reclamo COMP es la siguiente: depositar USDC/DAI en Compound, retirar USDT, cambiar el USDT prestado por USDC, y repetir el proceso hasta que uno no quiera o no pueda asumir más apalancamiento. Compound actualmente no permite el intercambio descentralizado de tokens, pero los usuarios pueden suministrar liquidez a mercados descentralizados populares como Curve.fi para ganar honorarios de aquellos que realizan operaciones. Hubo un punto la semana pasada en el que uno de los mercados/pools de Curve.Fi produjo un retorno anualizado de más del 100% APY.

Si bien muchos han estado cuidando sus campos con relativa facilidad, existen riesgos en la agricultura por rendimiento.

Tony Sheng, un inversor que trabaja con el fondo criptográfico amigable con Ethereum Multicoin Capital, identificó recientemente cinco riesgos que enfrentan los agricultores de rendimiento. Estos riesgos amenazan «algunos o todos» de los fondos de los usuarios:

Vulnerabilidades de contrato inteligente en el protocolo de préstamo (sería principalmente compuesto en este caso)

Vulnerabilidades de contrato inteligente en las criptomonedas que está utilizando para generar granja

Liquidación de tomar demasiado apalancamiento a medida que el mercado de criptomonedas se mueve

Fallo en el diseño económico del protocolo

Error de usuario

Qiao Wang, un ex ejecutivo de la firma de investigación blockchain Messari y un popular comentarista de mercados de criptomonedas, también señaló que existe la posibilidad de que el mercado Compuesto colapse como valores respaldados por hipotecas en 2008.

Wang agregó que los altos rendimientos que uno puede obtener mediante el uso de DeFi están siendo «subvencionados por los comerciantes minoristas pobres que constantemente pierden dinero en intercambios centralizados».

El temor es que al crear un sistema que atraiga a los titulares de activos relativamente volátiles a asumir cantidades extremas de apalancamiento, un pequeño evento de liquidación o un error podría tener efectos en cascada, eliminando gran parte o la totalidad del sistema.

Además, como ya se ha mencionado, Compound Labs está buscando proponer acciones que puedan hacer que la distribución de COMP sea más estable y justa. Si estos riesgos y acciones entran en juego, es probable que la locura de la producción agrícola se ralentice.

Otros protocolos DeFi seguirán su ejemplo

El lanzamiento público de COMP ha sido uno de los mayores eventos de crecimiento para el mercado de criptomonedas desde la burbuja 2017/2018.

El lanzamiento de COMP en sí mismo causó un crecimiento en el ecosistema DeFi del 50% en una sola semana, según Defipulse.com. Y solo una semana después de su lanzamiento, la criptomoneda se valora en casi $1 mil millones como se mencionó anteriormente, colocándola entre algunas de las altcoins más arraigadas.

Es probable que otros protocolos sigan el ejemplo.

El lanzamiento de COMP, incluso si los precios se desploman desde aquí, muestra que lanzar un token de gobernanza con una estructura de incentivos adecuada puede aumentar la adopción de DeFi mientras también crea valor económico.

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