What Is COMP? A Deep Dive Into Ethereum DeFi's Latest Trend

Nick Chong

2 months ago
What Is COMP? A Deep Dive Into Ethereum DeFi's Latest Trend

No início deste ano, o Composto baseado em Ethereum finalmente seguiu os passos de outros protocolos financeiros descentralizados, liberando um token de governança: COMP. Um lançamento publicado no dia 26 de fevereiro dizia:

“O COMP capacita a governança da comunidade — não é um dispositivo de angariação de fundos ou uma oportunidade de investimento. Até que o processo de descentralização esteja concluído, o COMP não estará disponível para o público.”

Como a mensagem acima indica, a criptomoeda foi privada em seu lançamento: o token foi mantido por fundos de capital de risco, grandes jogadores no espaço DEFi e os operadores do protocolo Compound Labs. Mas em 15 de junho, os titulares institucionais da COMP — nomes como PolyChain Capital, Dharma, Argent, Dragonfly Capital e outros — concordaram unanimemente em tornar a criptomoeda pública.

Desde o lançamento, o COMP tem assistido a um crescimento rápido. A capitalização de mercado do ativo é agora de US $740 milhões, maior do que a de Maker (MKR), o símbolo de governança do deFi criança MakerDAO. No entanto, poucos na indústria sabem exatamente o que a COMP faz e como se pode obtê-lo.

O que é COMP?

Simplificando, COMP é um token de governança que permite influenciar como o protocolo Compound subjacente opera. Como explica o Compound Labs:

“Estamos orgulhosos de introduzir um sistema de governança [...] permitindo que você sugira, debata e implemente mudanças no Compound — sem depender, ou exigir, da nossa equipe.”

Esta é uma mudança do sistema anteriormente em vigor, que viu a empresa Compound Labs escolher em que direção eles queriam tomar o protocolo. Isso não quer dizer que essa foi a abordagem errada — Compound Labs conseguiu construir uma base de usuários de milhares e uma máquina econômica com centenas de milhões de dólares.

A introdução do COMP, no entanto, descentraliza ainda mais um dos maiores jogadores em DEFi, permitindo que um contrato inteligente controlado pelos usuários altere o Compound. Esse é um passo necessário para que a descentralização seja mantida.

COMP é um ativo ERC-20 “padrão” com propriedades especiais.

Pode-se delegar seus direitos de voto a um endereço Ethereum de sua escolha - seja uma inicialização do DEFi, fundo de capital de risco ou usuário proeminente no espaço de criptografia. Como democracias, a idéia é que os usuários recebem uma opção para delegar um candidato que eles acreditam que representa suas opiniões o melhor.

(Importante, delegar seu COMP em um endereço não significa transferi-los essas moedas. Delegar permite que alguém mantenha a custódia sobre suas próprias moedas enquanto ainda promove suas opiniões sobre a direção do protocolo.)

Endereços que receberam delegações que representam mais de 1% da oferta da COMP podem propor ações de governança. Este mínimo impede que endereços com pouca participação econômica na rede proponham ações irracionais ou perigosas.

As ações de governança não são sugestões, mas são partes de código executável que são integradas ao Compound uma vez que ele recebe a maioria.

What Is COMP? A Deep Dive Into Ethereum DeFi's Latest Trend

Após a sua proposta inicial, as ações são então votadas pelos titulares do COMP durante um período de três dias. Se a proposta receber pelo menos 400.000 votos (do total de 10 milhões de votos potenciais haverá depois de toda a COMP ser distribuída) e a maioria desses votos é “a favor”, a ação é colocada em fila em um cronograma de dois dias, então é ativada.

O timelock permite que os usuários do protocolo se preparem para essa mudança, como

Nomeadamente, o próprio modelo de governança pode ser alterado. Mas isso exigiria que uma entidade propusesse e aprovasse uma ação de governança mudando o referido modelo.

Isso levanta a questão premente: que ações de governação se pode propor? Qualquer coisa realmente - desde que possa ser codificado.

Listas compostas adicionando suporte para uma criptomoeda, alterando como a taxa de juros de um mercado é calculadora e alterando o fator de garantia de um ativo como três ações principais que podem ser concluídas.

Aqui está uma lista de algumas das coisas que já foram propostas e votadas:

Adicionando suporte para USDT do Tether

Tornar o COMP público

Atualizando o modelo de taxa de juros da DAI para apoiar melhor os credores

Todas as nove propostas foram aprovadas quase por unanimidade até agora, sugerindo a existência de harmonia entre os maiores detentores da COMP.

Então, novamente, eventualmente, nem tudo será aprovado — especialmente se uma ação favorecer a maioria do poder de voto de forma negativa.

COMP não tem muito utilitário asides do que está exposto acima. Embora tenha havido discussões sobre permitir que os detentores do COMP beneficiem da atividade de mercado no Compound (ou seja, dividendos), ainda esta é atualmente uma idéia nascente, especialmente quando a maioria do token Ethereum ainda não foi distribuído.

Como você pode obter o token de ethereum?

Para usuários de varejo de DEFi, o COMP pode ser obtido atualmente de duas maneiras:

Em primeiro lugar, trocando outras criptomoedas por ele. Como a maioria dos outros ativos digitais públicos, pode-se comprar COMP trocando um “ativo de reserva” no espaço de criptografia.

A partir do momento da redação deste artigo, o COMP pode ser negociado pela ETH na Uniswap e outras bolsas descentralizadas. Junto com um mercado de futuros focado em comerciantes, FTX apoia a compra e venda de COMP com dólares americanos e USDT stablecoin da Tether. Existem muitas outras trocas que suportam a criptomoeda, listadas neste link, e mais plataformas estão adicionando o ativo a cada semana.

Em segundo lugar, usando Composto.

Como está, qualquer pessoa usando ou emprestando cryptocurrency dos mercados ETH, DAI, USDC, USDT, BAT, REP, WBTC e ZRX da Compound poderá reivindicar uma certa quantidade de COMP, totalizando 2,880/dia.

O valor que se pode reivindicar depende da quantidade de juros que as interações de um usuário acumulam em relação ao (s) mercado (s) composto (s) que um (s) está (m) usando. E a quantidade alocada para cada mercado depende da quantidade de juros que ele ocorre em relação a todo o ecossistema composto. Estes dados podem ser encontrados aqui.

O COMP é distribuído igualmente entre fornecedores (credores) e mutuários.

Este método de distribuição não é perfeito. A equipe do Compound Labs está procurando quatro soluções para normalizar a distribuição do COMP, que são as seguintes:

Diminuindo a alavancagem pode-se levar ativos emprestados

Atualização dos modelos de taxas de juro

Atualizando a fórmula de distribuição

Reduzindo a velocidade na qual o COMP é distribuído

Em quatro anos, espera-se que o regime de distribuição termine, uma vez que o COMP terá sido, na sua maioria, descentralizado.

Outras formas mais incomum/relativamente-inacessíveis de ganhar a criptografia incluem juntar-se à equipe Compound e/ou tornar-se um acionista da Compound Labs. Também pode haver, eventualmente, uma pequena quantidade de COMP distribuída aos participantes do processo de governança.

Rendimento Agrícola Resumidamente Explicado

A razão pela qual o COMP é tão popular agora é por causa do que é conhecido como “cultivo de rendimento”.

Ao permitir a emissão de 2.880 unidades de uma cryptocurrency relativamente caro para usuários de ethereum a cada dia, Compound criou um sistema que seduz os usuários a mudar como eles usam o protocolo para maximizar o COMP.

A “agricultura de rendimento” pode assumir muitas formas diferentes, mas há duas maneiras principais de os usuários experientes do DEFi aproveitarem o lançamento público do COMP para aumentar seus retornos:

Aproveitando sua criptomoeda: Enquanto o custo de empréstimo de criptografia estiver abaixo, pode-se ganhar ao depositar sua criptomoeda em Compound e reivindicar COMP, pode-se aproveitar de forma viável suas participações. Isso é feito depositando uma criptomoeda no Compound, usando o depósito como garantia para um empréstimo, trocando a criptomoeda emprestada por outro ativo, depositando o empréstimo trocado, depois repetido. Instadapp, um sistema de conta inteligente DEFi, tem um processo automatizado que permite alavancar seus tokens até quatro vezes. No entanto, o uso deste processo é amplamente relegado para grandes titulares de criptografia, pois alavancar os ativos na cadeia pode custar dezenas de dólares em taxas de gás e exige que o usuário tenha um grande apetite por risco.

Fornecendo Liquidez: Um aspecto chave dessa mania de produção agrícola é a troca descentralizada de criptomoeda para criptomoeda. Uma maneira comum que os usuários têm maximizado sua reivindicação COMP é a seguinte: depositar USDC/DAI em Compound, retirar USDT, trocar o USDT emprestado por USDC, e repetir o processo até que alguém não queira ou não possa assumir mais alavancagem. Composto atualmente não permite a troca descentralizada de tokens, mas os usuários podem fornecer liquidez para mercados descentralizados populares como Curve.fi para ganhar taxas daqueles que fazem negociações. Houve um ponto na semana passada em que um dos mercados/pools da Curve.Fi rendeu um retorno anualizado de mais de 100% APY.

Embora muitos tenham estado a cuidar dos seus campos com relativa facilidade, existem riscos na produção agrícola.

Tony Sheng, um investidor que trabalha com o fundo de criptografia Ethereum amigável Multicoin Capital, identificou recentemente cinco riscos rendem agricultores enfrentam. Esses riscos ameaçam “alguns ou todos” dos fundos dos usuários:

Vulnerabilidades de contrato inteligente no protocolo de empréstimo (seria principalmente composto neste caso)

Vulnerabilidades de contrato inteligente nas criptomoedas que você está usando para produzir farm

Liquidação de assumir muita alavancagem à medida que o mercado de criptomoedas se move

Insucesso na concepção económica do protocolo

Erro do usuário

Qiao Wang, um ex-executivo da empresa de pesquisa blockchain Messari e um popular comentarista dos mercados de criptomoedas, também observou que há uma chance de o mercado Compound entrar em colapso como títulos hipotecários em 2008.

Wang acrescentou que os altos rendimentos que se pode ganhar usando o DEFi estão sendo “subsidiados pelos comerciantes de varejo pobres que constantemente perdem dinheiro em bolsas centralizadas.”

O medo é que ao criar um sistema que seduza os detentores de ativos relativamente voláteis a assumir quantidades extremas de alavancagem, um pequeno evento de liquidação ou um bug poderia ter efeitos em cascata, eliminando grande parte ou todo o sistema.

Além disso, como já mencionado, a Compound Labs procura propor ações que possam tornar a distribuição da COMP mais estável e justa. Se esses riscos e ações entrarem em jogo, é provável que a mania da produção diminua.

Outros protocolos DEFi seguirão o exemplo

O lançamento público da COMP tem sido um dos maiores eventos de crescimento para o mercado de criptomoedas desde a bolha 2017/2018.

O lançamento do COMP em si causou um crescimento no ecossistema DEFi de 50% em uma única semana, de acordo com Defipulse.com. E apenas uma semana após o seu lançamento, a criptomoeda é avaliada em quase US $1 bilhão como acima mencionado, colocando-a entre alguns dos altcoins mais entrincheirados.

É provável que outros protocolos sigam o exemplo.

O lançamento da COMP, mesmo que os preços caiam a partir daqui, mostra que o lançamento de um token de governação com uma estrutura de incentivo adequada pode aumentar a adoção do DEFi ao mesmo tempo que cria valor econômico.

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