What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Nick Chong

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Curve se ha convertido rápidamente en un jugador líder en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi) de Ethereum desde su lanzamiento en enero de 2020. Ofreciendo a los usuarios un medio para ganar ganancias en sus criptomonedas y para comerciar ciertos altcoins de manera descentralizada, Curve se ha convertido rápidamente en uno de los protocolos más grandes en el espacio DeFi, muestran los datos de DefiPulse.

Por definición, Curve es un agregador de liquidez. Pero en términos generales, es un intercambio descentralizado que promueve la creación de liquidez —una faceta crucial de cualquier mercado financiero— ofreciendo incentivos.

Como es el caso de muchos otros protocolos financieros descentralizados, Curve no estaba completamente descentralizado en el lanzamiento, dirigido por el equipo de Curve, dirigido por Michael Egorov, el fundador de NuCypher con un doctorado en Física.

Esto significa que si bien puede ser un gran concepto y plan, Curve como protocolo era entonces susceptible a las deficiencias (y beneficios) de tener una sola entidad determinar su dirección.

Pero esto está cambiando con la introducción con un token de gobierno nativo para la aplicación basada en Ethereum con el ticker «CRV», que establecerá Curve en una organización autónoma descentralizada (DAO). Antes de entrar en eso, sin embargo, un poco más sobre Curve como una plataforma para el intercambio descentralizado.

¿Qué es Curve?

Como se mencionó anteriormente, Curve es un protocolo centrado en dar a los usuarios una plataforma para intercambiar fácilmente ciertos activos basados en Ethereum. Como explicó Michael Egorov, el mencionado fundador del proyecto, en una reciente entrevista:

«Hablando de Curve, es un intercambio diseñado expresamente para stablecoins y tokens bitcoin en Ethereum».

Gráfico desde curva

Usted puede estar preguntando, aparte de su enfoque en monedas estables en dólares estadounidenses como el USDT de Tether, USD Coin y DAI y tokens Bitcoin basados en Ethereum como RenBTC y Wrapped Bitcoin, ¿qué lo diferencia de un libro de texto DEX?

La respuesta a esto es algo complicada, pero se reduce a cómo se llevan a cabo las operaciones y cómo se aprovisiona la liquidez.

A diferencia de los intercambios descentralizados tradicionales, que requieren órdenes de venta en un determinado orden para igualar órdenes de compra, Curve utiliza un algoritmo o algoritmos de creación de mercado para reforzar la liquidez de sus mercados. Esto convierte a Curve en un protocolo de creador de mercado automatizado (AMM).

What Is Curve Finance (CRV)? A Look At Ethereum's Latest DeFi Token

Para aquellos que no lo saben, un creador de mercado es un software o una entidad que compra y vende instrumentos financieros, proporcionando liquidez a un mercado mientras que también se beneficia del diferencial entre los precios de oferta y venta.

Por lo tanto, mediante la implementación de un algoritmo de creador de mercado, Curve puede permitir la correspondencia más rápida de las órdenes en su plataforma. Egorov dijo en la misma entrevista antes mencionada que el algoritmo que ha implementado puede hacer que los mercados Curve proporcionen «100-1000 veces mayor profundidad de mercado que Uniswap o Balancer».

«El aspecto clave de Curve es su algoritmo de creación de mercado, que puede proporcionar 100-1000 veces mayor profundidad de mercado que Uniswap o Balancer para el mismo valor total bloqueado. Esta dinámica ayuda tanto a los operadores como a los proveedores de liquidez porque los rendimientos fundamentales para ellos son más altos que en Uniswap y similares por el mismo factor que la profundidad del mercado».

Esto significa que los comerciantes, incluso los «usuarios avanzados» más grandes, pueden cambiar fácilmente su criptomoneda por otra (siempre y cuando sea compatible con un grupo de Curve) con tarifas mínimas y deslizamiento.

Lo interesante de Curve y otros protocolos DeFi basados en Ethereum en su clase es que cualquiera puede proporcionar liquidez al mercado.

Cuando los creadores de mercado tradicionales utilizan con mayor frecuencia activos proporcionados en bolsa o sus propias participaciones para proporcionar liquidez a un mercado, Curve ofrece a los usuarios activos apoyados por sus mercados para proporcionar liquidez.

El aprovisionamiento de liquidez se ve incentivado por los beneficios potenciales que uno puede obtener al hacerlo. Estos grupos de liquidez descentralizados cobran comisiones, que luego se transmiten a los proveedores de liquidez.

Los beneficios que uno puede hacer al depositar su criptomoneda en un grupo pueden variar, ya que depende en gran medida del volumen y los depósitos que un grupo ve en el día a día.

Según las propias estadísticas de Curve al 21 de julio, el proveedor de liquidez promedio en su grupo Compound puede hacer un 5,51% anual, mientras que el proveedor de liquidez promedio en su grupo Binance USD hace aproximadamente el doble.

Si bien estos rendimientos pueden sonar atractivos, especialmente en un mundo con tasas de interés del 0% y un fiat devaluador, es importante tener en cuenta que existen riesgos en proporcionar criptomonedas a un grupo.

Los riesgos para proporcionar liquidez a Curve, Balancer y otras AMM

El principal riesgo en el uso de Curve y otros protocolos AMM es el riesgo de sufrir pérdidas impermanentes (IL).

En pocas palabras, una pérdida impermanente es la pérdida que uno puede incurrir al depositar criptomonedas en un protocolo automatizado de creador de mercado como Curve o Balancer en lugar de mantener esos activos en una billetera. Las ILs aparecen cuando los precios de un token en un grupo de liquidez divergen.

Estas pérdidas pueden ser impermanentes (de ahí el nombre). Pero los ILs pueden volverse permanentes cuando los árbitros, que tienen la función de equilibrar cada pool, reequilibran el pool al precio de los activos mancomunados en las bolsas.

Andrew Kang, analista de DeFi y capitalista de riesgo, compartió el gráfico en julio de 2020. Muestra cómo poner Chainlink (LINK) en un grupo Uniswap tuvo un desempeño muy inferior al mantener LINK durante el año anterior a la publicación del gráfico.

Gráfico de las pérdidas incurridas poniendo Ethereum y Chainlink en el grupo LINK/ETH de Uniswap vs el precio de LINK de Andrew Kang

Nuevamente, este no es un problema que solo pertenece a Curve. Otras AMM como Uniswap y Balancer también son susceptibles a ILs.

Notablemente, sin embargo, la magnitud de los ILs potenciales es naturalmente menor en Curve que con otros AMM debido a la composición de los pools: Curve está centrada en stablecoin mientras que otros protocolos AMM permiten el comercio de casi cualquier altcoin basado en Ethereum. Como escribió un comentarista DeFi sobre el asunto:

«Dado que Curve sólo comercializa monedas estables, sin embargo, los proveedores de liquidez experimentan una pérdida mínima, si alguna, impermanente. Esto hace que el suministro de liquidez en Curve en algunos aspectos sea más atractivo que con Uniswap, ya que los rendimientos son neutrales en el mercado».

¿Qué es CRV?

Con los conceptos básicos de Curve fuera del camino, vale la pena echar un vistazo a lo que es exactamente CRV.

Como se mencionó anteriormente, Curve no estaba completamente descentralizado en el lanzamiento. Aunque los usuarios podían sopesar a través de Twitter, Reddit u otros foros, la dirección del protocolo basado en Ethereum dependía en gran medida del equipo de Curve.

Esto cambia con CRV, una criptomoneda basada en Ethereum que se lanzará a finales de julio, y CurveDAO, una organización autónoma descentralizada que usará CRV como su token de gobierno.

A diferencia de las criptomonedas lanzadas en 2017, CRV se distribuirá a través de un programa de incentivos en lugar de a través de un ICO. Los detalles aún no están claros sobre cómo exactamente se distribuirán las monedas, pero un miembro del equipo Curve escribió:

«CRV se otorgará a los proveedores de liquidez Curve.fi. No habrá ninguna venta pública ni ICO. Todos los usuarios que hayan proporcionado liquidez en Curve recibirán CRV retroactivamente a partir del día 1 en función de cuánto tiempo y cuánto han proporcionado liquidez a CRV».

Imagen de un artículo del equipo de Curve que muestra el calendario de inflación de CRV

Este sistema significa que quienes hayan suministrado liquidez en el pasado o estén suministrando liquidez a los pools de Curve podrán reclamar CRV.

A partir de la redacción de este artículo, la capitalización máxima de suministro de CRV será de 3.03 mil millones de tokens. Este suministro se distribuirá de la siguiente manera:

61% (~1,85 millones) se destinará a proveedores de liquidez. 3% (~90 millones) de ese 61% se distribuirá a proveedores de liquidez que estaban activos antes del lanzamiento de CRV.

31% (~939 millones) irá a los accionistas de Curve. Esos accionistas no son conocidos públicamente, aunque estarán sujetos a un período de adquisición de 2 a 4 años.

3% (~ 90 millones) se destinará a empleados de Curve con un período de concesión de dos años.

5% (~150 millones) se destinará a una reserva quemable que solo se utilizará en caso de emergencia.

Es importante destacar que estos detalles están sujetos a cambios. BlockGeeks actualizará esta guía si esos detalles cambian.

Aunque CRV probablemente se lanzará como un token para los comerciantes que buscan beneficiarse de la locura DeFi, su propósito principal es ser un token de gobierno para CurveDAO.

CurveDAO, que es un DAO que aprovecha el gestor y creador de organizaciones descentralizadas basadas en Ethereum Aragon, permitirá a los titulares de CRV influir en la dirección del protocolo con un sistema de «votación ponderada por el tiempo». El sistema ponderado por el tiempo le da a un titular de CRV más experimentado más peso en la toma de decisiones que a un titular que vota una propuesta por primera vez. Este sistema puede dificultar a los atacantes ricos manipular el protocolo en su beneficio.

CRV también utilizará mecanismos de captura de valor, mecanismos de bloqueo y mecanismos de quema de honorarios para promover el aprovisionamiento de liquidez, la participación en el gobierno y la retención de la criptomoneda.

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