Virtual Financial Assets And The Regulation of Blockchain Micro-Loans

Kyle Scerri

2 weeks ago
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Dall'investimento all'interno dei mercati dei capitali alla concessione di credito da parte degli enti, il concetto di finanziamento, al suo interno, mira a fornire alle finanze ciò che non ha in termini generali o temporali. Si tratta di un concetto che è una tecnica di lunga data utilizzata dalle masse per motivi personali e personalizzati per la propria professione, interessi e posizione sociale.

Se si dovesse esaminare diverse fonti di finanziamento, se tali fonti sono sullo sfondo di una relazione filiale o se tale finanziamento è sullo sfondo di un rapporto contrattuale con un istituto finanziario, diventa immediatamente evidente che il concetto di «fiducia» domina qualsiasi accordo di finanziamento che qualsiasi persona avrebbe stipulato. A titolo di esempio, se un adolescente doveva prendere in prestito denaro da suo fratello, il fratello che presta il denaro lo fa sulla base del fatto che conosce suo fratello e confida che sarà rimborsato in futuro. Analogamente, e forse più chirurgicamente, un istituto finanziario approverà un mutuo solo sulla base della sua conoscenza che il mutuatario ha dimostrato di possedere la capacità finanziaria e la capacità di rimborsare l'istituto finanziario in futuro. L'istituto finanziario, sulla base del proprio processo di esame, è condotto a un punto in cui «confida» che il mutuatario non sia in grado di adempiere ai suoi obblighi.

Non sorprende quindi che il concetto di finanziamento si sia evoluto con l'emergere di tecnologie che hanno dimostrato di offrire conforto, da un punto di vista fiduciario a tutte le parti coinvolte in un'operazione di finanziamento. La tecnologia Blockchain è un esempio di una di queste tecnologie. Si può anche affermare con certezza che le pratiche giuridiche burocratiche che fanno parte del «bagaglio» della richiesta o della concessione di finanziamenti sono aumentate.

Lo scopo di questo articolo è quello di fornire al lettore un breve ragguaglio sui vantaggi e le sfide che la microfinanza, in particolare la concessione e l'accettazione di microprestiti, pone a tutte le parti coinvolte.

Attività finanziarie virtuali e la regolamentazione dei micro-prestiti blockchain

L'accesso al sistema finanziario va molto lontano nel determinare la propria posizione sociale. È proprio una tale posizione sociale che, nel bene e nel male, determina il modo in cui un individuo vive la sua vita. Al suo interno, il concetto di inclusione finanziaria mira a garantire che le principali vie di esclusione verso il sistema finanziario siano eliminate attraverso l'attuazione di infrastrutture, leggi e politiche. L'esclusione può presentarsi in varie forme, come l'esclusione dei prezzi, in cui il prezzo che si deve pagare per l'accesso al sistema finanziario non è accessibile e l'esclusione dell'accesso, per cui l'ubicazione o l'infrastruttura in cui si trova non consente l'accesso al sistema finanziario.

Il concetto di inclusione finanziaria è, quindi, uno che può essere visto e interpretato da diverse lenti e nella sua definizione, è incorporato con un senso di elasticità che si adatta alla mentalità e agli standard auto-impostati di ogni persona che si pronuncia sulla materia. Ciò che è certo è che, al centro di ogni opinione su cosa sia (o meno) l'inclusione finanziaria, gli elementi della necessità di un livello minimo di istruzione, accessibilità e sviluppo/incoraggiamento dello Stato ad avvalersi di sistemi finanziari socio-amichevoli riverberano e rimbalzano contro i muri che incapsulare tutti i tentativi di definire la materia.

Indubbiamente, la legge svolge un ruolo importante nel garantire che il sistema finanziario non solo sia consegnato al cliente finale ai massimi livelli possibili e con le più solide garanzie, ma svolge anche un ruolo fondamentale nel garantire che il sistema finanziario sia accessibile al pubblico in generale.

Il concetto di «microprestiti/credito»

Come suggerisce il nome, quando parliamo di 'micro' parliamo di capacità ridotta e limitata. In effetti, la natura «limitata» del concetto allude all'estremità inferiore della piramide e al finanziamento, nonché tra le persone che rientrano in tale spettro. Inevitabilmente, quindi, le cifre relative alla microfinanza sono, se confrontate con il concetto di «finanziamento» in termini generali e più ampi, basse.

Le radici del concetto risalgono a secoli fa, tuttavia, un segno notevole nella microfinanza moderna è stato quando Muhammad Yunus, in un periodo in cui la carestia ha spazzato il Bangladesh, ha prestato somme minime di denaro alle donne in Bangladesh affinché queste ultime potessero sviluppare i propri prodotti. I prestiti non sono stati garantiti, e questo ha fatto sì che i lavoratori più bassi all'interno della società Bangladesh avessero accesso a un meccanismo di finanziamento per far crescere la propria attività, tanto piccola quanto quest'ultima potrebbe essere stata. Questo modello ha quindi combattuto le esclusioni all'esclusione finanziaria come sopra indicato.

La novità del concetto ha sempre attirato l'attenzione degli imprenditori e delle istituzioni finanziarie consolidate che hanno visto opportunità di business nel concetto, vale a dire il concetto di microfinanza, in particolare di microcredito, si è rivelato uno strumento aggiuntivo che può essere aggiunto a un futuro o modello di business dell'istituto finanziario già stabilito, generando un flusso di entrate.

La posizione giuridica: Focus on Malta

Da una lettura dell'articolo 3 della legge sulle istituzioni finanziarie (capitolo 376 delle leggi di Malta), si può dedurre che nessuna persona può fornire regolarmente o abitualmente, in o da Malta, servizi equivalenti a «prestiti (inclusi crediti personali, crediti ipotecari, factoring con o senza ricorso, finanziamento di operazioni commerciali, compreso il forfaiting)» a meno che tale attività non sia incanalata attraverso un veicolo aziendale e a meno che tale società non sia in possesso di una licenza debitamente rilasciata dalla Malta Financial Services Authority («MFSA») che le consenta di svolgere tale attività e quindi di fornire tali servizi. A questo proposito, la stessa legge definisce una «linea di credito» come «il prestito di una somma di denaro a titolo di anticipo, scoperto o prestito, o qualsiasi altra linea di credito, compreso l'attualizzazione di cambiali e cambiali, garanzie, indennizzi, accettazioni, cambiali approvati versate aval e leasing finanziario». È quindi evidente che la concessione di un microprestito in fiat è considerata un'attività regolamentata che impone al prestatore di servizi di essere in possesso di una licenza valida rilasciata dall'MFSA (o un'autorità equivalente in termini di diritto dell'Unione europea).

Va inoltre notato che quando una persona conduce il «business of banking» in termini di legge bancaria (capitolo 371 delle leggi di Malta), che in poche parole, è comprensivo di accettare depositi di denaro dal pubblico e di prestito, in tutto o in parte, tali depositi ad altri clienti del business, ha bisogno essere debitamente in possesso di una licenza valida rilasciata dall'IFSA.

Pertanto, se una persona sta prestando denaro dalle proprie riserve o da pool di depositi accettati dal pubblico, la legge impone che tali enti debbano chiedere l'autorizzazione e devono quindi sottoporsi alla vigilanza.

Restrizioni ed esclusioni

In primo luogo, non bisogna dimenticare che il regolamento sopra citato è limitato in applicazione al prestito di denaro, il cui ultimo è meglio incarnato in quella che noi conosciamo come «moneta legale». È interessante notare, e in modo molto intelligente, che la legge non definisce specificamente cosa sia il «denaro», mantenendo il concetto aperto che deve essere interpretato in termini di socioeconomico presente e di eventuali condizioni giuridiche in vigore in un determinato momento. Per deduzione, possiamo tranquillamente affermare che, indipendentemente dal fatto che il denaro sia fisico, digitale o elettronico, nella misura in cui soddisfi ciò che è economicamente e legalmente accettabile come denaro, sarà considerato soggetto alle suddette restrizioni quando utilizzato in un'operazione di prestito.

Dal punto di vista della valuta legale pura, il Financial Institutions Act, di cui sopra, comprende anche numerose esenzioni per quanto riguarda i casi in cui non è richiesta una licenza. Ad esempio, in termini di Financial Institutions Act, un'entità non è considerata condurre l'attività di un ente finanziario e, quindi, non è richiesta una licenza, se il prestito avviene tra entità che fanno parte di un gruppo di società o se tali società sono tutte controllate, direttamente o indirettamente dalla stessa persona.

Attività finanziarie virtuali: un'opportunità?

Seguendo le suddette determinazioni, sembra solo naturale che una domanda che qualsiasi persona curiosa chiederebbe sia «Che cosa succede se prestate criptovaluta?». Una risposta a tale domanda deve partire, in termini di legge locale maltese, su cosa sia realmente una «criptovaluta» o, come coniata a Malta, un «asset finanziario virtuale» (VFA). La risposta a tale problema risiede nel Virtual Financial Assets Act (Capitolo 590 delle Leggi di Malta), in cui un VFA è definito come «qualsiasi forma di registrazione digitale su supporto utilizzato come mezzo digitale di scambio, unità di conto o deposito di valore e che non sia (a) moneta elettronica (b) uno strumento finanziario; o ( c) un token virtuale». Nella misura in cui, pertanto, un'attività non è considerata moneta elettronica in termini di Financial Institutions Act, uno strumento finanziario in termini di Investment Services Act (capitolo 370 delle leggi di Malta) e un token virtuale in termini di Virtual Financial Assets Act, allora tale attività, purché che si tratta di una forma di registrazione su supporto digitale che può essere utilizzata come mezzo di scambio, unità di conto o deposito di valore, tale attività è considerata una VFA. Il prestito di un'attività classificata come moneta elettronica sarà soggetto al trattamento di cui sopra ai sensi della legge sulle istituzioni finanziarie o della legge bancaria (a seconda della complessità specifica del modello di business in questione).

Opportunità bussa, tuttavia, per un accordo di prestito più flessibile quando l'attività che viene prestata a un mutuatario è uno che è classificato come un VFA, semplicemente perché la legge VFA di per sé non regola l'attività di «prestito» tali token virtuali o VFA, e le VFA sono in grado di essere scambiate per altre VFA o scambiato per soldi fiat. Nel contesto del mondo reale, la conversione da parte del mutuatario di un VFA di tale VFA in moneta fiat offre a tale mutuatario l'opportunità di avvalersi di tali fondi per il suo sviluppo personale. Pertanto, indirettamente, l'accordo di microcredito esposto da Muhammad Yunus come indicato sopra, che, nella sua forma più pura, è soggetto ad approvazione normativa, può ancora essere raggiunto senza la necessità di sottoporre il creditore ai processi di regolamentazione burocratica associati alle istituzioni finanziarie e alle banche. Naturalmente, la mancanza di esposizione a tali processi dipende dalla complessità del «contratto di prestito» in questione, che sarà discusso nella sezione successiva di questo pezzo.

Naturalmente, alcuni potrebbero dire che quanto sopra non è un concetto nuovo e forse implementato efficacemente utilizzando qualsiasi forma di asset (ad esempio: prendere in prestito quattro mele, venderle per un valore in fiat e usando quella fiat).

Prestiti di VFA

Come indicato sopra Il Virtual Financial Assets Act non disciplina l'attività di prestito, in qualsiasi forma, delle VFA, vale a dire la legge non regola l'attività di quando una persona presta i propri VFA ad un'altra persona, ma si limita in applicazione agli intermediari coinvolti (vale a dire borse VFA, broker , custodi, ecc) e gli emittenti di tali VFA. L'atto di prestare un VFA da una persona all'altra, affinché l'altra possa utilizzare tale VFA come concordato tra le parti sarebbe classificato come un prestito per il consumo in termini di legge maltese, a condizione che la VFA iniziale prestata sia restituita al prestatore. La legge prevede la possibilità di rimborsare il prestito in termini di valore del VFA prestato al momento e al luogo in cui il prestito è stato erogato (salvo diverso accordo) se il mutuatario deve subire un grave pregiudizio qualora egli cerchi di restituire il VFA nello stesso tipo e qualità in cui è stato prestato. L'addebito degli interessi sul prestito non è automaticamente consentito e deve essere specificamente contemplato nel contratto di prestito in questione. In caso di pagamento degli interessi, il tasso di interesse non può superare quello dell'8% annuo. Se un tasso di interesse non è concordato, ma è stato convenuto che devono essere addebitati interessi, la legge specifica che si applica un tasso del 5%. La figura 1 che segue fornisce una panoramica grafica su come tale accordo può essere raggiunto attraverso l'uso indipendente da parte di un mutuatario di uno scambio di criptovalute di terze parti.

Figura 1: Esempio di prestito VFA nell'ambito di un prestito al consumo:

Il futuro della blockchain nel micro-credito

In una nota critica, è opportuno sottolineare che l'utilizzo di VFA ai fini del microcredito potrebbe non essere necessario essere la soluzione di ampio respiro, semplicemente perché, ad oggi, l'accesso agli scambi di attività finanziarie virtuali, ai broker e agli intermediari, nonché alla conoscenza e alla fiducia nelle attività finanziarie virtuali è un lontano dall'adozione di massa e dall'accettazione.

La potenza della tecnologia blockchain può, quindi, essere meglio utilizzata attraverso l'implementazione per il modello fiat. Tuttavia, il prestito di VFA a persone che sono (a) in grado di accedere all'ecosistema VFA e (b) disposti a prendere in prestito tali VFA da prestatori volontari rimane un'opzione.

Blockchain è senza confini e al suo apice, può anche collegare i mutuatari con i creditori senza il requisito delle istituzioni finanziarie. Naturalmente, la legge dovrebbe consentire il rigetto di tali intermediari. Attraverso immutabilità e apertura, è chiaro che le risorse basate su blockchain e blockchain hanno il potenziale per innescare una rivoluzione di micro-finanza, tuttavia, tale ottimismo deve essere neutralizzato da uno sviluppo corretto ed etico della tecnologia attraverso l'istruzione e lo sviluppo che da un lato sfida l'applicabilità delle leggi attualmente applicate, mentre d'altra parte, assicura che la legge e lo spirito della legge non siano violati o trascurati.

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