DeFi - What in the world is Decentralized Finance? The Most Comprehensive Guide

Updated on: September 17th, 2020
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DeFiは、暗号空間で最もホットなトピックの1つです。 このガイドでは、DeFiとは何か、どのように動作するかを詳しく見ていきましょう。 これはまた、DeFiの風景上のガイドのシリーズで最初になります.

デファイへのふり:現在の経済景観

伝統的な金融市場は集中化されています。 中央当局は、私たちの経済を駆動し、政府や銀行のようなすべての貿易に使用される正規通貨を発行します。 したがって、市場におけるそのような通貨の流れと供給を管理し、規制する力は、それらに存在する。 また、より高いリターンを得ることを期待して、銀行のような様々な金融機関に資産の管理を渡します。 この問題は、すべてのコントロールとファンドが集中しているため、リスクも中心にあります。

これはいくつかの質問を提起します。

中央機関が金融危機に取り組むためにそのような通貨をさらに印刷することを決定し、それが逆発するとどうなりますか? 中央機関は人間で構成され、エラーは彼らの判断で発生する可能性があります。 ベネズエラ政府のケースを取る-石油価格下落の中で膨大な金額を印刷するなど、貧しい金融政策、-IMFのデータごとに1,000,000%を超えるインフレをもたらした。 これは、その経済バランスを破壊している。

あなたは貯蓄のために銀行や他の金融機関にあなたのお金を積み重ねて、しばしば利益を得るために固定預金と定期的な預金を入れます。 これらの組織は、株式市場にそのお金を投資するだけでなく、巨大な利益を稼ぐ高金利で融資を与えます。 しかし、そのほんの一部だけが預金者に返されます。私たち。 世界のインフレ率は約 3.64%(米国では 2%)の変動により、このリターンの実際価値はさらに低くなります。 だから私たちの中には投資を選んだ人もいます。

投資に関しては、金融アドバイザーに信頼を置き、スキーム、ミューチュアルファンド、シェアマーケットを提案し、リターンでのカットと引き換えに投資します。 ここでのリターンはより多くのですが、アドバイザーも間違いを犯したり、市場リスクを見たりしない可能性があるため、危険です。 だから、投資からのお金のほんの一部を受け取ります。

株式市場の場合、企業の株式を直接保有する人はいますか?

2017と比較しても、今中産階級の人々ははるかに多くの株式を所有していますが、それはまだ豊富なホールドとはまだ広く異種です。 NYUのエコノミストエドワード・ウォルフの研究では、富の世帯のトップ1%が全株式株式の約38%を所有していることが示されている。 アメリカ人のトップ10%は1,000,000ドルを超える株式への投資を持っていますが、次の40%は平均10万ドルであり、残りのほとんどは持たない。 彼らは株式市場にアクセスすることさえできない国の人々があります。

また、ここで注意すべき点は、お金がどこに投資され、これらの企業によってどのように処理されるかについて、ほとんど言わないことです。つまり、透明性の欠如があるということです。

すべての問題は、世界経済を支える金融の集中化のために発生しますが、それは間違いなくオープンシステムではありません。

解決策は、分散化することです。

暗号化通貨は地方分権化に取り組むはずではありませんか?

Bitcoinやその他の初期の暗号コインは、取引決済のための銀行のような仲介者を必要とせずに、安全なピアツーピア取引の方法を提供してきました。 これにより、ユーザーは資産を完全に制御できます。

しかし、これらの暗号化通貨は実際に金融システムを分散させていないことに注意してください。 彼らはお金とその貯蔵の発行を分散しています。 ブロックチェーンが金融システムを真に分散させるのを妨げているいくつかの問題が存在します。

暗号化通貨は分散化されていますが、ほとんどの場合、取引所などの集中型アクセスポイントを介してアクセスできます。

これらの暗号プロジェクトのほとんどは、説明責任や透明性に欠けている集中型企業を通じて管理されています。

デファイとは?

DeFiは分散型金融の略です。 分散ファイナンスには、デジタル資産、プロトコル、スマート契約、ブロックチェーン上に構築されたdAppsが含まれます。

柔軟性と開発の量を考えると、EthereumプラットフォームはDeFiアプリケーションの主な選択肢ですが、それが唯一のブロックチェーンプラットフォームであることを意味するものではありません。

DeFiは、さまざまな小規模な金融ツールやサービスを分散的に構築できるオープンな金融エコシステムであると考えてください。 これらは特定のブロックチェーン上に構築されたアプリケーションであるため、ニーズに応じて組み合わせ、変更、統合することができます。 ちょうどレゴのように!

デファイ・オファリングとは何ですか?

DeFiはあなた自身の資産を管理しています。

多くの新時代の銀行やフィンテック企業は、ユーザーにより多くのコントロールを提供することを約束していますが、実際には、あなたの資金を管理するためにそれらを信頼しています。 DeFiの目的は、あなたの資産を完全に制御することです。分散化とブロックチェーン技術のために可能です。 また、金融アプリの多くの開発者は、分散型取引所を通じた取引のためのオープンソースプロトコルを採用しています。

すべてのプロトコルがオープンソースであるという事実は、誰もがそれらの上に新しい金融商品を構築することを可能にする。 世界中の開発者は互いに協力して、より迅速なイノベーションと安全なネットワークにつながる新製品を作り出すことができます。

誰でも資産をブロックチェーンに安全に保管、取引、投資することができ、従来の金融システムよりもはるかに高い収益を得ることができます。 あなたの資産を扱う仲介者がいないので、あなたの投資を完全に制御することができます。

DeFiエコシステムとその製品

DeFiに関わるさまざまな製品は、ブロックチェーン、デジタル資産、オープンプロトコルが従来の金融構造と統合されたエコシステムであるため、総称してオープンファイナンスと呼ばれています。

DeFi - What in the world is Decentralized Finance?  The Most Comprehensive Guide

画像クレジット

これらの製品のいくつかを見てみましょう。

オープン貸出プロトコル

名前が示すように、これはブロックチェーン上に構築されたデジタルマネー貸出プラットフォームです。 近年、ダイの広範な使用、ダルマなどの他のピアツーピアプロトコル、複合金融などの流動性プール設計のおかげで、オープン融資プロトコルは、近年、他のオープン金融セクターの中で最も人気が高まっています。

銀行と同じように、ユーザーはお金を入金し、他の誰かがデジタル資産を借りると利益を得ます。 しかし、仲介者の代わりに、ここではスマートな契約がローン条件を定め、貸し手と借り手をつなぎ、利息の分配を担当しています。 ブロックチェーンの固有の透明性と仲介人がないため、貸し手はより高いリターンを獲得し、リスクをより明確に理解します。

オープン貸出プロトコルは厳密にEthereumのようなパブリックブロックチェーンに基づいており、デジタル資産を貸す能力の重要性のおかげで、グローバルに広く採用することができます。 これは、伝統的な融資/クレジットサービスよりもいくつかの利点を提供しています-

デジタル資産貸出または借入との統合

ローンのデフォルト設定の場合のデジタル資産の担保化

取引の即時決済と新しい安全な貸付方法

自動化によってコストを削減できる標準化と相互運用性

信用調査がなく、従来のサービスを利用できない人々への幅広いアクセスを意味する

MakerDAOは、今年最も一般的な分散型融資プロトコルとなっています。 同社は、スケーリングの問題によって引き起こされる、そのDai-USDの価格ペグとのパリティを維持するために、複数の安定性手数料を提起しているとして、これは観察することができます。

他のそのようなプロトコルは、ダルマとブロックファイである。 後で、ユーザーはデジタル資産を借りて貸与することができますが、信用調査やバックエンドでローン要求を処理する会社など、使い慣れた信用モデルを採用しています。

安定コイン

揮発性の価値を持つ他の暗号コインとは異なり、安定コインは、特定の価値を保持するように設計されたブロックチェーン発行トークンです。 これは通常、米ドルのような平等な通貨でペギングすることによって行われますが、金のような他の資産としばしばあります。 Stablecoinは、価格変動に対応するために担保を組み込んでいます。

安定コインは、主に3つのタイプに分類することができます:

フィアット担保化

暗号化 (言語学)

担保なし

#1 フィアット担保化-

これらのタイプの安定コインが最も人気があります。 これらのコインは、その価値を米ドルやユーロのような平等通貨で保存し、通常、ペグされた通貨と 1:1 の比率で償還されるはずです。

これらの規制に準拠し、監査されたコインは、ペグを維持するために積極的な措置が取られているため、大量採用の大きな機会を持っています。 通貨準備金は、トークンの現在の循環供給をバックアップするために銀行に保管されています。 テザー、ジェミニドル、USDCは他のそのような安定コインです。

しかし、これにより集中化され、カウンターパーティのリスクがもたらされます。 これらの安定コインは、集中管理されたエンティティへの信頼を必要とするため、ペグの損失や外部の地政学的要因からの不安定化に対して脆弱です。 また、発行されたIOUをカバーする中央当事者の能力に信頼がない場合にも危険になります。 この問題は、これらの安定コインを監査可能にすることで解決されます。

これらのstablecoinsの背後にある企業は、銀行口座に保管しているユーザーから(フィアットで)入金された資金で獲得した利息から収益を得ることに注意してください。 調査によると、最終的には、この利率が低下し、顧客にもっと利益をもたらすことが示唆されています。

#2 暗号担保化-

これらの分散型安定コインは、担保として暗号資産によって裏付けられています。 彼らは、信頼性のない発行に依存し、過剰担保やインセンティブを含むさまざまな方法を通じて、資産に対して 1:1 ペグを維持します。

信頼のない発行は、このタイプのコインを完全透明にし、予備を監査可能にします。 メーカーのダイは、このような安定小屋です。 ETH、ここの原資産は、現在の担保比率に基づいて、貸出された大に対して過剰担保されています。 例えば、DAIの安定小屋はUSDに紐付けられ、Etherによって裏付けられます。 すべてのDAIについて、MakerDAOスマート契約に担保としてロックされているエーテル(ETH)コインの1.50ドル相当があります。

担保は、安定している債務がクリアされた場合にのみアクセス可能なスマートな契約に保持されます。 余分な担保が所定のレベルを下回ると、stablecoinシステムはスマート契約を締結し、担保を売却することができます。

基礎となる担保のボラティリティは、このモデルにとって最大の脅威です。 担保があまりにも多くの価値を失った場合、システムは担保不足になり、安定コイン清算のようなフォールバック手順を有効にすることができます。

これらの馬小屋の中で、メーカーズダイは借り手だけで構成されているため、興味深い馬小屋です。プロトコル自体は貸し手です。 したがって、ガバナンスとCDPパラメータに基づいてダイを鋳造/焼成します。 この安定版は、分散型レバレッジを提供し、検閲に耐性があります。

#3 担保なし-

これらのタイプの安定コインは、暗号資産と集中化されておらず、過剰に担保されていません。 アルゴリズムに基づいて、システムは、安定したペグを維持するために、各トークンの価格が低下し、逆もまた同様である。

「基礎」はそのような安定版の例ですが、2018年の後半にそのモデルの規制上の懸念に従ってシャットダウンされました。

ここでのリスクは、常にマネーサプライを契約しながら、安定性を維持することは困難であるということです。 また、参加者は将来的に需要が増加すると信じる必要があります。 需要が成長しなくなった場合、安定しているコインはそのペグを維持することができなくなります。

取引所とオープンマーケットプレイス

Coinbaseのような集中型取引所とは異なり、分散型取引所は、第三者が関与していないブロックチェーン上の2つの当事者間のデジタル資産のピアツーピア取引を行います。 このアプローチの利点は、サインアップ、身元確認、または引き出し手数料がないことです。

近年、いくつかの分散型交換(DEX)とP2Pマーケットプレイスが作成されています。 これらの取引所は採用の初期段階にあるため、少数と非友好的なユーザーインターフェイスのためにかなりの量を観察しません。

集中型取引所と同様に、DEXは、暗号トークンを交換するための原子交換のような非常に革新的な方法や、最小限の決済時間またはリスクで1つの資産を別の資産と交換するための他の非保管方法も採用しています。 多くのDEXは分散型で非管理型であると主張していますが、そうではないかもしれません。 だから、それらを使用する前にあなた自身の研究を行う方が常に良いです。

例えば、 IEXは最も人気のあるDEXです-イーサリアムブロックチェーンのダップ。 その他のDEXには、バイナンスDEX、レーダーリレー、およびEtherDeltaがあります。 Kyber Networkと0xは、他の2つの分散型交換の例です。

他のタイプのオープンマーケットプレイスは、非真菌トークン(NFT)交換に焦点を当てています。 これらのトークンは、しばしば暗号収集品と呼ばれます。 OpenSeaとRarebitsは、そのような暗号資産の探索、発見、売買に役立つ2つのプラットフォームです。 また、District0Xのようなマーケットプレイスもあり、独自のマーケットプレイスを作成し、ガバナンス手順に投票することもできます。

EthereumベースのP2Pマーケットプレイスは、長期的な可能性を秘めています。 近い将来、ネイティブのデジタル資産とトークン化された現実世界の資産の市場をカバーする可能性があります。

発行および投資管理プラットフォーム

この分野は、幅広いプラットフォームをカバーしています。 発行プラットフォームのかなりの部分がセキュリティトークン市場に磨かれています。 このプラットフォームには、発行媒体としても機能するOverstockからのtZEROのような取引所も含まれています。

Polymath and Harborは、ブロックチェーン上でトークン化された証券を起動するために必要なフレームワーク、ツール、リソースを提供する2つのセキュリティトークン発行プラットフォームです。 彼らはST-20やRトークンなどの有価証券のための独自の標準化されたトークン契約を持っています。 これにより、コンプライアンスを自動化し、規制要件を満たすために取引パラメータをカスタマイズできます。 さらに、カストディアン、ブローカーディーラー、法人などのさまざまなサービスプロバイダーと統合され、発行者を支援します。

Melonportのようなスマートな契約ベースの資産管理プラットフォームは、価格フィード、交換、コンプライアンス、リスク管理などを統合しています。これらのプラットフォームは、IPFS上に構築されたフロントエンドのデジタル資産管理インターフェイスを提供します。

特に金融機関がオープンな市場に参入するプレーヤーが増えるにつれて、これらの発行プラットフォームと投資管理フレームワークは急速に勢いを増す可能性が高い。

どのように分散化はDeFiは本当にですか?

暗号空間では、それは言われています-

「システムは、その最も中心的なコンポーネントとしてのみ分散化されています。」

分散化が順番に、複数のレベルで存在するため、これは事実の一部です。 DeFiサービスの分散化の程度は、どのコンポーネントも分散化できず、

たとえば、親権、価格フィード、マージンコール流動性の提供、マージンコールの開始、プロトコル開発、金利決定など、すべてのDeFi融資プロトコルの共通コンポーネントに基づいて行うことができる分散型融資プロトコルの分類について話しましょう。

度0デフィ別名CeFi:集中ファイナンス(CeFi)製品は、本質的に保管され、集中的な価格フィードを使用し、マージンコールを開始し、マージンコールの流動性を提供し、金利を一元的に決定する。

例-ブロックファイ、SALT、摂氏、ネクソ。

Degree 1 DeFi:DeFi製品のこれらのカテゴリは非保管ですが、集中的な価格フィードを使用し、マージンコールを集中的に開始し、流動性を一元的に提供し、金利を一元的に決定し、アップデートやプラットフォーム開発を一元的に管理します。

例-法法。

レベル2 DeFi:これらのレベル2のDeFi製品は非保管ですが、リストから1つの分散コンポーネントが追加され、残りは集中的に操作されます。

例-博覧会、ヌオ、エスレンド。

度3 DeFi:度3のDeFi製品も非保管であり、マージンコールの許可のない開始とマージンコール流動性の提供を持っていますが、残りは集中管理されています。

例-メーカーDAO、コンパウンド。

度4 DeFi:これらのタイプのDeFi製品の違いは、非保管に加えて、許可のないマージンコールとマージンコール流動性の提供があり、その価格フィードは分散化され、残りの2つは集中化されています。

例-dYdX、フルクラム。

Degree 5 DeFi:ここでは、金利決定はDegree 4 DeFiの最初の3つのコンポーネントとともに分散化されますが、プラットフォームの開発と更新の管理は集中されています。

例-bZx。

度6 DeFi:最後のカテゴリでは、DeFiのすべてのコンポーネントが分散化されるべきです。 しかし、今のところDeFiプロトコルは完全に分散化されていません。

同様に、Stablecoinsの場合も、DAIのようないくつかを除いて、すべてのstablecoinが分散しているわけではありません。 彼らは単にどこかの銀行で開催された通貨預金を表すトークンです。 そのため、資産をトークン化してブロックチェーン内を移動することができますが、お金を引き換えて管理する必要性は物理的に存在します。

法律がDeFiサービスに完全に適応するまで、常に何らかの集中化があります。 たとえば、ブロックチェーンで不動産を購入する場合を考えてみましょう。 あなたは証言をトークン化することができますが、その国の法律と裁判所はそれを認識する必要があります。

DeFiに伴うリスクはありますか?

高いリターン製品では、常に何らかのリスクが伴い、DeFiも公正なシェアを持っています。

暗号化通貨や金融ツールを安全に処理するには、専門的な知識が必要です。もちろん、リスク要因があります。 鍵と保有を秘密に保ち、ハードウェアウォレットと多要素認証を使用するのはユーザーの責任です。

悪名高いDAOハックは2016年6月に起こりました。 インシデント中、ハッカーは、コーディングの脆弱性を悪用して、DAO資金の3分の1を別のアカウントに移転することができました。 これにより、Ethereumコミュニティは資金を復元するためにブロックチェーンをハードフォークしなければならなくなりました。 DAppとスマート契約のセキュリティはそれ以来、はるかに厳しいものになりましたが、それを当然とることは無責任です。 DeFiツールの中には、セキュリティ監査が行われているものがあります。たとえば、DAiはこれまでに4つのセキュリティ監査を受けています。 さらに、Nexus Mutualのような企業は、スマートな契約の失敗などの問題をカバーするための保険を開発するためのイニシアチブを取っています。

DeFiユーザーとして、さまざまなDeFi製品、財布、取引所および暗号プロジェクトの間で変更されるサービス条件を更新する必要があります。 DeFi製品の中には、プロトコルまたはプラットフォームを管理するDAOとペアになった新しいディメンションを追加できるものがあります。 例えば、MarkDAOトークン所有者は、ダイの安定性手数料に投票することができます。ダイは、これまでのところ1%から20%未満の価値を経験しています。

従来の通貨と同様に、投資家は通常、通貨の年間インフレ率やリスクのない収益率などの履歴データとベンチマークを使用して、投資機会を評価します。 しかし、DeFiの場合、広範な履歴データとベンチマークの欠如により、DeFiへの投資のリスクを評価することは困難になります。

これらのリスクを軽減するために、cDai(Compound Dai)のようなトークンが提案されています。cDAIは、複合貸出プロトコルを使用して可変利息を自動的に獲得します。 これにより、ユーザーは比較的リスクのないDeFi製品に投資することができます。

結論

DeFi市場は伝統的な金融と比べて小さいのですが、昨年から急速にペースを上げています。 より多くのプロジェクトと金融dAppsでは、伝統的な金融市場がデジタル資産とブロックチェーンと完全に同期している真に分散した金融現実に到達することが期待できます。

DeFiは、暗号空間で最もホットなトピックの1つです。 このガイドでは、DeFiとは何か、どのように動作するかを詳しく見ていきましょう。 これはまた、DeFiの風景上のガイドのシリーズで最初になります. デファイへの序文:現在の経済景観伝統的な金融市場は集中化されています。 中央当局は、私たちの経済を駆動し、政府や銀行のようなすべての貿易に使用される正規通貨を発行します。 したがって、市場におけるそのような通貨の流れと供給を管理し、規制する力は、それらに存在する。 また、より高いリターンを得ることを期待して、銀行のような様々な金融機関に資産の管理を渡します。 この問題は、すべてのコントロールとファンドが集中しているため、リスクも中心にあります。 これはいくつかの質問を提起します。 中央機関が金融危機に取り組むためにそのような通貨をさらに印刷することを決定し、それが逆発するとどうなりますか? 中央機関は人間で構成され、エラーは彼らの判断で発生する可能性があります。 ベネズエラ政府のケースを取る-石油価格下落の中で膨大な金額を印刷するなど、貧しい金融政策、-IMFのデータごとに1,000,000%を超えるインフレをもたらした。 これは、その経済バランスを破壊している。 あなたは貯蓄のために銀行や他の金融機関にあなたのお金を積み重ねて、しばしば利益を得るために固定預金と定期的な預金を入れます。 これらの組織は、株式市場にそのお金を投資するだけでなく、巨大な利益を稼ぐ高金利で融資を与えます。 しかし、そのほんの一部だけが預金者に返されます。私たち。 世界のインフレ率は約 3.64%(米国では 2%)の変動により、このリターンの実際価値はさらに低くなります。 だから私たちの中には投資を選んだ人もいます。 投資に関しては、金融アドバイザーに信頼を置き、スキーム、ミューチュアルファンド、シェアマーケットを提案し、リターンでのカットと引き換えに投資します。 ここでのリターンはより多くのですが、アドバイザーも間違いを犯したり、市場リスクを見たりしない可能性があるため、危険です。 だから、投資からのお金のほんの一部を受け取ります。 株式市場の場合、企業の株式を直接保有する人はいますか? 2017と比較しても、今中産階級の人々ははるかに多くの株式を所有していますが、それはまだ豊富なホールドとはまだ広く異種です。 NYUのエコノミストエドワード・ウォルフの研究では、富の世帯のトップ1%が全株式株式の約38%を所有していることが示されている。 アメリカ人のトップ10%は1,000,000ドルを超える株式への投資を持っていますが、次の40%は平均10万ドルであり、残りのほとんどは持たない。 彼らは株式市場にアクセスすることさえできない国の人々があります。 また、ここで注意すべき点は、お金がどこに投資され、これらの企業によってどのように処理されるかについて、ほとんど言わないことです。つまり、透明性の欠如があるということです。 すべての問題は、世界経済を支える金融の集中化のために発生しますが、それは間違いなくオープンシステムではありません。 解決策は、分散化することです。 暗号化通貨は地方分権化に取り組むはずではありませんか? Bitcoinやその他の初期の暗号コインは、取引決済のための銀行のような仲介者を必要とせずに、安全なピアツーピア取引の方法を提供してきました。 これにより、ユーザーは資産を完全に制御できます。 しかし、これらの暗号化通貨は実際に金融システムを分散させていないことに注意してください。 彼らはお金とその貯蔵の発行を分散しています。 ブロックチェーンが金融システムを真に分散させるのを妨げているいくつかの問題が存在します。 暗号化通貨は分散化されていますが、ほとんどの場合、取引所などの集中型アクセスポイントを介してアクセスできます。 これらの暗号プロジェクトのほとんどは、説明責任や透明性に欠けている集中型企業を通じて管理されています。 デファイとは? DeFiは分散型金融の略です。 分散ファイナンスには、デジタル資産、プロトコル、スマート契約、ブロックチェーン上に構築されたdAppsが含まれます。 柔軟性と開発の量を考えると、EthereumプラットフォームはDeFiアプリケーションの主な選択肢ですが、それが唯一のブロックチェーンプラットフォームであることを意味するものではありません。 DeFiは、オープンな金融エコシステムであると考えてください。 さまざまな小規模な金融ツールとサービスを分散型で構築する。 これらは特定のブロックチェーン上に構築されたアプリケーションであるため、ニーズに応じて組み合わせ、変更、統合することができます。 ちょうどレゴのように! デファイ・オファリングとは何ですか? DeFiはあなた自身の資産を管理しています。 多くの新時代の銀行やフィンテック企業は、ユーザーにより多くのコントロールを提供することを約束していますが、実際には、あなたの資金を管理するためにそれらを信頼しています。 DeFiの目的は、あなたの資産を完全に制御することです。分散化とブロックチェーン技術のために可能です。 また、金融アプリの多くの開発者は、分散型取引所を通じた取引のためのオープンソースプロトコルを採用しています。 すべてのプロトコルがオープンソースであるという事実は、誰もがそれらの上に新しい金融商品を構築することを可能にする。 世界中の開発者は互いに協力して、より迅速なイノベーションと安全なネットワークにつながる新製品を作り出すことができます。 誰でも資産をブロックチェーンに安全に保管、取引、投資することができ、従来の金融システムよりもはるかに高い収益を得ることができます。 あなたの資産を扱う仲介者がいないので、あなたの投資を完全に制御することができます。 DeFiエコシステムとその製品 DeFiに関わるさまざまな製品は、ブロックチェーン、デジタル資産、オープンプロトコルが従来の金融構造と統合されているエコシステムであるため、オープンファイナンスとも呼ばれます。 これらの製品のいくつかを見てみましょう。 オープン貸出プロトコル名前が示すように、これはブロックチェーン上に構築されたデジタルマネー貸出プラットフォームです。 近年、ダイの広範な使用、ダルマなどの他のピアツーピアプロトコル、複合金融などの流動性プール設計のおかげで、オープン融資プロトコルは、近年、他のオープン金融セクターの中で最も人気が高まっています。 銀行と同じように、ユーザーはお金を入金し、他の誰かがデジタル資産を借りると利益を得ます。 しかし、仲介者の代わりに、ここではスマートな契約がローン条件を定め、貸し手と借り手をつなぎ、利息の分配を担当しています。 ブロックチェーンの固有の透明性と仲介人がないため、貸し手はより高いリターンを獲得し、リスクをより明確に理解します。 オープン貸出プロトコルは厳密にEthereumのようなパブリックブロックチェーンに基づいており、デジタル資産を貸す能力の重要性のおかげで、グローバルに広く採用することができます。 これは、従来の融資/クレジットサービスよりもいくつかの利点を提供しています-デジタル資産の融資や借入との統合ローンのデフォルト設定の場合のデジタル資産の担保化トランザクションの瞬時決済と新しい安全な融資方法標準化と相互運用性自動化でコストを削減することもできます信用チェックなし伝統的なサービスを利用できない人々へのより広範なアクセスを意味する MakerDAOは今年最も一般的な分散型融資プロトコルになっています。 同社は、スケーリングの問題によって引き起こされる、そのDai-USDの価格ペグとのパリティを維持するために、複数の安定性手数料を提起しているとして、これは観察することができます。 他のそのようなプロトコルは、ダルマとブロックファイである。 後で、ユーザーはデジタル資産を借りて貸与することができますが、信用調査やバックエンドでローン要求を処理する会社など、使い慣れた信用モデルを採用しています。 安定コイン揮発性の価値を持つ他の暗号コインとは異なり、安定コインは、特定の値を保持するように設計されたブロックチェーン発行トークンです。 これは通常、米ドルのような平等な通貨でペギングすることによって行われますが、金のような他の資産としばしばあります。 Stablecoinは、価格変動に対応するために担保を組み込んでいます。 安定コインは、主に3つのタイプに分類することができます:フィアット担保暗号化担保非担保化 #1 フィアット担保化-これらのタイプの安定コインが最も人気があります。 これらのコインは、その価値を米ドルやユーロのような平等通貨で保存し、通常、ペグされた通貨と 1:1 の比率で償還されるはずです。 これらの規制に準拠し、監査されたコインは、ペグを維持するために積極的な措置が取られているため、大量採用の大きな機会を持っています。 通貨制度 準備金は、トークンの現在の循環供給をバックアップするために銀行に保持されます。 テザー、ジェミニドル、USDCは他のそのような安定コインです。 しかし、これにより集中化され、カウンターパーティのリスクがもたらされます。 これらの安定コインは、集中管理されたエンティティへの信頼を必要とするため、ペグの損失や外部の地政学的要因からの不安定化に対して脆弱です。 また、発行されたIOUをカバーする中央当事者の能力に信頼がない場合にも危険になります。 この問題は、これらの安定コインを監査可能にすることで解決されます。 これらのstablecoinsの背後にある企業は、銀行口座に保管しているユーザーから(フィアットで)入金された資金で獲得した利息から収益を得ることに注意してください。 調査によると、最終的には、このレートマージンが低下し、顧客に利益をもたらすことが示唆されています。#2 暗号担保-これらの分散型安定コインは、担保として暗号資産によって裏付けられています。 彼らは、信頼性のない発行に依存し、過剰担保やインセンティブを含むさまざまな方法を通じて、資産に対して 1:1 ペグを維持します。 信頼のない発行は、このタイプのコインを完全透明にし、予備を監査可能にします。 メーカーのダイは、このような安定小屋です。 ETH、ここの原資産は、現在の担保比率に基づいて、貸出された大に対して過剰担保されています。 例えば、DAIの安定小屋はUSDに紐付けられ、Etherによって裏付けられます。 すべてのDAIについて、MakerDAOスマート契約に担保としてロックされているエーテル(ETH)コインの1.50ドル相当があります。 担保は、安定している債務がクリアされた場合にのみアクセス可能なスマートな契約に保持されます。 余分な担保が所定のレベルを下回ると、stablecoinシステムはスマート契約を締結し、担保を売却することができます。 基礎となる担保のボラティリティは、このモデルにとって最大の脅威です。 担保があまりにも多くの価値を失った場合、システムは担保不足になり、安定コイン清算のようなフォールバック手順を有効にすることができます。 これらの馬小屋の中で、メーカーズダイは借り手だけで構成されているため、興味深い馬小屋です。プロトコル自体は貸し手です。 したがって、ガバナンスとCDPパラメータに基づいてダイを鋳造/焼成します。 このstablecoinは分散型レバレッジを提供し、検閲に耐性があります。#3 非担保化-これらのタイプの安定コインは、暗号資産で集中化も過剰担保もありません。 アルゴリズムに基づいて、システムは、安定したペグを維持するために、各トークンの価格が低下し、逆もまた同様である。 「基礎」はそのような安定版の例ですが、2018年の後半にそのモデルの規制上の懸念に従ってシャットダウンされました。 ここでのリスクは、常にマネーサプライを契約しながら、安定性を維持することは困難であるということです。 また、参加者は将来的に需要が増加すると信じる必要があります。 需要が成長しなくなった場合、安定しているコインはそのペグを維持することができなくなります。 取引所とオープンマーケットプレイスCoinbaseのような集中型取引所とは異なり、分散型取引所は、第三者が関与していないブロックチェーン上の2つの当事者間のデジタル資産のピアツーピア取引を行います。 このアプローチの利点は、サインアップ、身元確認、または引き出し手数料がないことです。 近年、いくつかの分散型交換(DEX)とP2Pマーケットプレイスが作成されています。 これらの取引所は採用の初期段階にあるため、少数と非友好的なユーザーインターフェイスのためにかなりの量を観察しません。 集中型取引所と同様に、DEXは、暗号トークンを交換するための原子交換のような非常に革新的な方法や、最小限の決済時間またはリスクで1つの資産を別の資産と交換するための他の非保管方法も採用しています。 多くのDEXは分散型で非管理型であると主張していますが、そうではないかもしれません。 だから、それらを使用する前にあなた自身の研究を行う方が常に良いです。 例えば、 IEXは最も人気のあるDEXです-イーサリアムブロックチェーンのダップ。 その他のDEXには、バイナンスDEX、レーダーリレー、およびEtherDeltaがあります。 Kyber Networkと0xは、他の2つの分散型交換の例です。 他のタイプのオープンマーケットプレイスは、非真菌トークン(NFT)交換に焦点を当てています。 これらのトークンは、しばしば を暗号コレクターとして公開しました。 OpenSeaとRarebitsは、そのような暗号資産の探索、発見、売買に役立つ2つのプラットフォームです。 また、District0Xのようなマーケットプレイスもあり、独自のマーケットプレイスを作成し、ガバナンス手順に投票することもできます。 EthereumベースのP2Pマーケットプレイスは、長期的な可能性を秘めています。 近い将来、ネイティブのデジタル資産とトークン化された現実世界の資産の市場をカバーする可能性があります。 発行および投資管理プラットフォームこの分野は、幅広いプラットフォームをカバーしています。 発行プラットフォームのかなりの部分がセキュリティトークン市場に磨かれています。 このプラットフォームには、発行媒体としても機能するOverstockからのtZEROのような取引所も含まれています。 Polymath and Harborは、ブロックチェーン上でトークン化された証券を起動するために必要なフレームワーク、ツール、リソースを提供する2つのセキュリティトークン発行プラットフォームです。 彼らはST-20やRトークンなどの有価証券のための独自の標準化されたトークン契約を持っています。 これにより、コンプライアンスを自動化し、規制要件を満たすために取引パラメータをカスタマイズできます。 さらに、カストディアン、ブローカーディーラー、法人などのさまざまなサービスプロバイダーと統合され、発行者を支援します。 Melonportのようなスマートな契約ベースの資産管理プラットフォームは、価格フィード、交換、コンプライアンス、リスク管理などを統合しています。これらのプラットフォームは、IPFS上に構築されたフロントエンドのデジタル資産管理インターフェイスを提供します。 特に金融機関がオープンな市場に参入するプレーヤーが増えるにつれて、これらの発行プラットフォームと投資管理フレームワークは急速に勢いを増す可能性が高い。 どのように分散化はDeFiは本当にですか? 暗号空間では、「システムは最も中心的なコンポーネントとしてのみ分散化されています」と言われています。 分散化が順番に、複数のレベルで存在するため、これは事実の一部です。 DeFiサービスの分散化の程度は、どのコンポーネントも分散化できないため、異なります。たとえば、分散型貸出プロトコルを分類することについて話しましょう分散型貸出プロトコルこれは共通のコンポーネントに基づいて行うことができるすべてのDeFi貸出プロトコル(親権、価格フィード、マージンコールの流動性、マージンコールの開始、プロトコル開発、および金利決定。 度0デフィ別名CeFi:集中ファイナンス(CeFi)製品は、本質的に保管され、集中的な価格フィードを使用し、マージンコールを開始し、マージンコールの流動性を提供し、金利を一元的に決定する。 例-ブロックファイ、SALT、摂氏、ネクソ。 Degree 1 DeFi:DeFi製品のこれらのカテゴリは非保管ですが、集中的な価格フィードを使用し、マージンコールを集中的に開始し、流動性を一元的に提供し、金利を一元的に決定し、アップデートやプラットフォーム開発を一元的に管理します。 例-法法。 レベル2 DeFi:これらのレベル2のDeFi製品は非保管ですが、リストから1つの分散コンポーネントが追加され、残りは集中的に操作されます。 例-博覧会、ヌオ、エスレンド。 度3 DeFi:度3のDeFi製品も非保管であり、マージンコールの許可のない開始とマージンコール流動性の提供を持っていますが、残りは集中管理されています。 例-メーカーDAO、コンパウンド。 度4 DeFi:これらのタイプのDeFi製品の違いは、非保管に加えて、許可のないマージンコールとマージンコール流動性の提供があり、その価格フィードは分散化され、残りの2つは集中化されています。 例-dYdX、フルクラム。 Degree 5 DeFi:ここでは、金利決定はDegree 4 DeFiの最初の3つのコンポーネントとともに分散化されますが、プラットフォームの開発と更新の管理は集中されています。 例-bZx。 度6 DeFi:最後のカテゴリでは、DeFiのすべてのコンポーネントが分散化されるべきです。 しかし、今のところDeFiプロトコルは完全に分散化されていません。 同様に、Stablecoinsの場合も、DAIのようないくつかを除いて、すべてのstablecoinが分散しているわけではありません。 彼らは単にどこかの銀行で開催された通貨預金を表すトークンです。 そのため、資産をトークン化してブロックチェーン内を移動することができますが、 償還し、物理的に存在するお金を管理。 法律がDeFiサービスに完全に適応するまで、常に何らかの集中化があります。 たとえば、ブロックチェーンで不動産を購入する場合を考えてみましょう。 あなたは証言をトークン化することができますが、その国の法律と裁判所はそれを認識する必要があります。 DeFiに伴うリスクはありますか? 高いリターン製品では、常に何らかのリスクが伴い、DeFiも公正なシェアを持っています。 暗号化通貨や金融ツールを安全に処理するには、専門的な知識が必要です。もちろん、リスク要因があります。 鍵と保有を秘密に保ち、ハードウェアウォレットと多要素認証を使用するのはユーザーの責任です。 悪名高いDAOハックは2016年6月に起こりました。 インシデント中、ハッカーは、コーディングの脆弱性を悪用して、DAO資金の3分の1を別のアカウントに移転することができました。 これにより、Ethereumコミュニティは資金を復元するためにブロックチェーンをハードフォークしなければならなくなりました。 DAppとスマート契約のセキュリティはそれ以来、はるかに厳しいものになりましたが、それを当然とることは無責任です。 DeFiツールの中には、セキュリティ監査が行われているものがあります。たとえば、DAiはこれまでに4つのセキュリティ監査を受けています。 さらに、Nexus Mutualのような企業は、スマートな契約の失敗などの問題をカバーするための保険を開発するためのイニシアチブを取っています。 DeFiユーザーとして、さまざまなDeFi製品、財布、取引所および暗号プロジェクトの間で変更されるサービス条件を更新する必要があります。 DeFi製品の中には、プロトコルまたはプラットフォームを管理するDAOとペアになった新しいディメンションを追加できるものがあります。 例えば、MarkDAOトークン所有者は、ダイの安定性手数料に投票することができます。ダイは、これまでのところ1%から20%未満の価値を経験しています。 従来の通貨と同様に、投資家は通常、通貨の年間インフレ率やリスクのない収益率などの履歴データとベンチマークを使用して、投資機会を評価します。 しかし、DeFiの場合、広範な履歴データとベンチマークの欠如により、DeFiへの投資のリスクを評価することは困難になります。 これらのリスクを軽減するために、cDai(Compound Dai)のようなトークンが提案されています。cDAIは、複合貸出プロトコルを使用して可変利息を自動的に獲得します。 これにより、ユーザーは比較的リスクのないDeFi製品に投資することができます。 結論 DeFi市場は伝統的な金融に比べて小さく、昨年から急速にペースを上げています。 より多くのプロジェクトと金融dAppsでは、伝統的な金融市場がデジタル資産とブロックチェーンと完全に同期している真に分散した金融現実に到達することが期待できます。

Rajarshi Mitra
Rajarshi started writing in the blockchain space after listening to Andreas Antonopoulos’ podcast with Joe Rogan. A content generating machine, Rajarshi has been consistently producing high-quality guides and articles for us since late 2016. His articles have been shared extensively in social media and several start-ups have used his guide as learning material for their staff. He is continuously invited all over his country to give talks in various crypto seminars and conferences. He has gained a solid reputation as a speaker/educator on top of being one of the most promising writers in the crypto space. When he is not busy nerding out over the latest in the blockchain/crypto space, he is usually busy watching re-runs of top gear and MMA.

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