Malta’s DLT Regulatory Framework

Malta’s DLT Regulatory Framework – A Summary

A partir de 1 de novembro de 2018, foi promulgada a nova estrutura que regula a tecnologia DLT. Tal implicava a introdução de três actos que abrangem os aspectos fundamentais subjacentes a esta indústria em constante mutação e inovadora.

Várias jurisdições têm trabalhado, em maior ou menor grau, no sentido de abraçar a DLT e os seus participantes. Nos últimos dois anos, a maior parte do foco de negócios e regulatório tem sido em criptomoedas e cripto-ativos emitidos em cima de cadeias de blocos, bem como ofertas iniciais de moedas (ICOs).

Os actos abrangem essencialmente três aspectos fundamentais:

A Lei da Autoridade de Inovação Digital de Malta (MDIA) (Capítulo 591 das Leis de Malta) abrange a criação de uma autoridade reguladora, denominada “Malta Digital Innovation Authority” (MDIA), dedicada à supervisão e certificação das plataformas DLT e dos contratos inteligentes, que são referidos como Disposições tecnológicas ao abrigo da referida lei;

A Lei relativa aos acordos e serviços tecnológicos inovadores (ITAS) (capítulo 592 das leis de Malta) abrange a criação de um mecanismo de registo e certificação para quaisquer acordos tecnológicos que decidam voluntariamente registar-se como tal, quais os acordos tecnológicos que devem ser certificados pelo Auditores de sistemas aprovados; e

a Lei Virtual Financials Assets (VFA) (Capítulo 590 das Leis de Malta) estabelece um teste de instrumentos financeiros para todos os chamados ativos DLT, ergo cryptocurrencies, e determinar se esses ativos DLT são abrangidos pela regulamentação maltesa e/ou da UE existente. Se forem classificados como instrumentos financeiros ou moeda electrónica, serão abrangidos pelo âmbito de aplicação da legislação comunitária aplicável. Uma classificação como um token virtual, logo um token de utilidade pura, o que significa que ele estaria fora do escopo de qualquer legislação aplicável. Por último, a Lei VFA viu o nascimento de uma nova quarta categoria, a dos ativos financeiros virtuais, que seriam capturados ao abrigo da lei VFA acima mencionada.

“Blockchain Island M” por Nelly Baksht

Esta abordagem em três frentes coloca Malta em uma posição muito favorável quando comparada com seus pares, principalmente devido à criação do MDIA, que é a primeira autoridade reguladora do seu tipo no mundo. O MDIA serve como selo de qualidade para quaisquer plataformas ou aplicações baseadas em DLT, separando o trigo do joio. O carácter voluntário de quaisquer candidaturas por parte dos que constroem plataformas baseadas em DLT garante que qualquer desenvolvimento que ocorra em Malta não seja sufocado, e apenas aqueles que pretendam obter a aprovação regulamentar serão convidados a apresentar os seus pedidos e a submeter-se a um controlo regulamentar e técnico. Os auditores de sistemas não precisam estar sediados em Malta e podem operar através de agentes residentes, o que significa que as portas estão abertas para qualquer pessoa com interesse legítimo em ajudar o quadro regulamentar que abrange projetos baseados em DLT.

O novo quadro legislativo sob a Lei VFA sob supervisão da Autoridade de Serviços Financeiros de Malta (MFSA) confere maior segurança aos investidores e desenvolvedores de plataformas e emitentes tanto em relação à oferta da ICO em questão quanto à listagem de ativos DLT em cripto-trocas, agora conhecidas como trocas VFA sob a Lei VFA. Além dos intercâmbios, outros prestadores de serviços de VFAs, como corretores e entidades de custódia, também estão cobertos. O teste de instrumentos financeiros garante que qualquer token criptográfico emitido durante o estágio da OIC, ou em relação ao qual um serviço está sendo oferecido, estaria dentro dos limites da regulamentação existente ou não. Esta é a causa da frustração para a maioria das entidades que procuram uma jurisdição dentro da qual lançar e executar uma ICO devido à incerteza regulatória, que a incerteza leva a um ambiente instável para os negócios. O quadro maltês de VFA procurou eliminar essa incerteza e fornecer o ecossistema legal perfeito para as empresas estabelecidas, bem como para as novas start-ups prosperarem e prosperarem sem sufocar a inovação.

Lei de ativos financeiros virtuais (VFAA) — FAQ

O que o VFAA cobre?

A VFAA abrange a emissão de ativos DLT através de uma OIC, eventos de geração de token ou outros eventos semelhantes que não precisam necessariamente envolver a cobrança de fundos; os ativos DLT precisam ser qualificados como ativos financeiros virtuais para serem abrangidos pela competência da VFAA. A VFAA também abrange os serviços VFA, nomeadamente os seguintes:

Recepção e transmissão de encomendas de compra/venda/subscrição de FVAs;

Execução de ordens por conta de outras pessoas;

Negociação por conta própria, ou seja, contra o capital próprio;

Gestão de carteiras de terceiros;

Serviços de custódia ou nomeados;

Assessoria de investimento em capacidade profissional;

Colocação de VFA a determinadas pessoas e que não estejam admitidos à negociação numa bolsa VFA; e

A operação de uma troca VFA.

O que é o Teste dos Instrumentos Financeiros?

O Teste de Instrumentos Financeiros (FIT) é uma categorização em quatro níveis de ativos DLT, que consiste no seguinte:

Instrumentos financeiros — estes incluem valores mobiliários, instrumentos do mercado monetário, unidades de participação em sistemas de investimento coletivo, derivados, etc., que são regulados pela Lei dos Serviços de Investimento, ou seja, o ato legislativo maltês que transpõe a legislação europeia da DMIF II

A moeda electrónica — regulamentada pela Directiva relativa à moeda electrónica, a moeda electrónica pode, em geral, ser definida como a representação digital da moeda fiduciária, com critérios específicos que devem ser sempre cumpridos.

Tokens virtuais — estes são ativos DLT que são usados exclusivamente para a aquisição de bens/serviços na plataforma em que são emitidos, não são negociados em mercados secundários e são usados dentro de uma rede limitada sem possibilidade de troca de cadeias cruzadas.

Ativos financeiros virtuais — caso um ativo DLT não seja classificado como um instrumento financeiro, moeda eletrônica ou um token virtual, ele será automaticamente classificado como um VFA.

Por conseguinte, a categoria VFA é um guarda-chuva que captura as moedas/fichas que, por exclusão, não são classificadas como instrumento financeiro ou moeda electrónica e, por conseguinte, não estão regulamentadas ao abrigo da legislação da UE.

Como se solicita uma licença sob a VFAA?

Pode-se solicitar uma licença sob a VFAA, para as atividades acima mencionadas, através de um Agente VFA. O Agente VFA tem várias responsabilidades sob a VFAA, e precisa ser um advogado, uma conta, um auditor ou qualquer outra pessoa que possua as autorizações, qualificações e experiência exigidas consideradas pela MFSA como uma experiência adequada.

Quais são as diferentes categorias/classes de licença para provedores de serviços VFA?

Que tipo de troca de criptografia será coberto pelo VFAA?

As trocas criptográficas e fiat-to-crypto serão cobertas pelo VFAA.

No entanto, se a bolsa estiver tratando depósitos em moeda fiduciária diretamente, em vez de através de provedores de serviços de pagamento aprovados, então exigiria a licença necessária ao abrigo de outra legislação aplicável, juntamente com a licença sob a VFAA.

Um VFA pode trocar instrumentos financeiros também?

Se uma troca deseja negociar ambos VFAs, bem como instrumentos financeiros, como tokens de segurança, seria necessário obter uma licença separada, usando uma entidade corporativa separada, sob a Lei de Serviços de Investimento.

Posso oferecer o serviço ICO ou VFA apenas para residentes malteses?

Não, você pode oferecer o serviço ICO ou VFA em qualquer outra jurisdição onde tal atividade não seja proibida ou regulamentada de forma restrita. Isso significaria que a oferta de um VFA em uma ICO, por exemplo, pode ser feita em qualquer país onde as ICOs não são proibidas ou já regulamentadas. Pelo contrário, a oferta de tokens de segurança só pode ser feita em cada jurisdição onde a licença ou concessão aplicável é obtida uma vez que os tokens de segurança já estão regulados na maioria das jurisdições.

O que preciso fazer para executar uma ICO?

Você precisa fazer o seguinte:

Configurar a entidade jurídica necessária, como uma empresa, para conduzir a OIC;

Obter um parecer jurídico de um advogado com garantia de Malta, mais tarde com essa pessoa sendo um Agente VFA licenciado, afirmando que o token que está sendo oferecido não é um instrumento financeiro;

Elaborar um whitepaper que esteja em conformidade com a Primeira Programação da VFAA;

Nomear um Auditor de Sistemas, Agente VFA, Custodian, Auditor Financeiro e Diretor de Relatórios de Lavagem de Dinheiro; e

Conduzir a ICO de acordo com a VFAA e as obrigações relevantes.

A Lei MDIA e a Lei ITAS — FAQ

A razão pela qual tanto a Lei MDIA como a Lei ITAS serão tratadas em conjunto é que ambas dependem uma da outra; a Lei MDIA abrange a criação e a estrutura da MDIA, enquanto a Lei ITAS abrange os requisitos técnicos e a criação de auditores de sistemas.

O MDIA substituirá outras entidades reguladoras?

Não — o MDIA complementará outras autoridades, como a MFSA, a Autoridade de Jogos de Malta, a Autoridade de Comunicações de Malta, etc. Prestará a sua assistência técnica em qualquer matéria, conforme exigido por essas outras autoridades.

Preciso me registrar com o MDIA sempre que desenvolver algo em relação à tecnologia blockchain?

Não — o registro no MDIA é totalmente voluntário. No entanto, recomenda-se que a plataforma seja auditada e certificada pela MDIA, pois servirá como selo regulamentar oficial de aprovação. O único caso em que a certificação da MDIA pode ser obrigatória é se uma entidade reguladora distinta, como a MFSA ou a MGA, exigir essa certificação.

Como o processo de auditoria funcionará?

A auditoria da plataforma ou aplicação DLT, conhecida como acordo tecnológico nos termos das referidas Actas, será realizada por auditores de sistemas terceiros aprovados pela MDIA. Os auditores do sistema podem estar localizados tanto em Malta como em qualquer Estado da UE/EEE. A Blockchain Advisory deve oferecer esse serviço.

Quais são os requisitos para ter um acordo de tecnologia certificado nos termos da Lei ITAS?

Os requisitos são diversos conforme listado na Primeira Programação da Lei ITAS. O acordo tecnológico deve ser considerado como tal se satisfizer um ou mais dos seguintes critérios:

software e arquiteturas utilizados na concepção e entrega de DLT que normalmente, mas não necessariamente: (a) utiliza um livro de contabilidade distribuído, descentralizado, compartilhado e ou replicado; (b) pode ser público, privado ou híbrido; (c) é permitido, sem permissão ou híbridos; (d) é imutável; (e) é protegido por criptografia; e (f) é auditável;

Contratos inteligentes e aplicações conexas, incluindo organizações autónomas descentralizadas (DAOs), bem como outros acordos semelhantes;

Qualquer outro acordo tecnológico inovador que possa ser designado pelo Ministro, por recomendação da Autoridade, mediante aviso prévio.

Além disso, o acordo tecnológico tem de nomear um administrador e um administrador técnico e o prazo de validade dessa certificação é de dois anos.

Há outros prestadores de serviços abrangidos pela Lei ITAS?

Além de administradores e administradores técnicos, os prestadores de serviços de tecnologia são abrangidos pela Lei ITAS. Os prestadores de serviços tecnológicos são classificados como tal se oferecerem o seguinte:

Os serviços de revisão referidos na Lei ITAS com referência a acordos tecnológicos inovadores fornecidos pelos auditores do sistema;

Os serviços de administração técnica referidos na Lei ITAS com referência a disposições tecnológicas inovadoras prestadas pelos administradores técnicos.

A partir de 1 de novembro de 2018, foi promulgada a nova estrutura que regula a tecnologia DLT. Tal implicava a introdução de três actos que abrangem os aspectos fundamentais subjacentes a esta indústria em constante mutação e inovadora. Várias jurisdições têm trabalhado, em maior ou menor grau, no sentido de abraçar a DLT e os seus participantes. Nos últimos dois anos, a maior parte do foco de negócios e regulatório tem sido em criptomoedas e cripto-ativos emitidos em cima de cadeias de blocos, bem como ofertas iniciais de moedas (ICOs). As leis abrangem essencialmente três aspectos fundamentais: a Lei da Autoridade de Inovação Digital de Malta (MDIA) (Capítulo 591 das Leis de Malta) abrange a criação de uma autoridade reguladora, denominada Autoridade de Inovação Digital de Malta (MDIA), dedicada à supervisão e certificação das plataformas DLT e contratos inteligentes, referidos como acordos tecnológicos ao abrigo da referida lei; a Lei relativa aos acordos e serviços tecnológicos inovadores (ITAS) (capítulo 592 das Leis de Malta) abrange a criação de um mecanismo de registo e certificação para quaisquer acordos tecnológicos que decidam voluntariamente registar-se como tal, quais acordos de tecnologia devem ser certificados por auditores de sistemas aprovados; e a Lei Virtual Financials Assets (VFA) (Capítulo 590 das Leis de Malta) estabelece um teste de instrumentos financeiros para todos os chamados ativos DLT, ergo cryptocurrencies, e determinar se tais DLT ativos são abrangidos pela regulamentação maltesa e/ou da UE existente. Se forem classificados como instrumentos financeiros ou moeda electrónica, serão abrangidos pelo âmbito de aplicação da legislação comunitária aplicável. Uma classificação como um token virtual, logo um token de utilidade pura, o que significa que ele estaria fora do escopo de qualquer legislação aplicável. Por último, a Lei VFA viu o nascimento de uma nova quarta categoria, a dos ativos financeiros virtuais, que seriam capturados ao abrigo da lei VFA acima mencionada. Esta abordagem em três frentes coloca Malta em uma posição muito favorável quando comparada com seus pares, principalmente devido à criação do MDIA, que é a primeira autoridade reguladora do seu tipo no mundo. O MDIA serve como selo de qualidade para quaisquer plataformas ou aplicações baseadas em DLT, separando o trigo do joio. O carácter voluntário de quaisquer candidaturas por parte dos que constroem plataformas baseadas em DLT garante que qualquer desenvolvimento que ocorra em Malta não seja sufocado, e apenas aqueles que pretendam obter a aprovação regulamentar serão convidados a apresentar os seus pedidos e a submeter-se a um controlo regulamentar e técnico. Os auditores de sistemas não precisam estar sediados em Malta e podem operar através de agentes residentes, o que significa que as portas estão abertas para qualquer pessoa com interesse legítimo em ajudar o quadro regulamentar que abrange projetos baseados em DLT. O novo quadro legislativo sob a Lei VFA sob supervisão da Autoridade de Serviços Financeiros de Malta (MFSA) confere maior segurança aos investidores e desenvolvedores de plataformas e emitentes tanto em relação à oferta da ICO em questão quanto à listagem de ativos DLT em cripto-trocas, agora conhecidas como trocas VFA sob a Lei VFA. Além dos intercâmbios, outros prestadores de serviços de VFAs, como corretores e entidades de custódia, também estão cobertos. O teste de instrumentos financeiros garante que qualquer token criptográfico emitido durante o estágio da OIC, ou em relação ao qual um serviço está sendo oferecido, estaria dentro dos limites da regulamentação existente ou não. Esta é a causa da frustração para a maioria das entidades que procuram uma jurisdição dentro da qual lançar e executar uma ICO devido à incerteza regulatória, que a incerteza leva a um ambiente instável para os negócios. O quadro maltês de VFA procurou eliminar essa incerteza e fornecer o ecossistema legal perfeito para as empresas estabelecidas, bem como para as novas start-ups prosperarem e prosperarem sem sufocar a inovação. Virtual Financial Assets Act (VFAA) — FAQ O que a VFAA cobre? A VFAA abrange a emissão de ativos DLT através de uma OIC, eventos de geração de token ou outros eventos semelhantes que não precisam necessariamente envolver a cobrança de fundos; os ativos DLT precisam ser qualificados como ativos financeiros virtuais para se enquadrarem no da VFAA. A VFAA abrange igualmente os serviços VFA, nomeadamente os seguintes: recepção e transmissão de encomendas de compra/venda/subscrição de FVAs; Execução de encomendas em nome de outras pessoas; Negociação por conta própria, ou seja, contra capital próprio; Gestão de carteiras de terceiros; Serviços de custódia ou nomeados; Aconselhamento de investimento em uma capacidade profissional; Colocação de VFAs a pessoas especificadas e que não são admitidos à negociação em uma bolsa VFA; e Operação de uma bolsa VFA. O que é o Teste dos Instrumentos Financeiros? O Teste de Instrumentos Financeiros (FIT) é uma categorização em quatro níveis de ativos DLT, que consiste no seguinte: Instrumentos Financeiros — estes incluem valores mobiliários, instrumentos do mercado monetário, unidades em sistemas de investimento coletivo, derivados, etc., que são regulados pela Lei de Serviços de Investimento ou seja, o acto legislativo maltês que transpõe a legislação europeia da DMIF II relativa à moeda electrónica — regulamentada pela Directiva relativa à moeda electrónica, a moeda electrónica pode, em geral, ser definida como a representação digital da moeda fiduciária, com critérios específicos que devem ser sempre cumpridos. Tokens virtuais — estes são ativos DLT que são usados exclusivamente para a aquisição de bens/serviços na plataforma em que são emitidos, não são negociados em mercados secundários e são usados dentro de uma rede limitada sem possibilidade de troca de cadeias cruzadas. Ativos financeiros virtuais — caso um ativo DLT não seja classificado como um instrumento financeiro, moeda eletrônica ou um token virtual, ele será automaticamente classificado como um VFA. Por conseguinte, a categoria VFA é um guarda-chuva que captura as moedas/fichas que, por exclusão, não são classificadas como instrumento financeiro ou moeda electrónica e, por conseguinte, não estão regulamentadas ao abrigo da legislação da UE. Como se solicita uma licença sob a VFAA? Pode-se solicitar uma licença sob a VFAA, para as atividades acima mencionadas, através de um Agente VFA. O Agente VFA tem várias responsabilidades sob a VFAA, e precisa ser um advogado, uma conta, um auditor ou qualquer outra pessoa que possua as autorizações, qualificações e experiência exigidas consideradas pela MFSA como uma experiência adequada. Quais são as diferentes categorias/classes de licença para provedores de serviços VFA? Que tipo de troca de criptografia será coberto pelo VFAA? As trocas criptográficas e fiat-to-crypto serão cobertas pelo VFAA. No entanto, se a bolsa estiver tratando depósitos em moeda fiduciária diretamente, em vez de através de provedores de serviços de pagamento aprovados, então exigiria a licença necessária ao abrigo de outra legislação aplicável, juntamente com a licença sob a VFAA. Um VFA pode trocar instrumentos financeiros também? Se uma troca deseja negociar ambos VFAs, bem como instrumentos financeiros, como tokens de segurança, seria necessário obter uma licença separada, usando uma entidade corporativa separada, sob a Lei de Serviços de Investimento. Posso oferecer o serviço ICO ou VFA apenas para residentes malteses? Não, você pode oferecer o serviço ICO ou VFA em qualquer outra jurisdição onde tal atividade não seja proibida ou regulamentada de forma restrita. Isso significaria que a oferta de um VFA em uma ICO, por exemplo, pode ser feita em qualquer país onde as ICOs não são proibidas ou já regulamentadas. Pelo contrário, a oferta de tokens de segurança só pode ser feita em cada jurisdição onde a licença ou concessão aplicável é obtida uma vez que os tokens de segurança já estão regulados na maioria das jurisdições. O que preciso fazer para executar uma ICO? Você precisa fazer o seguinte: Configurar a entidade jurídica necessária, como uma empresa, para conduzir a ICO; Obter uma opinião jurídica de um advogado com garantia de Malta, mais tarde com essa pessoa sendo um Agente VFA licenciado, afirmando que o token que está sendo oferecido não é um instrumento financeiro; elaborar um whitepaper que está em conformidade com a Primeira Programação da VFAA; Nomeie um Auditor de Sistemas, Agente da VFA, Custodian, Auditor Financeiro e Diretor de Relatórios de Lavagem de Dinheiro; e Conduza a ICO de acordo com a VFAA e as obrigações relevantes. A Lei MDIA e a Lei ITAS — FAQ A razão pela qual tanto a Lei MDIA como a Lei ITAS serão tratadas em conjunto é que ambas dependem uma da outra; A Lei MDIA abrange a criação e a estrutura da MDIA, enquanto a Lei ITAS abrange os requisitos técnicos e a criação de auditores de sistemas. O MDIA substituirá outras entidades reguladoras? Não — o MDIA complementará outras autoridades, como a MFSA, a Autoridade de Jogos de Malta, a Autoridade de Comunicações de Malta, etc. Prestará a sua assistência técnica em qualquer matéria, conforme exigido por essas outras autoridades. Preciso me registrar com o MDIA sempre que desenvolver algo em relação à tecnologia blockchain? Não — o registro no MDIA é totalmente voluntário. No entanto, recomenda-se que a plataforma seja auditada e certificada pela MDIA, pois servirá como selo regulamentar oficial de aprovação. O único caso em que a certificação da MDIA pode ser obrigatória é se uma entidade reguladora distinta, como a MFSA ou a MGA, exigir essa certificação. Como o processo de auditoria funcionará? A auditoria da plataforma ou aplicação DLT, conhecida como acordo tecnológico nos termos das referidas Actas, será realizada por auditores de sistemas terceiros aprovados pela MDIA. Os auditores do sistema podem estar localizados tanto em Malta como em qualquer Estado da UE/EEE. A Blockchain Advisory deve oferecer esse serviço. Quais são os requisitos para ter um acordo de tecnologia certificado nos termos da Lei ITAS? Os requisitos são diversos conforme listado na Primeira Programação da Lei ITAS. O acordo tecnológico é considerado como tal se satisfizer um ou mais dos seguintes critérios: software e arquitecturas utilizados na concepção e entrega de DLT que normalmente, mas não necessariamente: a) Utiliza um livro de contabilidade distribuído, descentralizado, partilhado ou replicado; b) pode ser público, privados ou híbridos; (c) é permitido, sem permissão ou híbridos; (d) é imutável; (e) é protegido com criptografia; e (f) é auditável; contratos inteligentes e aplicativos relacionados, incluindo organizações autônomas descentralizadas (DAOs), bem como outros arranjos semelhantes; qualquer outro Disposições tecnológicas inovadoras que podem ser designadas pelo Ministro, por recomendação da Autoridade, mediante aviso prévio de tempos em tempos. Além disso, o acordo tecnológico tem de nomear um administrador e um administrador técnico e o prazo de validade dessa certificação é de dois anos. Há outros prestadores de serviços abrangidos pela Lei ITAS? Além de administradores e administradores técnicos, os prestadores de serviços de tecnologia são abrangidos pela Lei ITAS. Os prestadores de serviços tecnológicos são classificados como tal se oferecerem o seguinte: os serviços de revisão referidos na Lei ITAS com referência a acordos tecnológicos inovadores fornecidos pelos auditores de sistemas; os serviços de administração técnica referidos na Lei ITAS com referência a inovações Disposições tecnológicas fornecidas pelos administradores técnicos.

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