What Is COMP? A Deep Dive Into Ethereum DeFi's Latest Trend

Nick Chong

2 months ago
What Is COMP? A Deep Dive Into Ethereum DeFi's Latest Trend

今年の初めに、Ethereumベースのコンパウンドは、最終的に他の分散型財務プロトコルの足跡を踏襲し、ガバナンストークンであるCOMPをリリースしました。2月26日に発表された発表のリリースは、次の内容を読む:

「COMPはコミュニティ・ガバナンスを強化します。資金調達の装置や投資機会ではありません。地方分権プロセスが完了するまで、COMPは一般には利用できません。」

上記のメッセージが示すように、暗号化は立ち上げ時にプライベートでした。トークンは、ベンチャーキャピタルファンド、DeFiスペースの大手プレーヤー、プロトコルCompound Labsのオペレータによって保持されていました。しかし、6月15日、COMPの機関保有者(PolyChain Capital、Dharma、Argent、Dragonfly Capitalなどの名前)は、暗号化を公表することに全会一致で合意しました。

発売以来、COMPは急速に成長しています。資産の時価総額は現在、デファイのポスター子MakerDAOのガバナンストークンであるMaker(MKR)の時価総額よりも高くなっています。しかし、業界では、COMPが何をしているのか、どのようにそれを入手できるのかを正確に知っている人はほとんどいません。

COMPとは

簡単に言えば、COMPは、基礎となる複合プロトコルの動作に影響を与えることを可能にするガバナンストークンです。複合研究所が次のように説明しています。

「当社はガバナンスシステムを導入できることを誇りに思っています [...]。これにより、Compound への変更を提案し、議論し、実施することができます。

これは、以前導入されていたシステムからのシフトであり、Compound Labs社はプロトコルを使用する方向性を大きく選択していました。これは間違ったアプローチだったとは言えません。Compound Labsは、数千のユーザーベースと数億ドルの経済機械を構築することができました。

しかし、COMPの導入は、ユーザーが制御するスマートな契約がCompoundを変更できるようにすることで、DeFiで最大のプレーヤーの1人をさらに分散させます。これは、地方分権が維持される場合に取るために必要なステップです。

COMPは、特別な特性を持つ「標準」ERC-20資産です。

DeFiスタートアップ、ベンチャーキャピタルファンド、または暗号化スペースの著名なユーザーなど、選択したEthereumアドレスに投票権を委任することができます。民主主義と同様に、ユーザーには、自分の見解を最もよく表していると思われる候補者を委任するオプションが与えられるという考えがあります。

(重要なことに、あなたのCOMPをアドレスに委任することは、それらのコインを転送することを意味するものではありません。委任は、プロトコルの方向に対する見解を促進しながら、自分のコインに対する親権を保持することを可能にする)。

COMPの供給量の 1% を超える代表団を受け取ったアドレスは、ガバナンス行動を提案できます。この最小値は、ネットワーク内の経済的利害関係がほとんどないアドレスが、非合理的または危険な行動を提案することを防ぎます。

ガバナンスアクションは提案ではなく、多数決を取得するとCompoundに統合される実行可能なコードです。

What Is COMP? A Deep Dive Into Ethereum DeFi's Latest Trend

最初の提案の後、アクションは、3日間にわたってCOMP保有者によって投票されます。提案が少なくとも40万票(すべてのCOMPが配布された後、1000万件の潜在的な投票のうち)を受け取り、それらの投票の大半が「のために」である場合、アクションは 2 日間のタイムロックでキューに入れられ、その後、アクティブになります。

タイムロックにより、プロトコルのユーザーは、その変更に備えることができます。

特に、ガバナンスモデル自体は変更できます。しかし、そのためには、エンティティが提案し、前記モデルを変更するガバナンスアクションを渡す必要があります。

それは喫緊の疑問を提起する、ガバナンス行動は何を提案できるのか?コード化できる限り、どんなものでもかまいません。

複合リストは、暗号化のサポートを追加し、市場の金利が計算機である方法を変更し、資産の担保要因を完了できる3つの主要なアクションとして変更します。

ここに提案され、すでに投票されたもののいくつかのリストがあります:

テザーのUSDTのサポートの追加

COMPを公開する

DAIの金利モデルを更新して貸し手を支援する

9つの提案は、これまでほぼ全会一致で通過しており、COMPの最大保有者間の調和の存在を示唆している。

そして、再び、最終的に、すべてが渡されるわけではありません。特に、アクションが投票権の大半をネガティブに有利にしている場合。

COMPは、上にレイアウトされているものから多くのユーティリティーを持っていません。COMP保有者がコンパウンド(すなわち配当)の市場活動の恩恵を受けることを許可するという議論がありましたが、これは現在、特にEthereumトークンの大部分がまだ配布されていない場合には初期のアイデアです。

どのようにイーサリアムトークンを取得できますか?

DeFi のリテールユーザーの場合、COMP は現在、次の 2 つの方法のいずれかで入手できます。

まず、他の暗号化通貨を交換することによって。他のほとんどのパブリックデジタル資産と同様に、暗号空間で「予約資産」を交換することによってCOMPを購入することができます。

この記事の執筆時点では、COMPはUniswapやその他の分散型取引所でETHと取引することができます。トレーダーに焦点を当てた先物市場に加えて、FTXは米ドルとテザーのUSDTステーブルコインによるCOMPの売買をサポートしています。このリンクに記載されている暗号化をサポートする他の多くの取引所があり、毎週より多くのプラットフォームが資産を追加しています。

次に、[コンパウンド] を使用します。

立っているように、コンパウンドのETH、DAI、USDC、USDT、BAT、REP、WBTC、およびZRX市場から暗号化を使用または借りている人は、一定量のCOMPを請求することができます。

請求できる金額は、複合市場に対してユーザーのインタラクションがどの程度の関心を持っているかによって異なります。そして、各市場に割り当てられる金額は、複合生態系全体に対する関心の度合いによって異なります。このデータはここにあります。

COMPは、サプライヤー(貸し手)と借り手の間で均等に分配されます。

しかし、この配布方法は完璧ではありません。Compound Labsチームは、COMPの分布を正規化するための4つのソリューションを検討しています。

レバレッジを減らすことで、借入資産を取ることができます

金利モデルの更新

配分計算式の更新

COMPの配布速度を下げる

4年後、COMPはほとんど分散型であるため、配布スキームは終了すると予想されます。

暗号化を獲得するための他のより一般的でない/相対的にアクセスできない方法には、複合チームへの参加および/または複合ラボの株主になるなどがあります。また、最終的にはガバナンスプロセスの参加者に少量の COMP が配布される場合もあります。

歩留まり農業を簡単に説明

今、COMPが人気がある理由は、「収穫農業」として知られているからです。

Ethereumユーザーに毎日2,880単位の比較的高価な暗号化を発行できるようにすることで、CompoundはCOMPを最大化するためにプロトコルを使用する方法を変更するようユーザーを誘導するシステムを作成しました。

「歩留まり農業」は多くの異なる形態をとることができますが、精通したDeFIユーザーがCOMPの公開発表を活用して収益を上げている主な方法は2つあります。

あなたの暗号化の活用:暗号化を借用するコストが1未満である限り、暗号化をCompoundに預けてCOMPを主張することで得ることができます。これは、複合に暗号通貨を堆積し、その預金をローンの担保として使用し、貸与された暗号通貨を別の資産と交換し、交換されたローンを堆積してから繰り返すことによって行われます。DeFiスマートアカウントシステムであるInstadappには、トークンを最大4回まで活用できる自動プロセスがあります。しかし、このプロセスの使用は、チェーン上の資産を活用すると数十ドルのガス料金がかかり、ユーザーが大きなリスクアペタイションを持つ必要があるため、大規模な暗号化保有者に大きく追いやられています。

流動性の提供:この利回り農業の流行の主な側面は、仮想通貨から仮想通貨への分散型交換です。ユーザーがCOMPの主張を最大化している一般的な方法は次のとおりです。USDC/DAIをCompoundに入金し、USDTを引き出し、貸出されたUSDTをUSDCと交換し、それ以上のレバレッジを望まないか、または受けられないまでプロセスを繰り返します。コンパウンドは現在、トークンの分散型交換を許可していませんが、ユーザーはCurve.fiのような人気のある分散型市場に流動性を供給し、取引を行う人から手数料を得ることができます。先週、Curve.fiの市場/プールの1つが 100% APYの年率利益をもたらしたポイントがありました。

多くの人々が比較的容易に、その分野に傾向がありましたが、収量農業にはリスクがあります。

トニー・シェン(Tony Sheng)は、Ethereumフレンドリーな暗号ファンドMulticoin Capitalと協力する投資家で、最近、農家が直面する5つのリスクを特定しました。これらのリスクは、ユーザーの資金の「一部または全部」を脅かします。

貸出プロトコルのスマートコントラクトの脆弱性(この場合は主にコンパウンドになります)

ファームを生成するのに使用している暗号化通貨のスマートコントラクトの脆弱性

暗号化市場が動くにつれてレバレッジを過剰に受け取るから清算

プロトコルの経済設計の失敗

ユーザーエラー

ブロックチェーン調査会社Messariの元幹部であり、人気のある暗号化市場コメンテーターであるQiao Wangは、2008年に住宅ローン担保証券のように複合市場が崩壊する可能性もあると指摘しました。

王は、1つがDeFiを使用することによって得ることができる高い利回りが「集中取引所で一貫してお金を失う貧しい小売業者によって助成されている」と付け加えた。

恐れるのは、比較的揮発性の高い資産の保有者に極度のレバレッジを引き受けるようなシステムを作ることによって、小さな清算イベントやバグが連鎖的な効果をもたらし、システムの多くまたはすべてを拭き取ることができるということです。

また、前述のように、Compound Labsは、COMPのディストリビューションをより安定的かつ公正なものにするような行動を提案しようとしている。これらのリスクと行動が果たすなら、利回り農業の流行は遅くなる可能性が高い。

他のDeFIプロトコルは適している

COMPの公開開始は、2017/2018バブル以来、暗号化市場にとって最大の成長イベントの1つです。

DeFipulse.comによると、COMPの立ち上げは、1週間で50%というDeFiエコシステムの成長を引き起こしました。そして、発売からわずか1週間後、暗号侵害は前述のように約10億ドルで評価され、最も定着したアルトコインの中に収められています。

他のプロトコルが訴訟に従う可能性が高い。

COMPの立ち上げは、ここから価格が暴落しても、適切なインセンティブ構造を持つガバナンストークンを立ち上げることは、経済価値を生み出しながらDefiの導入を増やすことができることを示している。

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